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汽车行业2023年三季报总结:乘用车产销景气,零部件盈利能力继续提升.pdf
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- 2023/11/24
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- 中信建投证券
汽车行业2023年三季报总结:乘用车产销景气,零部件盈利能力继续提升。行情复盘:Q3乘用车终端需求上行,智能化和华为产业链关注度高23Q3汽车板块(中信)绝对收益-1.0%,相对收益3.33%,跑赢大盘。其中,乘用车板块涨幅较大,相对收益为5.34%,零部件板块相对收益3.04%。23Q3板块跑赢大盘主要系:1)供给端:头部车企比亚迪、长安汽车、长城汽车产品放量;2)需求端:行业批发零售同环比均上行,出口高景气贡献明显增量;3)市场层面,华为产业链相关公司关注度较高。经营情况:销量同环比增长,出口贡献明显增量23Q3:批发675.0万辆,同比+3.4%,环比+12.2%,持续提升;零售571....
标签: 汽车 乘用车 -
汽车行业3季度经营分析及投资策略:3季度行业整体盈利能力改善,部分零部件及乘用车公司盈利持续向上.pdf
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- 2023/11/15
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- 东方证券
汽车行业3季度经营分析及投资策略:3季度行业整体盈利能力改善,部分零部件及乘用车公司盈利持续向上。行业盈利端略有承压,部分整车及零部件公司盈利水平维持增长。整车行业前3季度营收及利润同比变化不大,3季度利润端略有承压。前3季度整车行业(数据口径含上市公司及非上市公司)营业收入7.11万亿元,同比增长7.7%;利润总额3459.9亿元,同比下降6.7%。前3季度乘用车公司盈利略有分化,客车、货车公司盈利普遍回暖;3季度乘用车公司盈利水平维持增长,商用车公司涨幅有所收窄;前3季度零部件公司利润水平持续修复,3季度零部件公司盈利同比继续增长,但增速略有减缓。3季度整车及零部件公司盈利能力整体维持改善...
标签: 汽车 乘用车 投资策略 -
汽车行业2023年三季报综述:23Q3乘用车行业业绩同环比表现俱佳,卡车行业业绩同比持续高增.pdf
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- 2023/11/14
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- 广发证券
汽车行业2023年三季报综述:23Q3乘用车行业业绩同环比表现俱佳,卡车行业业绩同比持续高增。乘用车:23Q3行业盈利表现突出,出口贡献显著。23年前三季度/23Q3乘用车批发销量分别同比+6.8%/+3.4%。随着行业总体销量修复,23年前三季度/23Q3乘用车板块营收分别同比+19.2%/+13.1%;归母净利润分别同比+23.0%/+33.0%;扣非归母净利润分别同比+21.9%/+42.9%。乘用车作为价值量较高的可选消费品,受居民收入预期影响更大,23Q3工资增速依然稳健,是乘用车板块内需的重要支撑。根据国家统计局,23年前三季度/23Q3全国居民人均可支配收入中的工资性收入同比增速...
标签: 汽车 乘用车 卡车 -
汽车行业4Q22及1Q23财报总结:乘用车盈利压力显现,零部件仍在较好水平.pdf
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- 2023/05/09
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- 华创证券
汽车行业4Q22及1Q23财报总结:乘用车盈利压力显现,零部件仍在较好水平。行业:1Q23行业销量受政策透支影响,并开始步入下行景气周期。1Q23乘用车批发514万辆、同比-7%、环比-22%;商用车批发94万辆、同比-3%、环比+15%。乘用车年初有政策透支影响,但我们对于其景气下行的判断更多基于库存周期:目前整体处于被动加库到主动去库阶段,特征是需求易低于预期,库存系数位于高位,折扣持续放大。而商用车连续三个季度环比提升,景气处于上行阶段。乘用车:1Q23盈利能力开始下降。1Q23乘用车企(不含上汽)营收2205亿元、同比+31.4%、环比-21.0%。毛利率15.4%、同比+2.1PP、...
标签: 汽车 乘用车 -
汽车行业专题报告:乘用车行业需求探讨,23年Q1工资增速修复有加速的信号.pdf
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- 2023/05/05
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- 广发证券
汽车行业专题报告:乘用车行业需求探讨,23年Q1工资增速修复有加速的信号。工资增速和乘用车终端需求的表现在历史上相关性较强,居民收入预期变化或是影响汽车消费复苏的主要原因。20-22年汽车消费复苏弹性较弱,工资收入增速大幅放缓导致居民收入预期发生变化或是主要原因。乘用车作为价值量较高的可选消费品,工资增长是乘用车消费增长的主要动力,20年以来的乘用车终端需求表现多次验证上述观点。23年Q1工资增速修复有加速的信号。从历史数据来看,14-19年A股人工工资支出复合增速中枢为9%-13%,国家统计局工资性收入复合增速中枢为8%-9%。22年/23Q1A股人工工资支出同比增速分别为6.1%/5.5%...
标签: 汽车 乘用车 -
汽车行业2022年报及2023年1季报总结:乘用车转型盈利承压,重卡复苏拉动业绩修复.pdf
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- 2023/05/04
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- 广发证券
汽车行业2022年报及2023年1季报总结:乘用车转型盈利承压,重卡复苏拉动业绩修复。乘用车:23年“价格战”发酵前,22年底我们对乘用车总体判断是当前乘用车需求处于易上难下的低位运行状态,同时行业库存的去化幅度需重点关注。22年/23Q1乘用车板块营收同比增速分别为17.3%/4.9%,扣非归母净利润同比增速分别为26.2%/-35.4%。乘用车属于可选消费品,工资增长是乘用车消费增长的主要动力。22年/23Q1A股人工工资支出同比增速分别为6.1%/5.5%,与国家统计局的工资性收入(名义同比,全文同)增速4.9%/5.0%基本吻合。由于基数效应,23年Q1工资增速...
标签: 汽车 重卡 乘用车 -
汽车行业2022Q3业绩综述:乘用车表现强劲,行业整体盈利承压.pdf
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- 2022/11/14
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- 民生证券
汽车行业2022Q3业绩综述:乘用车表现强劲,行业整体盈利承压。销量平稳增长,盈利能力承压。2022年以来,受多轮疫情、芯片短缺、原材料涨价等因素影响,2022年1-9月汽车累计销量达1946.1万辆,同比+4.6%,汽车行业上市公司合计营业收入2.03万亿元,同比+3.1%,归母净利润742.69亿元,同比-3.67%。分子行业来看,乘用车营收和净利润均实现两位数正增长,商用车、零部件板块业绩短期承压。单季度来看,2022Q3汽车行业上市公司实现营业收入7721.4亿元,同比+27.8%;归母净利润245.4亿元,同比+22.4%。整车:乘用车需求回升,收入、利润同步复苏,商用车销量降幅边际...
标签: 乘用车 汽车 -
求信咨询:2022年前三季度新能源乘用车市场分析报告.pdf
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- 2022/11/09
- 237
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- 求信咨询
求信咨询:2022年前三季度新能源乘用车市场分析报告。01新能源乘用车市场整体概况;02细分市场分析(按车型类别);03细分市场分析(按动力类别);04小结。
标签: 新能源乘用车 乘用车 新能源 -
汽车行业2021年报及2022一季报总结:复苏是主基调,关注乘用车板块均价中枢上行后的利润弹性.pdf
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- 2022/05/07
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- 首创证券
汽车行业2021年报及2022一季报总结:复苏是主基调,关注乘用车板块均价中枢上行后的利润弹性。1)2021年营收、利润同比回升,1Q22利润环比改善。2021营收/扣非归母净利30376亿/902亿,同比+9.6%/+16.8%;1Q22营收/扣非归母净利7404亿/261亿,营收同/环比-4.8%/-7.7%,扣非归母净利同/环比-17.8%/+363.2%;2)汽车板块短期出现大幅估值回调。当前汽车市盈率为25.5倍(TTM),市净率为1.9倍(LF),低于近十年均值14.1%,我们认为板块估值正逐步重回合理区间。乘用车:收入、利润同步复苏,关注供给紧张环境下利润弹性逐步释放1)1Q22...
标签: 汽车 乘用车
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