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从人口结构解析日本货币政策钝化.pdf
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- 2024/03/22
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- 西南证券
从人口结构解析日本货币政策钝化。日本少子老龄化进程主要分为四个阶段:前期阶段(1955-1969):随女性劳动力在工业机械化和自动化进程中的释放,较高的育龄女性人口规模为日本带来了第二波同时也是至今最后一波生育高峰,出生人口规模在此阶段见顶;步入阶段(1970-1979):从65岁及以上人口占比来看,1970年老龄化最严重的国家分别是德法英三国;而从65岁及以上人口占比的同比增速,即社会老龄化速度来看,日本在步入少子老龄化社会后,相较于其他步入老龄化社会的国家有着明显更快的老龄化速度;加速阶段(1980-1999):20世纪70年代,随着不婚和晚婚观念的盛行,日本结婚率于80年代至2000年初...
标签: 人口结构 货币政策 政策 -
人口结构对资产价格的影响.pdf
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- 2024/01/17
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- 华福证券
人口结构对资产价格的影响。人口通过劳动力供应和消费者需求两个渠道对经济增长的长期趋势产生影响。当婴儿潮出生人口达到消费峰值年龄段时,供需释放推动经济繁荣。通常而言,出生人口的变化会滞后大约20年传导到劳动力市场,而劳动力人口在总人口中的比例上升大多会对宏观经济增长发挥积极作用。美国1965年至1981年、日本1960至1970年、韩国1968年至1990年以及中国自改革开放以后的30年经济高速增长在一定程度上都受益于阶段性人口红利。关于人口结构对资产价格的影响,我们发现通常在劳动年龄人口占比上升期,当地股市的估值有较大概率迎来长期提升,但反之不一定成立。在人口红利褪去的情况下,能否通过提高劳动...
标签: 人口结构 资产价格 -
大消费行业联合专题报告:人口结构变化下消费的机遇与挑战.pdf
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- 2023/07/05
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- 申万宏源研究
大消费行业联合专题报告:人口结构变化下消费的机遇与挑战。复盘1949年以来中国人口发展历程,曾出现四次增长拐点,当前人口增速回落,老龄化问题凸显。1949-2021年,中国总人口数由5.4亿人增长至14.1亿人,但2022年出现了出生率降低、总人口规模收缩,引发了对于人口老龄化问题的关注。我们复盘了日本在2010年代开始出现人口负增长之后,消费行业的变化趋势,发现:日本人口负增长之后,消费支出整体减少,但消费占GDP比重提升;在消费行业中,必选消费韧性强于可选;社会人口结构变化导致消费偏好的转变,随老龄化加深,银发经济、大众消费等仍可能是有增量的方向。我们复盘日本人口老龄化背景之下的的牛股,发...
标签: 大消费 人口结构 -
机器人行业深度报告:人口结构与下游驱动,机器人产业高速成长.pdf
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- 2023/05/26
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- 国泰君安证券
机器人行业深度报告:人口结构与下游驱动,机器人产业高速成长。结论:人口老龄化和锂电、光伏等下游行业迅速发展带来大量自动化需求,叠加经济复苏后的制造业整体向好,作为通用设备的机器人及其相关产业链直接受益。同时,《机器人+应用实施方案》等相关政策推出有望加速机器人应用落地。人口结构变化和下游需求驱动,中国机器人产业迎来高速发展。随着老龄化程度的不断加深,我国劳动力人口占总人口比重逐渐降低,适龄劳动人口的数量也在不断下降。同时伴随着制造业工人工资不断提高,各企业用人成本大大增加,出于提效降费需求,机器人代工将成为长期稳定趋势。下游需求上,一方面,机器人作为通用设备,下游应用广泛,有望受益于制造业整体...
标签: 机器人 机器 人口结构 -
消费行业趋势专题分析报:从人口结构展望消费需求变迁.pdf
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- 2023/01/04
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- 国金证券
消费行业趋势专题分析报:从人口结构展望消费需求变迁。人口周期拐点,迈入三低时代。新中国历史上曾经历:首次婴儿潮(1949-1958)、主力婴儿潮(1962-1973)、回声婴儿潮(1981-1991),尤其是1960-70年代年均新生儿超2500万人,奠定“人口红利”基础。随着人口周期拐点逼近,新出生人口持续下滑,迈入“低出生、低死亡、低增长”时代。2021年中国净新增人口48万人,下滑幅度快于政策预期。据联合国人口展望预测,2033年老龄化率将达20.7%,进入重度老龄化社会。2013年起,生育政策已逐步转向,从“单独二孩&rdqu...
标签: 消费 人口 人口结构 消费需求 -
银发经济专题报告:人口结构转变,银发经济崛起.pdf
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- 2021/11/04
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- 德邦证券
我国人口结构正在经历显著变化,老龄化成为我国未来长期面临的人口问题。2020年我国65岁以上人口占比13.5%,相比2010年的六普结果65岁以上人口占比8.87%增加了4.63pct,我国老龄化程度进一步加深。预计“十四五”期间我国将进入中度老龄化阶段、约2035年将进入重度老龄化阶段,我国已处于老龄化加速发展阶段。为应对人口老龄化,2000年以来国家已陆续出台一系列措施,涉及养老服务、劳动力供给、科技创新、文化产品服务、金融支持、优化计生政策等多方面。
标签: 老龄化 养老服务 医疗保健 在线医疗 人口结构 -
人口转型与新消费专题研究:人口结构转型背景下利好哪些领域.pdf
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- 2021/08/19
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- 招商证券
本文总结了当前我国人口的六大特点,以及人口转型作用于产业趋势的两大路径,并提出了人口转型背景下值得关注的6大产业趋势与36个细分领域。建议投资者积极关注人口转型这一重大且长期的变化引发的产业趋势变化。
标签: 人口转型 新消费 人口结构 结构转型 -
宏观策略专题研究报告:投资视角看越南.pdf
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- 2021/08/14
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- 浙商证券
宏观策略专题研究报告:投资视角看越南,这篇报告从人口结构、经济发展阶段、财政和货币政策的角度分析越南的宏观环境。同时我们以股票市场、债券市场和基建地产为切入点分析潜在的投资机会。
标签: 投资策略 人口结构 货币政策 越南 -
人口结构演变背景下的医疗服务投资机会分析.pdf
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- 2021/07/19
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- 东吴证券
中国人口结构改变,老龄化趋势下酝酿医疗服务大机会。一方面,我国社会老龄化加剧,60岁以上老年人数量从2010年的1.78亿快速增长到2020年的2.6亿人,占总人口比例从2010年13.3%增长至2020年18.7%。老龄化群体扩大带来医疗服务需求大幅增长;而近年来国内医疗体系逐步健全和人均收入水平提升,推动老年人就诊频率明显提升。2018年55-64岁、65岁以上人群两周就诊率分别为32.7%和42.6%,横向来看,显著高于5岁以下人群;纵向来看,分别高于2013年的197%和26.4%。参考日本经验,老龄化趋势下国民医疗费用支出占GDP比重持续提升。另一方面,我国出生率持续下降,不孕率预计...
标签: 医药生物 人口结构 -
医药行业研究:人口结构变化带来行业长牛,看好兼具确定性与成长性的优质赛道.pdf
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- 2021/07/07
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- 万和证券
2021Q1行业整体业縫加遠回暖,内部結构分化。医药制造业业绩2020年受疫情影响增放缓,2021年口1增速实现强劲增长:医药行业上市公司业绩增速2020年大栖超过行业,2021Q1与行业持平。上市公司2020年业绩分化严重,逐乎修复,2021Q1加速回暖;2021年Q1,医药行业上市公司归母净利润呈负增长的企业下降至56家,占比175%;增速为020%的有37家,占比11.5%;增速为20%-50%的有74家,占比23.1%;增速为50%以上的有154家,占比48.0%
标签: 人口结构 医药 -
传媒行业2021年中期策略:短视频后流量红利及人口结构变迁再造行业机会.pdf
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- 2021/06/15
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- 国泰君安
短视频流量渠道重要性凸显,互联网巨头争相进入游戏行业,重塑产业链价值分配;Z世代正在成为重要消费群体,文创产品有望大放异彩,盲盒加速潮玩出圈,IP变现打开新空间,二次元游戏异军突起;5G建设稳步推进,渗透率步入加速期,商业化应用落地在即,云游戏、VR/AR有望成为5G下游确定性应用,用户代际切换叠加5G时代到来,传媒行业迎来新变革。
标签: 传媒 短视频 游戏 人口结构 -
中国A股策略:知日鉴中,中日人口结构的四点差异,莫道桑榆晚,为霞尚满天.pdf
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- 2021/06/10
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- 野村东方
第七次全国人口普变数据加深了市场对中国老龄化的忧虑。2020年中国65岁以上人口占比(老龄化率)已达13.5%(国际遜常将65岁以上人口占比达7%、14%和21%依次定义为轻度、中度和重度老龄化),相当于1993年的日本。资本市场或希望过对日本老龄化进程的研究,能够比证当下的中国。但需要指出的是,如忽视中日两国之间的差异,这类研究无异“按图索骥”。我们认为,若想全西且客观地挖掘相关投资机会,首先需要正视作为中国之鉴的日本与中国存在的差异
标签: A股 投资策略 人口结构 -
医药行业2021年中期策略报告:人口结构演变铸造医药长期牛市.pdf
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- 2021/05/25
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- 东吴证券
2021年上半年回顾:医药板块继续获得超额回报,基本面看医药制造业已经走出疫情影响。下半年值得重视的三大方向:国内新冠疫苗的业绩兑现;肿瘤免疫治疗进入2.0时代;康复医疗领域内器械+服务市场的高增长。新冠疫苗:国内新冠疫苗业绩预计2021Q2逐步兑现,疫情推动mRNA疫苗等新技术快速发展。非新冠疫苗:疫苗行业将进入业绩快速增长的新阶段。
标签: 人口结构 疫苗 医药 -
人口结构转变带来的机遇和挑战:从第七次人口普查结果审视投资方向
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- 2021/05/19
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- 招商证券国际
近期公布的第七次人口普查结果好于之前的市场担忧。出生率降低、老龄化提高、人口分布和流动的地域差异显著。毋庸置疑人口红利因素在减退;但是受教育程度不断提高辅之产业升级,会使得人才红利依然不断释放。该报告从宏观和行业的角度深度剖析我国人口结构对未来投资方向的影响。
标签: 人口普查 宏观环境 人口结构 机遇和挑战
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