舍得酒业深度报告:内外发展共振,老酒赋能助力舍得复兴.pdf
- 上传者:Bosunram
- 时间:2021/06/02
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舍得酒业公司 90 年代初依靠中低端沱牌产品实现迅速扩张,但仍有走量不走价的不匹 配问题,2001 年公司推出高端产品舍得酒正式进军高端市场。2010 年明确“舍 得‘沱牌双品牌战略,产品体系丰满,同时在营销上推进深度分销,品牌推广 上广告投入力度加大,品牌价值持续提升,公司业绩加速向好。2012-2015 年 公司随着行业下行,2015 年后天洋入主推行营销改革,内部股权激励解决激 励问题,产品端清理 1000 多个冗余单品,渠道端化原有库存,同时积极推进 老酒发展战略。但由于天洋债务较高违规占用舍得酒业 40 亿资金,天洋时代 落下帷幕,2020 年底复星集团竞争 70%股权正式入主舍得。
次高端量价齐升持续扩容,老酒或称为行业下一个风口 近年来次高端呈现量价齐升态势,市场规模扩容明显,不同于头部高度集中, 次高端白酒行业玩家众多。次高端行业众多参与者综合实力均较强,普遍为行 业龙头系列酒及二线上市公司,我们认为次高端核心竞争力为品牌高度、渠道 推力以及差异化,品牌高度领先的品牌(如汾酒)更容易做全国化以及受消费 者认可,渠道推力更强的品牌能更容易挤压竞品份额,差异化竞争酒企(如舍 得老酒)更容易侵占消费者心智。
未来展望,公司内外发展共振,“全国化+老酒”助力公司高速发展 公司品牌历史悠久品牌底蕴深厚,同时坐拥 12 万吨坛储老酒,在次高端行业 中具有较强的差异化品质品牌优势。展望未来,作为主要玩家将持续享受次高 端扩容,同时公司主动通过糖酒会等活动积极发展大商优商推进全国化,并发 布“3+6+4”战略推进老酒业务发展,顺应行业发展趋势下,有望迎来内外共 振实现业绩高速增长。同时复星入主后,公司有望借助复星生态实现华东等地 区的突破,并加快高端意见领袖的培育工作进而助推公司的全国化高端化。
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