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证券行业专题报告：从AI应用看证券领域金融科技发展态势。金融科技与证券行业密不可分。2016-2021 年证券业投资于经纪业务 和中后台业务的信息支出延年增加，五年信息技术投入 cagr+19.59%。 22 年 AI 的出现有望推动证券业金科智能化变革，推陈出新，根据收入 构成证券类金融科技公司可分为金融信息采集服务商和软件技术销售 商。本篇报告主要研究金融科技行业的 AI 布局及其对证券业的影响。

金融科技行业 TO C 及 TO B 优势分析及 AI 布局。（1）在 TO C 端， 智能化、年轻化成为获客的重要因素。参考活跃用户数据、粘性和 ARPU，表现较优的金科①在 C 端领先布局股票信息增值服务、量化 交易、语言交互等各方面功能条线；②深化布局 AI，除各类智能应用 外，内地三家数据供应商大模型中，大智慧的 AI 小慧突出功能在于指 标公式编写，东财的妙想金融大模型和同花顺的 Hithink 大模型功能则 更为齐全，妙想及 Hithink 已分别实现 7B、13B、34B、66B、104B 及 7B、13B、30B、70B、130B 的多层次数据覆盖且语料储备领先，妙想 及 Hithink 均储备了万亿级语料，优于 Bloomberg GPT 的千亿级语料。 ③用户年轻化更适应理财年轻化迭代大趋势，且年轻用户一定程度上 更能适应 AI 革命，强化 AI 功能发展和落地。（2）在 TO B 端，性价比 有望推动行业核心玩家变迁。①截至目前，wind 以约 90%的市占稳居 数据终端头部位置，先进入者的强粘性塑造稳定的终端需求。②但 iFinD 报价仅为 Wind 的 27%左右，公募基金二轮降费推动机构开支收 敛，金融业消费降级可能带动 To B 端终端产品市占更替。③观察机构 研究业务智能辅助能力，Bloomberg 及 iFInD 依赖 BloombergGPT 和 iFinD AI 写作能支持智能产出，而 Wind Alice 主要是研报调取和阅读。

经纪业务降本增效、智能投顾等推动 AI 需求深化。（1）金科技行业与 证券经纪业务共同发展，同花顺 APP 每周活跃用户和证券行业经纪业 务变化趋势共振，而证券经纪人数量和同花顺每周活跃用户数反向变 化。（2）近年来，投资顾问数量直线上升，智能投顾市场需求较大，受 内地 AI 发展进程和牌照制约，智能投顾发展程度较浅，根据 Statista 数据，19-23 年，全球智能投顾资管规模从 217.6亿美元增长至 1374.08 亿美元，GAGR+182%，智能投顾可能推动 AI 需求深化。