非金属建材&新材料行业2023年策略报告：新材料选景气龙头，传统建材峰回路转看α.pdf

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时间：2022/12/26
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我们通过对各下游应用领域需求的判断，把握产业趋势，精选优质赛道（光伏、军工、新能源汽车等）: 1）石英材料：a.高纯石英砂：预计23年行业供需仍保持紧缺，前三季度缺口或更大。高纯石英砂&石英坩埚为光伏产业链稀缺环节，价格有望继续提升。b.石英耗材：军工领域需求望高增，石英纤维持续景气；半导体领域石英耗材国产替代加速。重点推荐石英股份、菲利华，建议关注欧晶科技。

2）碳纤维：军工领域需求高增，航天航空国产化率有望持续提升，国产碳纤维龙头产品高端化大有可为。民用端中小丝束高性能碳纤维景气度延续，大丝束“以价格换需求” 已大幅拉开序幕。头部企业产品高端化+降成本两手抓，重点推荐中复神鹰和光威复材；原丝工艺+技术壁垒高、格局优，推荐吉林碳谷；建议关注中简科技、吉林化纤、精功科技。

3）碳碳复材：预计22-23年光伏热场行业供需格局整体偏宽松，目前价格下小厂面临亏损，热场价格已处于底部区间，继续下行空间有限；上游碳纤维中期价格下降或将提升碳碳复材企业盈利能力。龙头具备强阿尔法（量增+成本优势+打造新材料平台），推荐金博股份，建议关注天宜上佳。

4）光伏玻璃：a.压延玻璃：在产能大幅扩产下，行业处于供需偏宽松格局。实际落地产能规模及节奏或慢于规划，需求向好，价格低位具一定向上弹性。推荐旗滨集团，建议关注福莱特、信义光能、南玻A、洛阳玻璃。b.TCO玻璃：下游薄膜电池龙头扩产进程加速，钙钛矿产业化加速，TCO玻璃重点受益，建议关注金晶科技。

5）功能性填料：a.硅微粉：覆铜板+环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求，性能/价格/服务优势下，国产替代空间大。b. 球形氧化铝：新能源车促热界面材料需求扩张，球形氧化铝迎发展良机，预计25年全球球铝需求60.5亿。推荐联瑞新材。

6）锂电膈膜：动力及储能电池放量，预计22-23年行业需求快速增长，分别达到173.6/239.8亿平；有效产能分别为168.2/235.5亿平，同比+52.3%/+40.0%；预计23年全球供需紧平衡，价格有望平稳，中材科技成本进入下行通道，盈利改善空间大。

7）陶瓷纤维：产品性能优异，望受益双碳下窑炉炉衬材料升级，陶纤下游应用领域广阔，目标市场望迎扩容；建议关注鲁阳节能。

8）“0—1”产业：产业东风至，新兴赛道望实现0—1突破。a.碳陶刹车：百亿市场，23年有望实现从0到1。b.车载储氢瓶：我国储氢瓶市场处于发展早期，规模提升+技术突破+原材料降价，车载储氢瓶降本路径清晰。预计25年车载储氢瓶市场规模可达48亿，碳纤维需求量7313吨。c.电子玻璃：下游产业加持下有望加速国产替代。