2024年证券行业策略报告:自上而下推动并购重组,行业格局有望重塑.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2024/01/10
- 浏览次数:201
- 下载次数:9
- 0人点赞
- 举报
2024年证券行业策略报告:自上而下推动并购重组,行业格局有望重塑。明年发展趋势:自上而下推动券商并购重组,行业格局有望重塑。政策端:多项政策明确支持券商并购重组。行业注重净资产提升, 限制股权融资的集约式发展推进并购进程。监管由鼓励全行业发展逐步转型扶优限劣、分类监管。海外对比:国内龙头券商较国外投 行巨头收益规模差距明显。我国证券行业收入占GDP比重仍偏低。
美国投行并购案例:通过并购重组,实现行业出清造就行业龙头。美国券商的并购整合类型可分为:1)纵向整合:混业并购提升综合 服务能力,拓宽业务范围或实现战略转型。①全能投行-摩根士丹利:多元化并购拓宽业务范围,数字化转型迎合零佣金趋势。②财富 管理平台-嘉信理财:多次外延并购实现战略转型,通过并购大幅提升经营业绩。2)横向并购:同业并购增强规模效应,扩大用户规 模,增强企业核心竞争力,促进产业集中度提高。精品投行-Evercore:专业化并购夯实优势领域深度。
我国证券行业并购案例:市场化并购动机主要为业务优势互补+地域优势互补+强强联合,提升行业地位。1)合并效果:并购后可以 实现优势互补或补足业务短板,但仍需注意组织架构、企业文化等方面整合。申万-宏源:合并后未实现1+1>2的效果。中金-中投: 补足零售经纪业务。中信-广州:并购重组实现地域互补。浙商-国都:实现跨区域协同,加强资源整合。2)股价复盘:券商在并购后 3M-6M更易获得超额收益。整体来看,在券商发布并购公告后5日以及3-6月之间可以以更大概率获得更多超额收益。其中,公司发 布并购公告后5D/3M/6M实现超额收益的概率分别为57.1%/42.9%/42.9%,平均超额收益率分别为6.1%/4.2%/12.3%。
2023年证券行业业绩回顾:整体来看,营业收入及归母净利润均小幅回升,自营业务表现亮眼,收入占比迅速提升。根据中证协数据 ,2023H,证券行业实现营业收入2245亿元,同比增长9.0%。根据43家上市券商数据,23年1-3Q共实现营业收入3819亿元,同比 小幅增长1.9%;实现归母净利润1100亿元,同比增长6.5%。行业整体总资产/净资产均同比增长,但增幅有所收窄。分业务来看,1 )经纪:行业佣金率持续走低,市场成交量平淡,收入整体小幅下滑,权益类公募基金保有量持续提升有望带来增长。2)投行:短期 IPO及再融资收紧导致业务承压,全面注册制带来长期利好。3)自营:场外衍生品规模持续扩大,头部券商积极探索自营业务去方向 化。自营资产规模增长,配置结构优化。4)信用:业务收入下滑明显,鼓励性政策出台有望提振未来增长。5)资管:自身资管业务 结构不断优化,加速公募布局向主动转型。
2024年证券行业盈利预测:我们预计2024年证券行业将实现营业收入4470亿元,同比增长7.0%;实现归母净利润1565.1亿元,同 比增长8.6%。分业务来看,1)经纪业务:同比+2.0%至1271亿元。2)投行业务:同比-8.9%至567亿元。3)自营业务:同比 +23.0%至1346亿元。4)资管业务:同比+9.5%至240亿元。5)信用业务:同比+2.7%至527亿元。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 券商行业深度报告:证券公司的竞争力比较研究.pdf 90 6积分
- 金融科技专题报告:银行IT与证券IT迎确定性机遇.pdf 67 4积分
- 证券行业深度报告:证券行业画像及配置策略.pdf 56 5积分
- 麦肯锡展望2020中国证券业:券商三大致胜要素与六大核心能力.pdf 52 5积分
- 十四五规划展望之金融行业专题报告:金融科技、证券、保险.pdf 39 4积分
- 证券行业深度报告:分化加剧,龙头逻辑,强者愈强.pdf 34 4积分
- 银河证券-中国经济高质量发展系列研究:数字经济,引领新质生产力,打造经济新动能.pdf 30 7积分
- 证券行业中期投资策略:注册制快速推进,券商进入大投行时代.pdf 29 4积分
- 证券行业专题报告:注册制提高直融比例,龙头券商成最大赢家.pdf 29 4积分
- 2021中国证券私募管理人报告.pdf 27 6积分
- 银河证券-中国经济高质量发展系列研究:数字经济,引领新质生产力,打造经济新动能.pdf 30 7积分
- 证券行业并购重组专题报告:随风而起,乘势而上.pdf 12 4积分
- 证券行业专题报告:从AI应用看证券领域金融科技发展态势.pdf 11 3积分
- 证券行业2023年中期投资策略:发展与效率,探索证券业高质量发展路径.pdf 10 3积分
- 2024年证券行业策略报告:自上而下推动并购重组,行业格局有望重塑.pdf 9 6积分
- 中信证券研究报告:机构业务发力,打造全能投行.pdf 9 4积分
- 证券行业专题报告:场外衍生品,券商的下一个用表方向.pdf 8 4积分
- 证券行业专题报告:“投行+投资+投研”联动,探索大投行生态圈建设.pdf 8 2积分
- 金融科技行业专题报告:重视证券资管IT投入预期差下的α机会.pdf 8 4积分
- 证券行业资本杠杆专题研究:探索杠杆扩容之路,助力行业高质量发展.pdf 7 3积分
- 银河证券-中国经济高质量发展系列研究:数字经济,引领新质生产力,打造经济新动能.pdf 30 7积分
- 证券行业专题报告:从AI应用看证券领域金融科技发展态势.pdf 11 3积分
- 金融科技行业专题报告:重视证券资管IT投入预期差下的α机会.pdf 8 4积分
- 证券行业集团化经营专题报告:延展业务边界,集团化渐入佳境.pdf 7 4积分
- 证券行业专题研究:印尼资本市场发展回顾与启示.pdf 5 3积分
- 证券行业专题报告:风潮又起,并购重组或引领券业破局向上.pdf 3 2积分
- 证券行业评分模型构建与结果分析.pdf 3 3积分
- 证券行业年度策略:政策催化模式变革,提前布局静待花开.pdf 3 4积分
- 日本证券业历史复盘与启示.pdf 3 5积分
- 证券行业2023年报总结:投资业绩定分化,格局优化定机遇.pdf 3 3积分