建材行业2023年年度策略报告：眼前路，身后身.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2022/12/13
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建材行业2023年年度策略报告：眼前路，身后身。2020年底我们发布21年度策略《不拘于过往，无惧于未来》五条主线，看好全球大宗品（譬如 玻纤），浮法玻璃供给缺口，看好精装B端建材但认为马上会开始出清之年，担忧存量博弈的水 泥行业逻辑逆转，看好碳纤维行业的爆发；
2022年我们年度策略《面向新常态》,判断地产链杠杆出清之年远未结束，水泥机会仅“手慢 无”，大宗品总量逻辑占优（煤炭等），传统行业中小市值公司插上新能源新材料翅膀带来的腾 飞，继续看好碳纤维主要是民品的全面放量；
翘首2023，消费建材可能依然是板块最强β所在，从“不炒”到“房住”，过往常用的扩信用 加杠杆的逻辑或未必尽然，但翻新市场正在增长的起点，“潮水褪去方知繁荣的起点并非沸腾 的年代” ；2022“躺平”、“摆烂” 已是板块企业常见的心态，只有眼前路，2022年“能在 一思进”的企业或将成为2023起的未来三年最强的α所在；
大宗品我们更关注边际供需演绎，建筑玻璃叶底藏花，孕育着厚积薄发的高弹性，而光伏玻璃 历经千回百转，或再现积极信号；水泥我们需要正视新常态，没有身后身，不拘于2016-2020 的过往；而对于全球定价的商品例如玻纤，不确定性更大，关键变量可能是头部企业的策略， 一步一重天。
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