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国电南瑞研究报告：能源转型增动力，二次龙头再远航.pdf
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- 2024/05/17
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- 华泰证券
国电南瑞研究报告：能源转型增动力，二次龙头再远航。多次重组打造龙头，引领能源电力生态。国电南瑞背靠国网，定位国网电科院研究成果产业化平台，经过多次资产重组与注入，已发展成为二次设备领域龙头、国内能源电力行业领军者。国内新能源+逆周期调节需求下电网投资有望稳健增长，我们认为与新型电力系统方向相符的特高压建设与配电网升级是两大重点方向；全球电网投资景气向上，发用两端变化带动电网形态革新。国网背景铸就高份额，技术优势成就高盈利国电南瑞具有国网背景和技术优势，市场份额高，盈利能力强。从背景来看，公司是国网旗下唯一一家专注于数字化电网的子公司，母公司项目资源丰富，成就公司高市场份额，强者恒强；比如，公司...
标签：国电南瑞能源转型
艾罗能源研究报告：欧洲持续去库业绩有望修复，品类拓展与市场开拓助力成长.pdf
- 3积分
- 2024/05/17
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- 华创证券
艾罗能源研究报告：欧洲持续去库业绩有望修复，品类拓展与市场开拓助力成长。艾罗能源是行业知名光储厂商，重点布局欧洲户储。公司主要产品有并网逆变器、储能逆变器以及储能电池等，主要应用于分布式光伏储能及并网领域。欧洲是公司最大的销售市场，2023年主营业务营收中欧洲市场占比约88%。储能产品贡献公司主要营收，深耕欧洲分布式光储市场。（1）储能电池：2023年，公司储能电池营收23.47亿元，同比-6%，营收占比为53%。受欧洲库存压力影响，2023年公司储能产品出货量略有下降，储能电池出货1070MWh，同比-5%。公司储能电池业务采用外购电芯和自主研发电池管理系统（BMS）相结合的策略，主要应用于...
标签：艾罗能源光储品类拓展
浙江大学-“源网荷储一体化项目”的背景、现状与展望.pdf
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- 2024/05/16
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- 浙江大学
浙江大学-“源网荷储一体化项目”的背景、现状与展望。"源网荷储一体化项目“是以“电源、电网、负荷、储能”为整体规划的新型电力运行模式。可精准控制区域电力系统中的用电负荷和储能资源，有效解决区域电力系统因新能源发电出力占比逐步提高而导致的系统频率和电压波动，提高消纳新能源发电的能力，提高区域电网安全运行水平。点对点拉专线模式:在用户区域外建设新能源电站，通过建设专线给用户供电。点对网拉专线模式:在增量配电网、微电网、园区级源网荷储一体化区域外新建新能源电站通过建设专线向网内负荷供电。用户(网)区域内建设模式:在用户或增量配电网...
标签：一体化源网荷储
风电行业2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量.pdf
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- 2024/05/16
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- 中邮证券
风电行业2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量。国内陆风：2024年预期陆风并网80GW，保持稳定增长，后续消纳红线放开&特高压送出线路建成，装机有望进一步提升；2023年以来，以大换小&风电下乡政策陆续落地，预期后续改造市场将达到10GW/年需求规模，风电下乡理性测算空间约为500GW，若推进顺利，未来几年有望实现20GW/年装机规模，是后续国内陆风装机的重要增长点。陆风平价后的三年时间里，主机环节加速技术、价格竞争，盈利压力陡增，2024年以来主机价格内卷问题已得到一定缓解，行业迎来修复。国内海风：若要完成各省十四五规划目标，对应2024-25...
标签：风电
固态电池行业专题报告：锂电终局技术，产业加速落地.pdf
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- 2024/05/16
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- 华鑫证券
固态电池行业专题报告：锂电终局技术，产业加速落地。安全及高能量密度，固态电池优势尽显。新能源汽车行业快速发展，但安全事故频发，能量密度瓶颈呈现，是亟待解决的核心问题。固态电池以固态电解质替代易燃的电解液，可实现电池本征安全，同时兼容更好性能的正负极材料，可大幅提升锂电池能量密度，兼具高安全与高能量密度，成为全面提升锂电池性能的必然选择。多方势力引领，产业化进程加速。全固态电池性能全面，但存在成本高、固-固界面导电性差等问题，限制其大规模商业化应用。半固态电池作为过渡技术，目前已在蔚来、东风岚图、上汽智己等品牌批量上车。此外，eVTOL行业高速发展，其对电池能量密度、安全性、倍率性能等提出更高要...
标签：固态电池锂电
国投电力研究报告：迎量价齐升新时代，水火风光共发展.pdf
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- 2024/05/16
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- 申万宏源研究
国投电力研究报告：迎量价齐升新时代，水火风光共发展。水火并济风光互补，公司业绩持续修复。国投电力是国投集团旗下综合电力运营商，雅砻江流域唯一水电开发主体。公司聚焦水电领域，推进火电与新能源整体协同发展。装机量方面，两河口水电站与杨房沟水电站投产后公司水电装机规模达到2128万千瓦，2023年水电装机量占公司总装机量比52.08%，新能源2023年装机量则同比高增52.84%至704万千瓦。受益于2023年燃料成本下降修复火电分部业绩，公司整体业绩有所回升。2023年营收为567.12亿元，同比增长12.32%，归母净利润为67.05亿元，同比增长64.31%。雅砻江优质大水电价值凸显，全流域开...
标签：国投电力电力
陕西能源研究报告：煤电联营+高股息，2024~26稳健增长.pdf
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- 2024/05/16
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- 1
- 华泰证券
陕西能源研究报告：煤电联营+高股息，2024~26稳健增长。拥有陕西优质煤矿资产，2024-26年成长预期较高。陕西能源2023年煤矿吨成本仅259元/吨，2018年至今煤炭业务毛利率处于52%-74%的高位，显著高于同行煤炭公司；但公司并未止步于此，近年来公司快速拓展电力产能，2020年前后公司从一个煤炭公司转型为煤电联营公司（电力耗煤量大于煤矿产量）并在2021-22年电荒背景下获取较多优质煤电项目资源（截止2023年底公司在建&筹建电力产能中66%外送湖北、河南等用电大省）。截止1Q24公司控股口径在建&筹建火电产能502万千瓦，较已投产装机还有49%的产能增长空间；煤炭...
标签：陕西能源煤电联营高股息
电力专题报告：理解电能需求，超额增速势难挡.pdf
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- 2024/05/16
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- 国泰君安证券
电力专题报告：理解电能需求，超额增速势难挡。能源消费弹性周期复盘：能源消费弹性系数独立于GDP，主要取决于产业变迁及居民用能。能源消费弹性系数周期受产业结构变动影响更为显著。复盘能源消费弹性系数四大历史阶段，我们发现仅第二阶段1997~2004年能源消费弹性系数与GDP增速同向变化，其余阶段并无显著相关性。我们认为能源消费弹性系数与经济增速是否上行并无太多关联，其与经济产业结构的动态变动更为密切相关。我们认为影响能源需求弹性系数的三大因素主要为：1）大类产业结构变化；2）高能耗产业占比变动；3）居民用能增长。电力消费弹性趋势演变：新兴高能耗产业崛起叠加电气化水平抬升，电力消费弹性系数持续向上。...
标签：电力电能电能需求
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具.pdf
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- 2024/05/15
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- 海通证券
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具。2023全年行业利润总额同比-25%，吨煤利润164元/吨，24Q1利润总额和吨煤利润继续回落。2023全年行业利润总额较21/22年+9%/-25%，吨煤利润164元/吨，较21/22年-9/-63元/吨（-5.1%/-27.8%）。24年3月全行业吨煤利润138元/吨，较23年底/23年同期降低26/57元/吨。2023年35家样本公司归母净利合计1872亿元（同比-26%），24Q1归母净利合计421亿元（同比-35%）。披露产销量数据的26家煤炭上市公司中，2023年均价/吨煤成本/吨煤净利均有所回落，平均降幅12.5%/3.7%/22...
标签：煤炭业绩红利策略
煤炭行业2023年报及2024一季报总结：红利强化综合回报，板块再启估值新篇.pdf
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- 2024/05/15
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- 兴业证券
煤炭行业2023年报及2024一季报总结：红利强化综合回报，板块再启估值新篇。 24Q1煤炭板块超额收益明显，基金逆势增配煤炭。2023年，煤炭板块上涨4.1%，跑赢上证指数7.8个百分点；2024Q1，煤炭板块上涨10.5%，跑赢上证指数8.2个百分点。2023年，动力煤、焦煤的长协和现货均不同程度承压下行；2024Q1，动力煤、焦煤现货价同、环比明显下滑，但焦煤长协价环比提升8.8%。2024Q1，公募基金持仓煤炭板块市值353亿元，环比+56亿元/+18.8%，自2023第三季度以来，基金连续三个季度增加对煤炭板块持仓，持仓变化与煤价关联度减弱。尽管如此，煤炭全板块整体持仓仍处...
标签：煤炭动力煤焦煤
桂冠电力研究报告：ROE分红对标长电，FCFE充裕水电.pdf
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- 2024/05/15
- 95
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- 华泰证券
桂冠电力研究报告：ROE分红对标长电，FCFE充裕水电。高ROE、高分红、FCFE充裕的优质水电标的，配置时点已至桂冠电力系大唐集团旗下水电上市平台，截至2023年底水电总装机规模10.24GW，其中89.8%位于广西省。2019-2023年的非极端来水年份，公司平均ROE15.6%，高于长江电力的15.3%；公司2019-2023年平均分红比例81%，高于长江电力的74%。公司股权自由现金流（FCFE）充裕，我们测算2024-2025年公司分红潜力90%以上，十五五及后期或超过100%。2022年底至今公司价值尚未被市场充分挖掘，当前配置时点已至。存量水电盈利有望不断提升，水风光一体化成长性...
标签：桂冠电力 ROE FCFE
光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 126
- 1
- 华创证券
光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清。行业竞争加剧，板块营收及业绩增速整体放缓。（1）装机：产业链价格回落刺激需求，国内外装机需求保持旺盛，2023年国内新增光伏装机216.3GW，同比增长147%；海外新增光伏装机约173.7GW，同比增长25%；2023年全球新增光伏装机390GW，同比增长70%。展望2024年，国内市场消纳限制有望放开，预计在2023年的高基数下有望延续增势；中东、非洲、印度等新兴市场新能源转型加速，有望支撑海外新增光伏装机，我们预计2024年全球新增光伏装机有望达460-470GW，同比增长约19%。（2）出口：据我们测算，2...
标签：光伏供需周期
光伏行业23年年报及24年一季报综述：价格下跌业绩承压，行业优胜劣汰正当时.pdf
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- 2024/05/15
- 109
- 2
- 东兴证券
光伏行业23年年报及24年一季报综述：价格下跌业绩承压，行业优胜劣汰正当时。行业装机维持高景气，产业链价格接近触底；主产业链：量增价跌，价跌拖累业绩；光伏辅材：独立于主产业链，业绩表现不一。
标签：光伏行业装机产业链
储能行业全球营销数据洞察：领英储能行业概览、人群画像、内容趋势及营销建议.pdf
- 2积分
- 2024/05/14
- 181
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- 领英
储能行业全球营销数据洞察：领英储能行业概览、人群画像、内容趋势及营销建议。全球储能公司规模快速增长，并持续通过领英平台发声，打造专业形象，连接商业机会。相比于其它行业，储能相关内容迅速增长，并吸引大量专业人士参与互动。储能相关企业主要分布在欧美、巴西、印度等国家；同时中国储能企业快速发展，并吸引大量海外关注者。
标签：储能
福莱特研究报告：玻璃龙头，盈利上行.pdf
- 3积分
- 2024/05/14
- 113
- 0
- 山西证券
福莱特研究报告：玻璃龙头，盈利上行。福莱特介绍：深耕光伏玻璃多年，行业龙头地位稳固：福莱特玻璃集团股份有限公司成立于1998年，2006年正式进军光伏玻璃领域。公司是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一。公司股权结构集中，实际控制人为董事长阮洪良先生，且管理团队经验丰富。光伏行业快速发展带动公司营收高增长。2019-2023年公司营业收入CAGR为35.0%，归母净利润CAGR为30.9%。玻璃环节率先迎来盈利拐点，龙头企业成本优势显著：1）光伏玻璃阶段性供需偏紧，价格拐头向上：根据隆众资讯，截至2023年底，光伏玻璃的产能约为9.98万吨/d；全年来看，预计2024年新点火产能超过4万吨/d，但...
标签：福莱特玻璃

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