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格力博研究报告：补库带动经营拐点已至，商用OPE锂电订单驱动.pdf

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2024/05/06
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招商证券

格力博研究报告：补库带动经营拐点已至，商用OPE锂电订单驱动。库存消化进入尾声，备库周期拉动收入出现拐点。2022年高海运费带来库存积压，叠加美国通胀加息建材零售商现金为王策略，公司本轮去库存从2022年底的高点25亿元消化至2023年末18亿元，满足一个季度销售安全库存。终端销售方面，黑五圣诞拉动下家得宝11-12月终端动销预计同比转正，手/电动工具同比增长4-5%，园林工具双位数增长。此外美国30年抵押贷款利率从11月初高点7.8%环比下降至2月份6.6%，2024年美联储有望降息推动成屋销售景气回升，叠加23Q4进入园林工具备库周期，公司收入拐点显现，四季度格力博收入同比增长14%。商用...

标签：格力博 OPE 锂电

2024锂电产业高质量发展蓝皮书.pdf

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2024/04/25
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OFweek

2024锂电产业高质量发展蓝皮书。

标签：锂电高质量发展

宁德时代研究报告：从现金流视角看锂电龙头.pdf

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2024/04/22
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国金证券

宁德时代研究报告：从现金流视角看锂电龙头。为什么从现金流视角给公司定价？公司处在高速成长期，经营现金流逐年提升，23年达到了18年8倍的水平，仍保持高速增长；在行业高增长情况下，市场对公司的估值定价容易受到边际变化的影响而出现大幅波动，较难反映远期真实价值水平。我们从现金流角度重新审视公司悲观假设下底部市值，让投资者更清晰判断龙头公司的价值底部区间，多种情景假设下公司远期现金流折现及终值现值的估值中枢远高于当前市值，从远期价值角度，呈现显著低估状态。基于稳健息前税后利润，公司现金流实现穿越周期的正向循环，DCF估值中枢远高于当前：1.成本技术壁垒高墙深厚，息前税后利润稳健增长。当前电池面临激烈...

标签：宁德时代现金流锂电

道森股份研究报告：并购切入锂电设备行业，复合铜箔设备再成长.pdf

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2024/03/14
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财通证券

道森股份研究报告：并购切入锂电设备行业，复合铜箔设备再成长。剥离油气设备，并购洪田，公司业务结构持续优化：2022年，公司并购洪田科技51%股权，洪田科技是专业的铜箔设备公司，是中一科技，诺德等头部铜箔公司的设备供应商，标的资产优质。并逐步剥离油气设备资产，先后出售子公司成都道森、美国道森、新加坡道森、道森阀门、江苏隆盛的股权，上市公司的资产结构和业务进一步优化。2023年，公司增持洪田科技股权至81%，持股比例进一步加大，公司盈利能力得到加强。铜箔设备正在国产化替代，复合铜箔设备打开第二成长曲线：早期铜箔设备依赖日本进口，特别是阴极辊。公司实现技术突破，对铜箔设备进行国产化，同时公司国产铜箔...

标签：道森股份锂电设备铜箔锂电

中科电气研究报告：锂电负极头部企业，盈利能力持续改善.pdf

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2024/03/11
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中泰证券

中科电气研究报告：锂电负极头部企业，盈利能力持续改善。磁电装备业务起家，收购星城石墨切入负极领域。湖南中科电气股份有限公司是在2008年由岳阳中科电气有限公司变更而来，2009年在深交所创业板上市。公司传统主业为磁电装备业务，2017年通过收购湖南星城石墨切入锂电负极行业。2019年负极收入占比超过75%，2022年占比进一步提升至90%以上。2022年公司成功开发韩国电池客户LGES，进入国际市场。预计全球锂电负极需求维持较快增长。我们测算得到，2023-2025年全球锂电池需求分别为1253、1613、2001GWh，根据璞泰来回复投资者的消息，单GWh电池对应负极的需求量约1200吨，我...

标签：中科电气电气锂电负极锂电

锂电池行业硅碳负极专题报告：量产在即，助电芯突破能量密度桎梏.pdf

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2024/03/04
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天风证券

锂电池行业硅碳负极专题报告：量产在即，助电芯突破能量密度桎梏。一、为什么在当前节点关注硅碳负极？1、从产业背景层面：电芯研发24年降本增效并重：2023年产业链的重心在降本，24年更多的重心从“降本”逐步转移至“增效”上，以宁德时代的凝聚态电芯为代表的下一代高能量密度电芯标配硅碳负极，高性能电芯持续推进夯实其全球电芯龙头地位；2、从应用必要性层面：硅碳负极本身是解决能量密度桎梏的突破口：现有石墨材料比热容可达365mAh/g，接近上限372mAh/g，硅材料理论比热容为4000mAh/g以上，单体电池能量密度可达843Wh/kg；3、从产业链进程...

标签：锂电池锂电电芯电池

光伏设备及锂电设备行业专题报告：技术引领产业变革，设备出海走向全球.pdf

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2024/03/04
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广发证券

光伏设备及锂电设备行业专题报告：技术引领产业变革，设备出海走向全球。光伏全球新增装机量再创新高，国内需求复苏海外持续向好。根据BloombergNEF数据，2023年全球光伏新增装机量444GW，同比增长76.2%。国内方面，2023年光伏新增装机216.88GW，同比增速高达148.1%，贡献了全球近一半的新增装机。展望后市，德国、西班牙等纷纷调高2030年光伏装机目标，国内光伏企业出海空间广阔。光伏电池技术路线迭代加速，光电转化效率与单位成本是决定未来产业走向的双重考量。PERC电池目前量产效率23%，已接近24.5%的理论极限（3060公众号），N型电池正逐渐成为主流型号，IBC技术助力...

标签：光伏设备光伏锂电设备锂电

电动工具行业深度报告：行业拐点将至，锂电化浪潮推动国产出海.pdf

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2024/02/29
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国金证券

电动工具行业深度报告：行业拐点将至，锂电化浪潮推动国产出海。电动工具、OPE市场规模逾400亿美元，需求有望修复，去库步入尾声，行业拐点将至。1）行业特征：中国制造，海外消费，规模超400亿美元。根据弗若斯特沙利文，全球电动工具、OPE市场保持稳步增长，20年市场需求（不含零件市场）分别为219/213亿美元，合计432亿美元，欧美市场占比超80%，制造端主要由国内企业把控。2）库存：去库步入尾声。①美国零售库存销售比（建筑材料、园林设备和物料店）：22Q2起库销比走高，23Q2触顶回落；②渠道商存货周转天数：家得宝距离中枢的偏离在23年Q1/Q2/Q3分别为16/11/7天，已触顶向下；③电...

标签：电动工具锂电

锂电材料行业深度报告：新技术与出海带动锂电材料新成长.pdf

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2024/02/21
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国联证券

锂电材料行业深度报告：新技术与出海带动锂电材料新成长。24年初锂电板块估值已跌至近十年底部，板块已经历成长赛道期、洗牌期，正处于出清末期。23年碳酸锂价格下跌82%，碳酸锂价格的企稳，锂电材料有望迎来补库周期。目前行业去库已基本完成，随着新能源车销量及储能装机延续高增态势，我们预计24H1锂电材料价格将迎来企稳反弹。下游景气依旧，出海加速落地动力电池方面，23年我国新能源汽车销量950万辆，同比+37.9%，渗透率约32%，而全球新能源车渗透率仅16%，海外拥有广阔市场，出口和出海建厂推进产业链本土化成为重要趋势。储能方面，23年实现全球装机89GWh，预计24年可增长至125GWh，同比+4...

标签：锂电材料锂电

宁德时代研究报告：锂电行业技术持续领先，积极出海开拓新市场.pdf

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2024/02/02
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第一上海

宁德时代研究报告：锂电行业技术持续领先，积极出海开拓新市场。动力电池装机量全球第一：公司布局动力电池生产制造、回收多领域，与特斯拉、宝马、吉利等车企签署供应订单，2022年动力电池系统实现销量242GWh，同比增长107.09%，2023年上半年公司全球市场份额达36.8%。伴随着新能源车渗透率不断提升，宁德时代已成为全球动力电池生产商龙头，技术研发也处于行业领导地位。储能电池业务放量明显：公司储能方案可提供从电芯部件到完整储能电池系统的全系列产品。2023年上半年，储能电池系统收入279.85亿元，同比增长119.73%。据不完全统计，累计中标/签约储能订单已近100GWh，宁德时代已在全球...

标签：宁德时代锂电

2024年锂电行业策略：去库倒计时，产业拐点将至.pdf

3积分
2024/02/01
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国海证券

2024年锂电行业策略：去库倒计时，产业拐点将至。

标签：锂电

锂电材料行业专题报告：碳酸锂价格见底迹象明显，锂电材料或迎来补库周期.pdf

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2024/01/19
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开源证券

锂电材料行业专题报告：碳酸锂价格见底迹象明显，锂电材料或迎来补库周期。截至2024年1月4日，磷酸铁、磷酸铁锂的价格分别为10,700、21,000元/吨，较2018年以来的历史高点分别下降了60.37%、82.50%；干法隔膜参考价格为0.575元/平方米，较2018年以来的历史高点下降80.83%；六氟磷酸锂市场均价约为6.6万元/吨，较2018年以来的历史高点下跌88.52%；DMC、EMC的价格分别为4,700、7,650元/吨，较2019年以来的历史高点分别下跌72.35%、74.50%；锂电级PVDF市场均价约为7.75万元/吨，较2017年以来的历史高点下跌了84.18%；负极材...

标签：锂电锂电材料碳酸锂

锂电行业板块2024年度投资策略：拨云见日终有时，守得云开见月明.pdf

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2024/01/19
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德邦证券

锂电行业板块2024年度投资策略：拨云见日终有时，守得云开见月明。新能源车：国内销量符合预期，海外平稳增长，关注“智能+快充”用户体验提升下的二次渗透率提升。1、国内：预计全年实现新能源车销量880+万辆：国内爆款车型不断，电动智能化浪潮强势袭来，新势力轮番登场，年内围绕爆款车型出现行情，关注华为、小米及新势力产业链；2、海外：销量平稳增长，欧洲八国23M1-10实现销量13万辆，同比增长28.3%，预计欧洲新能源车市场有望维持高渗透率。中游材料及电池：中游材料盈利进入下行通道，碳酸锂价格干扰产业链，关注电池环节。1、中游材料：前期扩产释放，行业盈利短期下行。2、电池：...

标签：锂电投资策略

杭叉集团研究报告：国产叉车龙头企业，锂电化与国际化驱动成长 .pdf

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2024/01/17
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华福证券

杭叉集团研究报告：国产叉车龙头企业，锂电化与国际化驱动成长。叉车龙头企业，营收与业绩稳健增长。公司主要产品为各类叉车，同时积极拓展系统集成、AGV和高机业务。营收与业绩稳健增长，周期性与成长性兼备，2012-2022年公司营收CAGR10%，归母净利润CAGR16%。2022年以来，受产品结构优化、海外营收占比提升、原材料价格下行和人民币走弱等因素影响，公司毛利率与净利率呈上升趋势。国内叉车市场呈“双寡头”格局，国内与国外需求共振。全球叉车销量总体呈上升趋势，销量增速有周期性波动，2022年全球叉车出货量200.63万台，同比增速1.87%。全球叉车市场主要被海外巨头占...

标签：杭叉集团锂电叉车

锂电行业2024年度投资策略：迎接新周期，拥抱新技术.pdf

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2024/01/15
293
23
国联证券

锂电行业2024年度投资策略：迎接新周期，拥抱新技术。23年锂电指数下跌29%，估值已跌至阶段性底部，碳酸锂价格已跌至二线成本线。目前锂电板块处于出清末期，库存、资本开支增速已回落至历史中枢。展望2024，需求端将迎来Beta修复机会，供给端降本提效新技术有望提升行业抗通缩能力，预计24H1行业基本面将实现企稳反弹。总需求：动力电池持续增长，储能需求旺盛动力电池方面，23年我国新能源汽车销量950万辆，同比+37.9%，渗透率约32%，仍具备上升空间，我们预计24年销量将增长至1150万辆，实现+21%增长。储能方面，23年实现全球装机89GWh，预计24年可增长至125GWh，同比+40%，...

标签：锂电投资策略

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