并购基金及运作模式概述.pptx

并购基金及运作模式概述。01、并购基金概述；02、并购基金的常见运作模式；03、并购基金的盈利与估值；04、并购基金产品化；05、风险控制。 并购基金(Buy out Fund)是私募股权基金的一种，是专注于对目标 企业进行并购的基金，其投资手法是:通过收购目标企业股权，获 得目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定 时期后再出售。常见的运作方式是并购企业后，通过重组、改善、 提升，实现企业上市或者出售股权，从而获得丰厚的收益，经常 出现在 MBO (管理层收购)和 MBI（管理层换购）中。

并购基金(Buy out Fund)是私募股权基金的一种，是专注于对目标 企业进行并购的基金，其投资手法是:通过收购目标企业股权，获 得目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定 时期后再出售。常见的运作方式是并购企业后，通过重组、改善、 提升，实现企业上市或者出售股权，从而获得丰厚的收益，经常 出现在 MBO (管理层收购)和 MBI（管理层换购）中。在投资方式上，并购基金多采取权益型投资方式，绝少涉及债权 投资。投资标的一般为私有公司，且与 VC 不同的是，并购基金 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业。并购基金投资退出的渠道多样化：IPO、售出(TRADE SALE)、兼 并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。 在欧美成熟的市场，PE 基金中超过50%的都是并购基金，主流模式为控 股型并购，获取标的企业控制权是并购投资的前提。

国外的企业股权相对比 较分散，主要依靠职业经理人管理运营，当企业发展出现困难或遇有好的市 场机会，股东出售意愿较强，并购人较易获得目标企业的控制权。控股型并 购可能需要对标的企业进行全方位的经营整合，因此对并购基金的管理团队 要求较高，通常需要有资深的职业经理人和管理经验丰富的企业创始人。国外并购基金的运作通常采用杠杆收购，通过垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的融资工具提高杠杆率，使得投资规模和收益率随之获得提 升。 目前国内的 PE市场还相对处于发展阶段，因此控股型并购式操作比较少见，主要是 参股型并购模式。通常有两种方式，一是为并购企业提供融资支持，如过桥贷款， 以较低的风险获得固定或浮动收益，同时可通过将一部分债务融资转变成权益性资 本，实现长期股权投资收益。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于基金方向更为专业的指导和建议。