融捷股份（002192）研究报告：国内锂矿资源开发加速，产能扩张业绩放量在即.pdf

上传者：王**
时间：2022/05/12
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融捷股份（002192）研究报告：国内锂矿资源开发加速，产能扩张业绩放量在即。融捷股份以甲基卡 134 号脉为资源依托，控股长和华锂、参股成都融捷扩大锂盐业务板块布局，同时与比亚迪合作发展下游锂电池设备，形成资源开发-冶炼加工-设备制造产业链一体化布局，发挥产业链优势，协同效应显著。受益于锂行业景气周期上行，公司全产业链布局将充分享受周期红利。

坐拥国内最优质的锂辉石矿山，规模扩张走上快车道

公司拥有的甲基卡 134 号脉采矿权位于国内最大、亚洲第二的甲基卡矿田上，是国内少有的高品质锂矿资源，原矿平均品位 Li2O 1.42%，为目前国内已知的开发/在建矿山中最高，矿山露天开采、交通便利，生产位居全球成本曲线左侧，极具竞争优势。目前矿山采矿规模 105 万吨/年，选矿规模 45 万吨/年，年产 7-8 万吨锂精矿，是目前国内最大的、唯二在产的锂辉石矿山。公司 250 万吨/年锂精矿选矿项目正在推进，预计年内开工建设，建成后具备 47 万吨锂精矿选矿能力，将成为国内最大的锂精矿本土生产商。公司将受益于锂矿业务量价齐升，带来业绩的高速增长。

资源配套，锂盐产能扩张正当时

公司控股长和华锂拥有锂盐加工提纯能力 4800 吨/年，参股公司成都融捷一期 2 万吨锂盐项目已经投产，其中电池级碳酸锂产能 1.2 万吨/年、电池级氢氧化锂产能 0.8 万吨/年，3 月生产量已达到设计产能，预计 2022 年将实现较高产量目标，产能释放顺应锂景气周期，带来业绩增量。成都融捷锂盐生产原料目前部分由甲基卡 134 号脉矿供应，待 250 万吨精矿选矿项目投产后，一期 2 万吨锂盐原料将完全自给，成为国内原料自给率最高的锂盐企业之一。