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光迅科技研究报告：深耕光器件打造产业标准，垂直化布局成就行业龙头.pdf

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2024/03/27
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海通证券

光迅科技研究报告：深耕光器件打造产业标准，垂直化布局成就行业龙头。深耕光器件廿余载，行业地位持续领先。公司主营光电子器件、模块和子系统产品的研发、生产及销售，产品主要应用于电信光通信网络和数据中心网络，是国内首家上市的光电子器件企业。据光迅科技2023H1半年报援引行业机构数据，2022Q2-2023Q1公司在全球光器件行业排名第四，在电信传输、数据通信、接入网三大细分市场的全球排名分别为第4、5、3名。根据Lightcounting官网，2016-2022年公司始终位于全球光模块厂商排名前十。公司股权结构集中，烽火科技为公司第一控股股东，控股36.66%，国务院国资委为最终实控人。公司产能多...

标签：光迅科技光器件

天孚通信研究报告：以光为引擎，光器件龙头抢抓AI新机遇.pdf

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2024/03/21
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华创证券

天孚通信研究报告：以光为引擎，光器件龙头抢抓AI新机遇。公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商。通过自主研发和外延并购，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的核心工艺技术。经过多年发展，公司已从精密元器件厂商发展成为拥有多种器件和封装技术能力的复合平台型企业。公司创始人具备技术背景，高管从业经验丰富。2023年公司营收为19.39亿元，同比+62%，归母净利润为7.30亿元，同比+81%，公司经营业绩取得明显的增长，主要受益于人工智能AI技术的发展和算力需求的增加。AI引领需求增长，光模块光器件行业景气度持续提升。AI带动算力建设需求，云厂商持续加码A...

标签：天孚通信 AI 光器件通信

通信行业专题研究：光器件光模块拐点显现，重点聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块机遇.pdf

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2023/12/21
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天风证券

通信行业专题研究：光器件光模块拐点显现，重点聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块机遇。从营业收入来看，通信设备行业22Q4-23Q3营收同比增长6%、5.4%、2.2%和-2.1%，收入增速呈放缓趋势并且Q3出现小幅下降。其中电信设备方面，23Q2、23Q3营收同比增长0.5%、-3.3%，增速放缓主要源于：1）主设备因海外收入下滑导致收入下降，预计Q4有望恢复；2）光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累，整体收入仍有下降，但环比已开始明显改善；3）光纤光缆行业增速有小幅提升，主要受电网业务拉动；4）无线设备（天线和射频）因所在行业环节议价能力偏弱，收入呈持续负增长。电信运营，...

标签：通信光器件互联网卫星互联网

光器件产业研究：AI光网络之基石，国产厂商逐步争夺光器件全球话语权.pdf

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2023/11/10
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招商证券

光器件产业研究：AI光网络之基石，国产厂商逐步争夺光器件全球话语权。光器件位于光通信产业链上游，在云数据中心应用、人工智能和高性能计算广泛应用等因素驱动下，全球光器件市场规模持续增长。光器件国产化程度较高，国产厂商占据有利竞争位置有望充分受益。本篇报告为光模块产业链梳理系列3，主要聚焦于光器件行业产业链，对其竞争格局、国内光器件厂商业务发展情况和近期前沿突破进展着重进行分析。光器件属于光模块上游，受益高速率光模块需求增长。光模块由光学元组件+光纤器件封装而成，光学元器件/光纤器件是光通信的关键基础。根据LightCounting数据，2022年全球接入网用光器件销售额预计为17.7亿美元，其中...

标签：光器件光网络网络 AI

天孚通信研究报告：无源+有源光器件平台化布局，全面受益AI算力建设浪潮.pdf

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2023/09/14
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东吴证券

天孚通信研究报告：无源+有源光器件平台化布局，全面受益AI算力建设浪潮。公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商，业绩稳步增长，盈利能力稳定在较高水平。天孚通信深耕光器件行业十余年，已构建起无源+有源光器件系列产品平台。公司2022全年及2023年H1营收分别为12.0/6.6亿元，同比+15.9%/+15.0%，归母净利润分别为4.0/2.4亿元，同比+31.5%/+36.4%。公司产品单价稳步提升，毛利率及归母净利率近几年均稳定在50%/30%左右。AI算力建设成为北美云厂商重要开支项，有望迎来持续双击增长。北美四大云厂商在最新财报会上均强调将持续重点建设AI算力设施，虽然短期谷歌、Met...

标签：天孚通信光器件 AI 通信

计算机行业2023下半年AI算力产业链投资策略：始于光器件，洞察大AI算力架构.pdf

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2023/07/04
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申万宏源研究

计算机行业2023下半年AI算力产业链投资策略：始于光器件，洞察大AI算力架构。在AI算力需求爆发的背景下，技术架构、需求弹性、供给格局均在发生深刻变化。市场对AI算力产业链的认知或许在23H1始于光器件，站在23H2进一步洞察大AI算力架构，我们认为，产业趋势明确而持续，各环节均有增量机会：1）计算为王AI大模型引发算力变革，英伟达等产业链上下游多环节迎机遇；外部不确定性犹在，国产替代正当时。2）网络为基吞吐带宽与连接架构是算力性能不可忽视的决定因素，网络的价值在于延续了集群算力的摩尔定律；算力大厂正应用高速/高密/无损等网络、光通信等新架构，带来增量网络需求；中国产业链的全球定位凸显。3）...

标签： AI 计算机光器件投资策略

光器件行业深度报告：激光上游赋能千行百业，算力时代网络底座基石.pdf

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2023/04/21
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中航证券

光器件行业深度报告：激光上游赋能千行百业，算力时代网络底座基石。作为我国制造业转型升级的关键技术之一，激光产业在政策的支持下蓬勃发展。激光技术是我国制造业转型升级的关键支撑技术之一，《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《“十三五”国家科技创新规划》等国家政策、发展规划和项目指南均强调重点支持激光产业的发展。同时，得益于激光技术比许多传统制造技术更具成本优势，激光设备在我国迅速普及，我国激光设备、激光器市场增速远高于全球平均水平。上游逐渐打破依赖进口，高端光芯片、光器件国产替代空间广阔。在我国政策指引与基础共性研究取得长足进步的背景下，我国激...

标签：光器件激光网络

光通信行业研究：需求强劲+新技术推进，光器件产业升级遇新机遇.pdf

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2022/09/19
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海通证券

光通信行业研究：需求强劲+新技术推进，光器件产业升级遇新机遇。光通信核心组件，产能逐步东移。光器件是光通讯系统核心组件，可在信号发射端将电信号转换为光信号，在信号接收端将光信号转换为电信号。全球光通信产业上游并购规模热度不减，产业链各环节龙头的垂直整合也在进一步加剧（IIIV收购Finisar，博创科技、剑桥科技、光库科技并购海外资产）。据Lightcounting统计，2010-2021年间，光模块厂商全球前10排名中，中国厂商的数量由1家升至了5家，中国光模块市场飞速发展。下游应用驱动强劲，数通市场景气向上。按下游应用领域划分，光通信器件主要应用于电信市场和数据通信市场。据Lightco...

标签：光通信光器件通信

天孚通信（300394）研究报告：光器件平台型公司，拓展激光雷达为代表的新兴赛道.pdf

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2022/09/15
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长城证券

天孚通信（300394）研究报告：光器件平台型公司，拓展激光雷达为代表的新兴赛道。光器件平台型企业龙头，拥有丰富产品矩阵及核心技术优势：公司定位光器件整体解决方案提供商，主要经营无源和有源器件，通过不断内生外延加快产品线垂直整合，拥有十三条产品线及八大集成解决方案。另一方面，公司通过融资定增专注技术研发，股权激励共筑员工信心。目前公司正积极布局激光雷达与医疗检测赛道，寻求新增量。经营业绩稳健发展，盈利能力行业领先：21年公司实现营业10.32亿，同比增长18.2%；实现归母净利润3.06亿，同比增长9.77%，主要得益于全球数据中心建设带动对光器件需求的持续增长以及高速光引擎建设项目的顺利量产...

标签：天孚通信激光雷达光器件激光雷达通信

光器件行业深度研究：从通信基石到智能之眼.pdf

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2022/09/05
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五矿证券

光器件行业深度研究：从通信基石到智能之眼。应用升级与技术迭代并驱，光模块通信基石地位凸显。光模块、光器件作为实现光通信的功能载体，扮演着通信基石的角色。随着下游数通、电信领域应用的不断升级，电信运营商与云厂商开启新一轮资本开支周期，对光模块容量和技术难度需求持续提升，主流容量已达到100G，400G、800G均在推进部署中，据Yole预测，至2026年全球光模块市场规模达209亿美元，呈现量价齐升趋势。中国光模块厂商近十年取得长足进步，已占据全球主要份额，随着光摩尔定律接近极限，未来硅光技术、CPO等先进封装技术有望成为产业竞争的主要着力点。我们认为产品迭代速度、前瞻技术布局、下游客户资源将成...

标签：光器件通信

光通信行业研究之光器件光模块篇.pdf

3积分
2022/07/25
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国信证券

光通信行业研究之光器件光模块篇。1、光通信器件模块行业主要研究光信号传输及光电转换环节，涉及光电芯片、光学元件、光学器件、光模块、光通信设备及下游电信运营商和云厂商等环节。依据投资来源的不同，光通信产业可分为电信领域和数通领域。光模块产业技术与激光雷达、消费电子、医疗检测设备等领域技术相通，具备应用场景延伸的技术可行性基础和生产服务优势。2、光通信器件模块行业投资具有以下特点：（1）成长性和周期性相伴的本质是流量增长和技术迭代；（2）技术迭代重塑市场格局，关注下一代技术趋势和格局变化；（3）技术升级向更高性能和更低成本演进；（4）技术升级带动产品均价提升，单位流量硬件成本相对刚性；（5）属于耗...

标签：光器件光模块光通信通信

天孚通信（300394）研究报告：光器件龙头，打开新空间.pdf

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2022/06/23
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中信建投证券

天孚通信（300394）研究报告：光器件龙头，打开新空间。公司系业界领先的光器件综合解决方案提供商；公司过往经营表现亮眼，盈利能力出色；数通高速光模块行业景气度高，公司受益明显；产品版图持续扩充，光引擎成公司增长新动力；激光雷达市场空间广阔，公司具有先发优势；盈利预测、投资建议与风险提示。

标签：天孚通信光器件通信

通信行业专题报告：光器件行业研究框架与投资机会梳理.pdf

10积分
2022/06/07
701
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国信证券

通信行业专题报告：光器件行业研究框架与投资机会梳理。01光器件市场概述；02光模块；03光电芯片；04光器件；05光学元组件。

标签：通信光器件

天孚通信（300394）研究报告：稀缺的光器件平台型厂商，迈入崭新发展阶段.pdf

5积分
2022/05/10
278
3
国信证券

天孚通信（300394）研究报告：稀缺的光器件平台型厂商，迈入崭新发展阶段。稀缺的光器件平台型厂商，持续进行产品价值提升。天孚通信主营业务为光无源器件的研发生产。公司产品工艺要求高，盈利能力强，毛利率达到50%，净利率达到30%。过去十年，公司产品线从基础元件到高端无源光器件，再到高速光引擎解决方案，产品附加值不断提升（在光模块的物料成本占比从1%到15%再到60%以上），相应的营收规模从1.10亿元提升至10.32亿元，十年复合增速为25.1%。光器件行业需求稳步增长，跨领域应用带来新机遇。伴随着流量增长带来的全球数据中心持续建设，光模块/光器件市场需求未来成长可期。根据我们测算，光模块用无...

标签：天孚通信通信光器件

光器件行业之天孚通信（300394）研究报告：平台型光器件龙头前景广阔.pdf

3积分
2022/02/22
234
6
安信证券

与市场认知的不同：市场普遍认为公司核心竞争力来自于“横+纵”扩品逻辑，我们对比后发现，业内主要可比公司均有较为类似的扩张路径，而其中仅有天孚通信在业绩表现及市场竞争地位方面不断提升。我们认为，天孚的核心竞争力为公司是业内稀缺的高自给率且产品迭代速度领先的平台型公司。

标签：天孚通信光器件

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