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农林牧渔行业专题研究：从年报一季报看农业股投资两条主线.pdf
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- 2024/05/15
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- 华泰证券
农林牧渔行业专题研究：从年报一季报看农业股投资两条主线。生猪拐点显现，海大集团&宠物板块开门红，24Q1生猪养殖板块盈利端已现减亏，海大集团和宠物板块的盈利逆势高增。建议相应把握2024年农业股投资两条主线：猪周期反转的右侧行情（重点关注猪价上涨和盈利兑现）、海大集团和宠物食品板块等盈利高增股（重点关注龙头市占率提升、鱼价反转等行业β带来的经营弹性）。推荐海大集团、牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等，建议关注新希望、新五丰、佩蒂股份、隆平高科、大北农等。生猪养殖：猪企资金压力仍高，关注猪价反转兑现低迷猪价影响下，2023年至今生猪养殖行业及上市猪企连亏5个季度、其中24...
标签：农林牧渔生猪养殖宠物
华统股份研究报告：养殖效率积极提升，未来出栏具备高弹性.pdf
- 2积分
- 2024/05/14
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- 广发证券
华统股份研究报告：养殖效率积极提升，未来出栏具备高弹性。华东生猪养殖屠宰龙头，拟定增16亿元充实资金实力。23年公司生猪总出栏量230.27万头，同比增长91.13%，24年一季度，公司生猪出栏量65.7万头，同比增长23%。截止24Q1公司资产负债率76.78%，为支持产能扩张及优化资本结构，拟定增不超过16亿元充实资金实力，同时24年2月公司引入中国农业产业发展基金助力战略发展。24年猪周期趋势上行，公司有望充分受益浙江高猪价。生猪行业自23年以来母猪存栏持续去化，前期产能去化效应正在逐步显现，随着后续供给改善及需求季节性回暖，2季度猪价有望趋势上行，猪周期反转在即。公司主销浙江省内，将充...
标签：华统股份养殖效率
乖宝宠物研究报告；宠物食品长坡厚雪，国货品牌崛起引领者.pdf
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- 2024/05/14
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- 东吴证券
乖宝宠物研究报告；宠物食品长坡厚雪，国货品牌崛起引领者。乖宝宠物：国内宠物食品龙头，自有品牌驱动成长：公司2006年成立之初以代工起家，2013年受美国“抗生素”事件影响坚定转型自有品牌发展，2023年自有品牌占比已超六成，2018年以来拓展覆盖中高端的多品牌多品类，发展大单品，2023年8月在深交所创业板上市。2023年公司营收/归母净利润分别实现营收43.3/4.3亿元，分别同增27.4%/60.7%。2020年以来公司盈利水平也呈现提升趋势。宠物食品行业：长坡厚雪，国产替代趋势可期：我国宠物行业处于快速发展期，其中宠物食品在我国城镇犬猫消费市场占比过半。2023年...
标签：乖宝宠物宠物食品
温氏股份研究报告：畜禽养殖龙头砥砺前行，稳健经营穿越周期.pdf
- 2积分
- 2024/05/13
- 25
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- 广发证券
温氏股份研究报告：畜禽养殖龙头砥砺前行，稳健经营穿越周期。齐创共享铸就千亿温氏，农牧龙头砥砺前行。公司以肉鸡养殖起步，后逐步成长为以畜禽养殖为主业、配套相关业务的现代农牧企业集团。公司以“精诚合作，齐创美满生活”为企业文化的核心理念，多次推出股权激励计划，23年推出员工持股计划和第四期限制性股权激励计划，有效激发骨干员工的积极性。23年，公司实现营收899.21亿元，同比增长7.4%，其中生猪、肉鸡养殖业务营收贡献合计超9成。生猪：养殖管理水平位居一流，稳健经营穿越周期。随着行业产能缺口逐步显现，未来猪价、企业盈利均有望超出市场预期。从产能分布看，华南区域是公司最大生猪...
标签：温氏股份畜禽养殖
秋乐种业研究报告：玉米种优质企业，新品种助力业务稳增长.pdf
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- 2024/05/09
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- 东吴证券
秋乐种业研究报告：玉米种优质企业，新品种助力业务稳增长。首批“育繁推一体化”企业，深耕种业二十余年：公司拥有完备的“育繁推一体化”产业体系，是一家集玉米种子、小麦种子、花生种子等农作物种子的育种、扩繁、加工、推广、销售和技术服务于一体的生物育种创新企业。受我国玉米种子、小麦种子行业景气度提升，客户订单需求旺盛的影响，2023年公司实现营业收入5.34亿元，同比增长22.1%；归母净利润0.79亿元，同比增长28.7%。种业市场前景广阔，国产集中度有望提升。1）全球市场：市场持续微增，行业集中度高。全球种业市场规模逐年提升，预计2026年达578亿...
标签：秋乐种业玉米种新品种
路斯股份研究报告：宠物经济火热，路斯乘风突围！.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 天风证券
路斯股份研究报告：宠物经济火热，路斯乘风突围！路斯股份：聚焦宠物食品领域，产能国内外布局.公司自成立以来专注于宠物食品领域，不断对宠物食品的生产工艺和配方进行优化升级，产品涉及宠物用主粮、肉干、罐头等系列1000多个品种。公司拥有3个现代化工厂，境外设立柬埔寨工厂1座，下设7个高标准加工车间，1个市级技术研发中心。近些年，公司营业收入保持高增长，2016-2023年间营业收入CAGR达14.3%，主粮产线的投产和国内自主品牌崛起有望成为未来业绩增长主要助推力。宠物行业：全球宠物市场规模稳健增长，我国宠物消费年轻化趋势明显据欧睿国际数据，2022年全球宠物食品市场规模达1221.7亿美元，201...
标签：路斯股份宠物经济
农林牧渔行业2024年中期投资策略：猪周期拐点渐近，养殖链全面受益.pdf
- 8积分
- 2024/05/08
- 63
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- 开源证券
农林牧渔行业2024年中期投资策略：猪周期拐点渐近，养殖链全面受益。生猪：猪周期拐点渐近，乘势布局正当时。猪周期反转逻辑持续强化，（1）2024年3月我国能繁存栏降至3992万头，自2022年12月高点已去化9.1%（上轮去化8.5%），本轮去化足以支撑大级别周期反转；（2）2023年9-11月北方非瘟影响传导，2024年猪价淡季不淡，压栏二育滚动入场趋势强化，叠加2024年厄尔尼诺次年南方雨季非瘟或重于常年，猪周期反转逻辑逐月强化；（3）行业资金压力仍大叠加生产节奏影响，当前能繁不具备大幅增产基础支撑周期持续性。周期反转阶段优先推荐成本持续改善的高成长标的华统股份、巨星农牧；其次推荐出栏体量...
标签：农林牧渔养殖链投资策略
温氏股份研究报告：扩量提质，迎接景气.pdf
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- 2024/04/28
- 67
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- 国盛证券
温氏股份研究报告：扩量提质，迎接景气。业务多元的畜禽养殖龙头企业。温氏股份是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。公司的主要业务是肉鸡、肉猪的养殖和销售，兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子、肉鹅的养殖及其产品销售。同时配套经营畜禽屠宰、预制菜食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产及金融投资等业务。合作养殖模式创立者，模式迭代实力精进。合作模式是推动温氏持续发展的原动力，截止2023年上半年公司合作农户数量4.48万户，较2022年末增加2.5%。近年来，公司加快向“公司+现代养殖小区+农户”和“公司+现代产业园区+职业农民”模式升级，公司养...
标签：温氏股份
2024宠物行业洞察报告：宠爱有力量.pdf
- 6积分
- 2024/04/28
- 104
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- 第一财经
2024宠物行业洞察报告：宠爱有力量。宠物行业作为经济市场上最具活力和前景的行业之一，正在处于从【传统养宠】到【科学养宠】的全方位升级阶段。
标签：宠物
宠物食品行业专题报告：如何看待宠物食品行业当前新渠道与价格战情况？.pdf
- 3积分
- 2024/04/26
- 79
- 3
- 山西证券
宠物食品行业专题报告：如何看待宠物食品行业当前新渠道与价格战情况？新渠道和新业态为国内宠粮品牌带来新机遇和低价竞争的新挑战。相比欧美日等宠物发达市场，我国宠物食品线上销售占比远高于线下。细分来看，传统电商增速放缓，而直播带货等新业态以及对应的抖音等新渠道保持高增长，尤其是宠物品类增速尤为亮眼。新渠道新业态为品牌带来新的销量增长曲线，品牌的达人推广/直播销售为主转向品牌自播销售为主的过程，其实是品牌文化和价值观输出、自身品牌效应逐步建立的过程。国产品牌在抖音平台上表现亮眼，新渠道和新业态为国产宠粮品牌带来品牌建设和销量新增长曲线的机遇。同时需要注意的是，直播带货业态以及电商平台间竞争带来的低价策...
标签：宠物食品食品
温氏股份研究报告：穿越周期迷雾，养殖双龙头踏浪前行.pdf
- 3积分
- 2024/04/23
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- 中国银河证券
温氏股份研究报告：穿越周期迷雾，养殖双龙头踏浪前行。温氏股份：40年历史造就我国猪鸡养殖双龙头。公司创立于1983年，深耕养殖业40余载，由生猪、黄羽鸡养殖双主业驱动。公司营收稳定增长，23年预计实现营收899.18亿元，同比+7.4%，主要源于肉猪销量的大幅增加。预计23年公司归母净利润为-63.29亿元，同比-219.66%，主要系23年猪价走势低迷，公司养殖成本降低幅度无法弥补产品价格下降幅度。相比同行，公司盈利能力处较领先水平，资产负债率相对较低，经营性现金流相对充足，发展韧性十足。生猪：价格趋势预期上行，盈利能力有望重回增长轨道。公司生猪出栏量稳步扩张，龙头地位稳固，23年公司出栏生...
标签：温氏股份养殖
牧原股份研究报告：穿越周期，看好长期价值.pdf
- 2积分
- 2024/04/22
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- 5
- 海通证券
牧原股份研究报告：穿越周期，看好长期价值。稳步前行，成就国内最大规模生猪养殖龙头。公司历经30年的快速发展，始建于1992年，于2014年在深交所上市，持续建设养殖产能，并先后将产业链延伸至屠宰、动保等板块。2020年，公司成为国内出栏量规模最大的猪企，2022年公司年出栏生猪6120万头，总营收达到1248亿元。公司已成为自育自繁自养大规模产业链一体化的养殖龙头。成本壁垒坚实，持续驱动产能扩张。1.成本壁垒：①公司通过自繁自养一体化模式实现养殖标准化，并减少了中间环节可能产生的交易成本。2023年公司全年平均生猪养殖完全成本约为15.0元/kg，显著优于同业。②公司开创了低蛋白日粮技术，帮助...
标签：牧原股份
宠物行业品牌营销指南2024 （简版）.pdf
- 4积分
- 2024/04/17
- 99
- 2
- 其他
宠物行业品牌营销指南2024（简版）
标签：宠物品牌营销营销
海大集团研究报告：主业优势不改，成长潜能犹在.pdf
- 2积分
- 2024/04/15
- 53
- 2
- 国盛证券
海大集团研究报告：主业优势不改，成长潜能犹在。养殖服务一体化饲料龙头。海大集团是一家涵盖饲料、种苗、生物制药、智慧养殖、食品流通等全产业链的高新农牧企业，作为饲料业的龙头白马，公司自上市以来持续保持较高增长，2023年公司收入体量超过1100亿，利润体量接近30亿，2013-2023年CAGR达到23%。公司的战略经营演进大体分为2个阶段：在2018年以前，公司聚焦主业的核心竞争力的构建，管控模式的搭建与服务营销战略的确立奠定高增基础，在业绩持续兑现下，公司PE提升至20-30x；2018年以后，公司纵横扩张节奏加快，一方面依托稳固的水产饲料龙头地位，公司以并购的方式扩张畜禽饲料产能；另一方面...
标签：海大集团
牧原股份研究报告：深耕生猪养殖的龙头标杆，低成本助力穿越周期.pdf
- 3积分
- 2024/04/09
- 110
- 7
- 国信证券
牧原股份研究报告：深耕生猪养殖的龙头标杆，低成本助力穿越周期。公司简介：全国生猪养殖龙头企业，单位超额盈利优势显著。牧原股份是管理水平优秀的生猪标杆企业，成本长期保持行业第一，且公司在2023Q1-Q3持续挖潜，预计2023Q3商品猪完全成本约14.5元/kg，相较行业的单头养殖超额盈利近350元。公司产能储备充裕，截至2023年底，能繁存栏为312.9万头，2023年出栏生猪6382万头，2024年同比有望稳健增长。基于长期积累的二元回交育种体系，公司也有望在周期上行期实现种猪产能迅速上量，或受益猪价反转带来的量价齐升红利。生猪行业：周期已进入右侧，看好2024年板块景气上行。2024年春节...
标签：牧原股份生猪养殖养殖生猪

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