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西部超导研究报告：高端钛合金龙头步入高速发展通道，高温合金+低温超导蓄力新腾飞.pdf

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2023/12/18
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东方证券

西部超导研究报告：高端钛合金龙头步入高速发展通道，高温合金+低温超导蓄力新腾飞。高端钛合金龙头，有望在全新的历史机遇下再创辉煌。钛合金是飞机机体、发动机、舰艇等高端装备的重要结构材料之一。十四五开始，钛合金行业迎来主战装备升级迭代所带来的需求快速扩张红利。西部超导作为高端钛合金龙头，具备行业领先的超大规格、超高强度棒材研制能力。除传统领域外，公司钛材在军民用航发、直升机、海洋工程、核等领域也取得了显著进展，获得了多个型号的供货资格，正逐步实现产品批量交付。公司积极提升产能布局，随着高景气下游领域不断拓展，结合优秀的管理能力，公司盈利水平有望持续提升。变形高温合金进口替代空间广阔，产品放量引领公...

标签：西部超导高温合金钛合金合金

中洲特材研究报告：民用高温合金龙头扩产进行时，下游需求成长空间广阔.pdf

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2023/11/02
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德邦证券

中洲特材研究报告：民用高温合金龙头扩产进行时，下游需求成长空间广阔。中洲特材：全国领先的高温耐蚀合金制造企业。公司高温耐蚀合金产品综合优势明显，具备完善的产业链配套服务优势。公司主要产品为铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金、特种合金焊材等，拥有众多下游优质客户。2023年H1，营业收入为5.18亿元，较同期增长42.6%，归母净利润为4803.6万元，较同期增长29.3%多领域需求上升，高温合金成长空间广阔。中国与全球高温合金市场规模呈持续扩大趋势。中国高温合金需求逐年提升，且仍然存在较大供需缺口。高温合金下游应用领域需求不断增加：（1）石油化工行业：石油化工下游产业高速发展，炼化需求上升。石...

标签：中洲特材高温合金合金

抚顺特钢研究报告：高温合金行业景气持续，产能扩张赋能成长.pdf

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2023/09/27
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申万宏源研究

抚顺特钢研究报告：高温合金行业景气持续，产能扩张赋能成长。传统特钢行业优质企业，沙钢入主后整装再出发。抚顺特钢被誉为中国特殊钢的摇篮，核心聚焦“三高一特”产品，隶属于东北特钢集团，是我国老牌优质特钢企业。根据公司公告，2018年东北特钢成功实施混改，公司实控人变更为沙钢实控人沈文荣，此后公司内控管理水平持续加强，期间费用率持续下降，经营水平得到大幅提升。政策重视“补短板”关键新材料的国产化，高温合金行业迎来历史性发展机遇。高温合金是用作航空发动机的关键原材料，具有生产难度大、技术壁垒高的特点，被誉为“工业皇冠上的明珠材料”...

标签：抚顺特钢高温合金特钢合金钢

中洲特材分析报告：民用高温合金龙头，产能快速上升.pdf

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2023/08/03
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国泰君安证券

中洲特材分析报告：民用高温合金龙头，产能快速上升。民用高温合金龙头，行业壁垒较高，成长性超市场预期。市场认为公司毛利率低、竞争优势不明显，而我们认为，公司所在民用高温合金行业技术进入壁垒高、验证周期长，公司毛利率处于行业中等偏上水平。公司产品结构优化、境外业务发力将带动毛利率上升，产量随着公司江苏项目的投产不断上升，公司的成长性将超预期。新增项目投产带动公司产量持续上升。公司现有产能超4000吨，子公司江苏新中洲在建二期产能将使现有铸造高温合金产能增加2倍以上，且其三期项目将带动产能进一步上升。江苏新中洲公司二、三期投产将带动公司产量上升。此外，江苏新中洲定位为高端产品，预期投产后公司产品结构...

标签：中洲特材高温合金合金

隆达股份研究报告：材料强国之高端制造系列报告之三：超前布局叠加“两机”放量，供需双振铸就高温合金行业新星.pdf

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2023/08/02
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申万宏源研究

隆达股份研究报告：材料强国之高端制造系列报告之三：超前布局叠加“两机”放量，供需双振铸就高温合金行业新星。高温合金新兴企业，深度布局紧抓“两机”机遇。公司以合金管材起家，并逐步建成铸造高温合金和变形高温合金生产线，打造国内一流的高温合金及耐蚀合金供应厂商，远期愿景是成为全球动力产业核心基础材料供应商。公司股权结构集中且稳定，三大员工持股平台深度绑定公司与员工利益。公司业绩有望随高温合金放量持续高增，费用端控制良好。2022年公司实现营收9.52亿元，同比增长31%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长35%；2022年公司期间费用率下降2.9pc...

标签：隆达股份高端制造高温合金合金

中洲特材研究报告：深耕民用高温合金，下游多点开花助推成长.pdf

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2023/07/31
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民生证券

中洲特材研究报告：深耕民用高温合金，下游多点开花助推成长。公司深耕民用高温合金领域。公司主要产品有铸造高温合金、变形高温合金、特种合金焊材等。公司产品广泛应用于石油化工、化学工业、新能源、海工、核电、汽车、模具、高端制造装备核心部件等领域，在高温合金焊粉、焊丝、石油钻采及高端石化装备用高温合金阀门等细分市场占有率上位居国内行业领先水平。2022年，公司高温合金材料及制品产量4396.87吨，销量5302.18吨，产销率达到120.59%，产品订单旺盛。传统油气领域需求旺盛，新兴领域多点开花。1.油服行业景气度上升，油气领域订单增加。油价高位带动油气上游资本支出增加，油服行业景气度回升，根据IE...

标签：中洲特材高温合金合金

高温合金行业研究：成本回归、精益求精，静待盈利改善.pdf

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2023/07/18
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广发证券

高温合金行业研究：成本回归、精益求精，静待盈利改善。成本结构：高温合金成本主要来自原材料和制造费用，产品工艺决定成本结构。（1）高温合金直接材料成本占比超70%，不同企业高温合金成本结构存在差异，抚顺特钢、隆达股份、西部超导直接材料成本占比（85%以上）明显高于钢研高纳、图南股份、中洲特材（71%左右）。（2）成本结构的差异主要源于产品工艺差异，上游产品原材料成本占比较高，中游产品制造费用占比较高。工艺差异是成本结构差异的根本原因，如精密铸件工艺复杂度高于变形高温合金。原料端：预计中长期镍、钴等成本压力有望逐步缓解。（1）高温合金以镍基材料为主，合金成分的发展来自性能与成本的平衡。高温合金企业...

标签：高温合金合金

万泽股份（000534）研究报告：“双轮驱动”带动未来业绩高增长，高温合金业务实现跨越式发展.pdf

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2023/04/17
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国元证券

万泽股份（000534）研究报告：“双轮驱动”带动未来业绩高增长，高温合金业务实现跨越式发展。公司产品金双歧是目前少有的临床和OTC双跨的微生态活菌药品之一，定君生则是国内唯一治疗妇科感染的阴道微生态活菌药品，同时推出了“今日益菌”、“三联益生菌粉”等益生菌大健康产品，公司产品力与品牌力强。在后疫情时代，益生菌制品作为提升代谢的有效产品，中国微生态活菌产品市场空间有望在2027年达到1429亿元。技术领先，布局精铸叶片与粉末涡轮盘公司作为国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业，掌握高温母合金、高温...

标签：万泽股份高温合金合金

钢研纳克（300797）研究报告：高温合金检测龙头，仪器国产替代打开第二成长曲线.pdf

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2023/03/13
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东方证券

钢研纳克（300797）研究报告：高温合金检测龙头，仪器国产替代打开第二成长曲线。主业发展检测+仪器业务，细分领域龙头地位稳固：公司成立于2001年，背靠钢研院，是国内钢铁行业的权威检测机构，也是国内金属材料检测领域业务门类最齐全、综合实力最强的测试研究机构之一。公司主要业务包括第三方检测服务、检测分析仪器、标准物质标准样品、能力验证服务、腐蚀防护工程与产品等，在高温合金检测和光谱仪等领域居行业龙头地位。第三方检测业务稳健增长，下游航空航天检测需求旺盛:公司在金属检测领域技术实力雄厚，经验丰富，受下游航空航天事业发展对于高温合金的带动，公司金属检测业务有稳定的发展，2017-2021年收入CA...

标签：钢研纳克高温合金合金钢

图南股份（300855）研究报告：高温合金产业链一体化贯通的典范.pdf

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2023/02/10
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广发证券

图南股份（300855）研究报告：高温合金产业链一体化贯通的典范。简介：公司是国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商，国内飞机、航空发动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的主要供应商，同时公司也是国内少数既生产铸造高温合金母合金又生产大型高温合金复杂薄壁精密铸件的企业之一。市场：高温合金是性能领先的热端部件应用材料，装备现代化建设及国产替代提供成长性，多元下游及广阔后市场支撑长期稳定性。高温合金相关企业处于航空航天发动机产业链的上游材料环节，产品标准化特征利于弱化下游型号研制及客户风险。中期，装备现代化及国产替代提供成长性；长期，由于下游应用于维修频率高的热端部件，该领域典型特征...

标签：图南股份高温合金合金

钢研高纳（300034）研究报告：高温合金零部件平台型配套企业，享航发赛道长坡厚雪.pdf

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2023/02/01
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安信证券

钢研高纳（300034）研究报告：高温合金零部件平台型配套企业，享航发赛道长坡厚雪。公司由原钢研集团下属高温材料研究所及粉末冶金研究室主要业务合并组建而成，技术储备充足且研发实力雄厚，自1958年以来公司共研制高温合金120余种，其中变形高温合金90余种，粉末高温合金10余种，均占全国该类型合金80%以上，在《中国高温合金手册》收录的201个牌号中，公司牵头研发114种，占总牌号数量56%。公司成立以来不断拓展业务布局，形成以铸造、变形及新型高温合金为主的三大业务线条，在实现全品类覆盖的同时在细分市场市占率较高，并与重要下游客户如航发关系紧密，其在2019年6000万参与公司定增，且在2022...

标签：钢研高纳高温合金合金钢

钢研高纳（300034）研究报告：研发为基，纵横拓展打造高温合金龙头.pdf

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2023/01/30
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光大证券

钢研高纳（300034）研究报告：研发为基，纵横拓展打造高温合金龙头。高温合金行业龙头，国内研发排头兵：钢研高纳背靠中国钢研，研发实力国内领先，具有生产国内80%以上牌号高温合金的技术和能力，产品涵盖所有高温合金细分领域，多个细分产品占据市场主导地位。依托于公司强大的研发实力，多种新材料/产品相继斩获客户订单，未来随高代次发动机的逐步列装有望进一步推动公司业绩增长。国产替代势在必行，航空航天带动行业高景气：高温合金属于国家战略性资源，叠加较高技术、生产壁垒，市场参与者有限，对外依存度较高。在安全发展的大背景下，降低高温合金对外依存度、提高国产供应能力势在必行。另一方面，高代次军用航空发动机的逐...

标签：钢研高纳高温合金合金

高温合金行业分析：最是春好处，布局正当时.pdf

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2023/01/03
1277
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中国银河证券

高温合金行业分析：最是春好处，布局正当时。高温合金进口替代需求迫切，变形高温合金需求占比达70%。高温合金作为军民领域重要材料，性能优越，应用场景广泛，具有重要经济和战略意义。在中美关系日益紧张的国际背景下，尽早实现高温合金的全自主研发和进口替代，是我国近年来的重点发展方向。国内高温合金普遍分为铸造高温合金、变形高温合金和粉末高温合金，其中变形高温合金占下游应用的70%，其次是铸造高温合金，占比20%。海阔凭鱼跃，高温合金下游市场空间广阔。根据公开数据，我们对高温合金主要应用领域的未来需求进行梳理和统计，预计未来我国高温合金的年均需求约为5.82万吨，市场空间广阔。其中工业发电用燃气轮机领域需...

标签：高温合金合金

图南股份（300855）研究报告：军用高温合金供应商，下游加速放量助力业绩高增.pdf

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2022/12/22
479
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申万宏源研究

图南股份（300855）研究报告：军用高温合金供应商，下游加速放量助力业绩高增。深耕高温合金领域，航发铸造领域优质民参军供应商。公司深耕高温合金二十余载，已具备高温合金全产业链生产能力，产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，主要应用于军用及高端民用领域。公司以“专、精、特”的产品特性适应市场，以差异化竞争和技术服务开拓市场，已成为国内航空事业优质供应商。公司产品批量生产后，叠加下游需求释放，营收和业绩步入增长快车道。2022年前三季度，营业收入为7.29亿元（yoy+40.0%），归母净利润为1.85亿元（yoy+40.7%）。下游应用...

标签：图南股份高温合金合金

钢研高纳（300034）研究报告：新材料系列#5，高温合金龙头，科研实力雄厚.pdf

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2022/12/07
480
4
民生证券

钢研高纳（300034）研究报告：新材料系列#5，高温合金龙头，科研实力雄厚。深耕高温合金领域二十年，产品技术实力雄厚。1952年，钢铁研究总院成立；2002年，高纳有限经过部分资产重组后成立；2004年完成股改；2009年12月创业板上市，目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一。公司拥有年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力以及航天发动机用精铸件的能力，铸造高温合金精铸件、变形高温合金部分产品、ODS合金在国内相关市场领域占有重要地位。目前，公司及其前身牵头研发高温合金种类占总牌号数量的56%，并形成了生产国内80%以上牌号高温合金的技术能力。高温合金规模国内领先，股权激...

标签：钢研高纳钢新材料高温合金

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