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锂电材料行业专题报告：碳酸锂价格见底迹象明显，锂电材料或迎来补库周期。截至 2024 年 1 月 4 日，磷酸铁、磷酸铁锂的价格分别为 10,700、21,000 元/吨， 较 2018 年以来的历史高点分别下降了 60.37%、82.50%；干法隔膜参考价格为 0.575 元/平方米，较 2018 年以来的历史高点下降 80.83%；六氟磷酸锂市场均价 约为 6.6 万元/吨，较 2018 年以来的历史高点下跌 88.52%；DMC、EMC 的价格 分别为 4,700、7,650 元/吨，较 2019 年以来的历史高点分别下跌 72.35%、74.50%； 锂电级 PVDF 市场均价约为 7.75 万元/吨，较 2017 年以来的历史高点下跌了 84.18%；负极材料参考价格为 35,298 元/吨，较 2017 年以来的历史高点下跌了 49.89%。根据百川盈孚数据统计，各锂电材料预计在 2024 年有较多新增产能投 产，但当前多数锂电材料价格已在历史低位，这些新增产能投放进度或难以乐观。

新能源革命下锂电池的需求增长确定性仍然较强，锂电材料或迎来补库行情

随着碳酸锂和锂电材料价格持续下行，电池价格持续下降，下游整车厂的电芯成 本有所缓解，国内新能源车产业链的一体化优势逐渐体现到电动车的价格优势 上。根据 Wind 数据，2023 年 1-11 月，国内新能源汽车销量为 830.37 万辆，同 比+36.87%。根据中国汽车工业协会数据，2023 年 1-11 月，中国新能源汽车出 口量为 109.1 万辆，同比+83.5%。根据高工产业研究院，预计 2024 年全球新能 源汽车销量有望突破 1,800 万辆，全球汽车电动化渗透率或接近 20%，或仍有较 大的提升空间。我们认为，随着电芯成本大幅下降、国内新能源车智能化程度不 断提高，新能源车的销量、出口数量在 2024 年有望持续超预期。未来随着碳酸 锂价格企稳，锂电池需求有望超预期增长，而多种锂电材料产能已严重过剩，大 部分企业已陷入亏损，规划的新增产能或将延后投放，未来供需共振下，锂电材 料有望迎来补库行情，届时锂电材料价格有望回暖。