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如何看待人民币汇率与美元的关系？
- 提问时间：2025/10/23
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[1个回答]FOMC降息周期+美元偏弱运行，对人民币汇率偏积极。美联储降息周期延续确定性较高，美元强势基础或转弱。利率平价角度，美元指数和美债利率的运行的中长期走势和货币政策相关。20世纪70年代布雷顿森林体系解体后，美元与黄金双本位瓦解，全球共经历三轮美元周期。（1）第一轮美元周期区间为1980年-1987年，从“沃尔克时刻”连续加息对抗经济滞胀，到1985年美日法德英《广场协议》后美元主动贬值以提振出口，缩窄贸易赤字，该轮周期持续近8年。（2）第二轮美元周期区间为1995年-2008年，1992年末克林顿政府上任后，经济繁荣逐步引导美元回流，随后1997年-1998年的亚洲金融...
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人民币汇率走势及外汇市场交易如何？
- 提问时间：2025/04/02
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[1个回答]人民币对美元汇率总体保持稳定。2024年，人民币对美元汇率中间价小幅贬值1.5%，境内市场人民币对美元即期汇率（CNY）贬值2.8%，呈现双向浮动。上半年，美元指数上涨4.5%，发达和新兴市场非美元货币普遍走弱，CNY小幅贬值2.4%。三季度，国内加大宏观调控力度，推动经济明显回升，社会信心有效提振，叠加美元指数走弱，人民币对美元汇率回升，当季CNY累计升值3.6%。四季度，美国大选扰动市场情绪，美联储降息预期减弱，美元指数再度走强，人民币对美元汇率小幅走弱。2025年以来，人民币对美元汇率双向波动、总体升值。人民币在全球货币中表现稳健。2024年，境内银行间外汇市场人民币对25种发达和新兴市...
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通胀与人民币汇率走势分析
- 提问时间：2024/11/15
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[1个回答]预计2025年通胀保持温和回升，在低关税和高关税两种情境下CPI同比分别较2024年预测的0.4%回升至0.8%/0.7%。整体而言，猪肉等食品价格同比有望回升，对CPI增长形成支撑，核心CPI亦延续温和回升态势。但高关税情景下、考虑到我们假设关税举措或将在今年下半年逐步落地，对CPI价格形成一定压力。同时，我们假设明年油价可能小幅回落，而在低关税和高关税情境下、PPI同比可能从今年预期的-1.9%回升到-0.9%/-1.1%。此外，考虑到服务业总体价格可能随着地产供需结构调整、下行压力有所缓解，预计GDP平减指数趋近于0左右。同时，如果地产市场的表现好于预期，则GDP平减指数回升的动力可能更...
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人民币汇率走势及外汇市场交易情况如何？
- 提问时间：2024/10/15
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[1个回答]人民币对美元汇率保持基本稳定。1.人民币汇率走势2024年上半年，美元指数上涨4.5%，发达和新兴经济体非美元货币普遍下跌，英镑、欧元和日元对美元分别贬值0.7%、2.9%和12.3%，新兴市场货币指数（EMCI）下跌5.1%。人民币对美元汇率中间价小幅贬值0.6%，人民币在全球货币中表现稳健。人民币对多数非美主要货币升值。2024年6月末人民币对日元汇率中间价为4.4738元/100日元，较2023年末升值12.24%；人民币对加元、欧元和澳元汇率中间价分别为5.2274元/加元、7.6617元/欧元和4.7650元/澳元，分别较2023年末升值2.68%、2.58%和1.75%；人民币对英...
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人民币汇率形势及趋势分析
- 提问时间：2024/09/14
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[1个回答]人民币汇率维持基本稳定，走势或将偏积极。1.人民币短期波动令市场承压，造成短期流动性不足根据Wind数据显示，人民币汇率（兑美元）从年初的7.09上行至7.27附近。我们认为近期汇率出现明显调整的背后主要体现在两个方面：1）中美国债相对利率。当中美国债利率利差走弱时候，人民币兑美元的汇率往往也呈现走弱态势。这种现象背后的逻辑是，两国间的投资回报率差异会影响跨境资本流动。当美国的国债利率相对更高时，会吸引更多的外国投资者，增加对美元的需求，从而推高美元的价值。相反，人民币的需求可能会减少，导致汇率承压，投资者将减少对中国资产的投资，转而寻求更高回报的美国资产。2）美元指数的变化。年初以来美元指数...
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人民币汇率压力及积极因素在哪？
- 提问时间：2024/08/19
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[1个回答]现阶段主导人民币汇率贬值的因素主要来自中美名义经济增长和外汇供求关系，而中美货币政策是中性影响因素。人民币汇率是四个因素共同作用的结果，中美名义经济增长、中美货币政策、外汇供求关系以及汇率政策。中国名义GDP增速已连续11个季度落后美国。现阶段中国通胀水平保持低位运行，双方通胀水平的差距对名义经济增速有重要影响。货币政策方面，中美货币政策利率共同经历了长达11个月的沉默期，均未调整政策利率。中国在2024年7月率先打破沉默，调降政策利率10BP。目前中国10年期国债收益率的下行，叠加美债的高位震荡，中美利差深度倒挂，近期中美利差在-200BP附近徘徊。外汇供求方面，贸易顺差水平相较2023年有...
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人民币汇率市场现状及后市展望分析
- 提问时间：2024/08/13
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[1个回答]2024年7月，人民币汇率稳中有降。一、市场回顾2024年7月，人民币汇率前期走势平稳，小幅震荡下行，但在月末逆转显著上涨，总体在7.1265至7.3074区间内双向波动。其中，人民币在岸汇率从7.2659涨至7.2261，累计上涨398个基点；人民币中间价从7.1268调贬至7.1346，累计调贬78个基点；人民币离岸汇率从7.3000涨至7.2277，累计上涨723个基点。国际方面，主要影响因素包括：第一，美国时间7月13日下午，特朗普在宾夕法尼亚州举行的竞选集会发表演讲时，发生枪击事件，叠加2024年美国总统选举的首场候选人辩论中的表现，极大地增加了7月中旬后各界对2024年美国总统大选...
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人民币汇率影响因素、升值与升贬区间复盘
- 提问时间：2024/06/05
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[1个回答]汇率受到经济相对强弱、跨境资金流动、中美利差走势、中美关系和汇率政策等五个方面因素的影响。1.汇率影响因素分析一般来说，当中国经济相对美国走强时，人民币大概率升值，而中国经济相对美国走弱时，人民币大概率贬值。如果某一时期中国经济相对美国更具优势，就会吸引更多的资本流入，从而使得人民币阶段性升值；反之，如果中国经济预期相比美国走弱，资金流出将会加大，人民币贬值压力上升。经济相对走强一般对应人民币升值区间，较为典型的时间点包括2022年底至2023年3月，随着国内需求提振，经济加快复苏，中国经济相对美国走强。期间，即期汇率（美元兑人民币）从2022年11月底的7.2474走低至2023年3月底的6...
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人民币汇率分析要素及短、长期汇率走势分析
- 提问时间：2024/04/10
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[1个回答]下面将基于人民币汇率的分析框架——外盘、供需和政策三个维度拆解，对2023年人民币汇率走势进行展望。1、人民币分析框架：外盘、供需和政策外盘、供需和政策是人民币汇率分析的三大要素，分别从资金面资本流动、基本面供需和政策面纠偏等三方面决定人民币汇率走势。1.1、外盘（美元指数，风险偏好）人民币的分析框架我们从影响方向的角度分为三大类，首先是外盘因素，主要包含美元指数的影响和市场风险偏好的转变。美元作为世界主要交易货币，其对人民币的冲击是十分明显的，汇改之后人民币汇率往往和美元走势同步，仅有个别时期出现了独立走势。从人民币指数的构成上也能看出美元的影响，根据最新版的人民币汇...
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811汇改后人民币汇率变化周期回顾
- 提问时间：2024/01/18
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[1个回答]2015年“811”汇改后，人民币汇率总共经历了2轮升值周期和3轮贬值周期。1、2015.8-2016.12：汇改和加息下的人民币贬值2015年8月至2016年12月，出口低迷、货币政策外紧内松是人民币持续贬值的基础环境，英国脱欧和特朗普胜选一定程度上加大了人民币贬值的斜率。2015年“811”汇改拉开了长达1年半左右人民币贬值的序幕，在此期间，中国出口的疲弱，出口增速持续负增长，美联储在2015年底和2016年底的两次加息奠定了“外紧内松”的环境，中国尚未加息，中美利差下行。2016年下半年，英国超预期脱欧以及特朗普意外...
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人民币汇率展望分析
- 提问时间：2023/08/14
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[1个回答]比差逻辑与汇率预期改善。人民币对美元双边汇率走势受两国经济基本面之差、货币政策差、国际收支状况等因素的综合影响。2022年，我国国内疫情多点散发及地产风险事件扰动经济基本面，货币政策维持稳健略宽松，而美国劳动力市场表现强劲，美联储持续加息抑制通胀，中美利差倒挂，欧洲陷入困境使得美元指数大幅上行，各项因素综合触发人民币汇率大幅走贬，人行通过多项工具积极维稳。展望未来，我们认为短期看欧洲情况演变仍是美元走势的关键影响因素，进而影响人民币汇率，预计欧债压力仍有加剧风险，尤其是进入冬季，欧债危机概率正逐步加大，美元走势可能维持高位震荡，使得人民币汇率承压，一旦欧债危机爆发，美元或上冲至120，使得人民...
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如何看待后续人民币汇率及市场表现？
- 提问时间：2023/08/09
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]9月以来人民币快速贬值的主要原因为美联储紧缩力度的再超预期，在当前美国经济景气相对占优的局势下，“强美元”是人民币汇率的最大压制因素。本轮人民币汇率的贬值开始于8月，在9月美联储FOMC会议上调年底联邦基金目标利率预期并释放出11月将继续加息75BP的信号之后，美元指数快速上涨至超114，美元兑人民币汇率亦在一个月内由6.9上升至7.2。近期，美国的就业与居民消费数据仍然向好，反应了当前美国经济的韧性仍存，而反观非美国家，无论是欧洲、日本还是中国，经济的增长动能均较为疲弱。在当前地缘政治局势紧张、美国经济景气相对占优的局势下，美元指数持续走强，而“强美元&r...
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政策对人民币汇率的容忍底线有何变化？
- 提问时间：2023/07/20
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[1个回答]政策对汇率的容忍底线有所提高。人民币汇率在合意区间内的双向波动符合政策取向。今年以来，在人民币汇率持续贬值到7.0以前，人民银行几乎未曾动用政策工具对汇率进行调节，主要源于稳增长和保就业的压力超过外部平衡，人民银行对汇率的容忍底线有所提高。在2021年5月召开的全国外汇市场自律机制第七次工作会议上，政策层明确表态，人民币既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态。刘国强副行长也在随后的记者会上表示，“人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态……保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。因而，人民币汇率在合理均衡水...
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人民币汇率走势有何变化？
- 提问时间：2023/07/20
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[1个回答]人民币汇率有望重回6.8以内。1.回顾：中美周期错位驱动汇率持续贬值2022年以来，人民币汇率走势维持分化态势，对美汇率大幅贬值，对欧货币多以震荡为主。以CFETS一篮子货币来看，人民币对美元等4种货币呈现大幅贬值态势，对欧元等18种货币呈现窄幅震荡态势。以CFETS货币篮子中权重最大的美元来看，人民币对美元汇率贬值主要发生在两个区间段，一是3月26日至5月13日，美元兑人民币中间价跌破6.7；二是8月15日至11月4日，中间价进一步突破7.2。中美周期错位是驱动对美汇率贬值的主导因素。人民币对美元汇率的两轮贬值均由中美周期分化所主导。2021年下半年以来，中美经济增速的相对强弱开始呈现逆转态...
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人民币汇率有何表现？
- 提问时间：2023/06/02
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[1个回答]人民币汇率阶段性企稳。最近一轮美元兑人民币汇率贬值，主导因素在于美元单边升值。8月15日央行降低MLF利率后，美元兑人民币汇率出现新一轮贬值。9月以来美元兑人民币汇率接连贬破关键点位，15、16日，境内外人民币汇率交易价先后破7.0，28日进一步跌破7.20关口，收盘价录得7.25，创下2008年1月后新低。相比之下，参考一篮子货币的CFETS人民币汇率指数近期走势平稳，仍位于100点以上的较高位，基本持平2021年末水平。从主要币种兑人民币汇率上看，人民币主要较美元贬值较为明显，截至9月30日，今年以来美元兑人民币汇率贬值11.3%，欧元兑人民币汇率升值3.1%，日元兑人民币汇率升值10.7...
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