铝行业研究报告_铝行业市场竞争格局研究分析_铝行业市场现状及未来发展情况解读

铝行业专题分析：氧化铝价格涨势几何？

2021/10/29
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华安证券

目前国内氧化铝价格仍存上涨预期，我们预计氧化铝价格短期维持高位运行：1）氧化铝减产产能近期难以恢复，氧化铝市场供应紧张局面短期难改。海外氧化铝厂预计最早于2022Q1恢复部分生产，国内进入秋冬采暖季，环保政策压力下仍存减产预期。2）原材料价格有望维持高位，给予氧化铝价格底部较强支撑。3）目前国内电解铝行业平均利润仍能维持在3500元/吨左右的高位，能够有效承接氧化铝上涨。

标签：氧化铝烧碱铝合金

再生铝行业专题报告：双碳赋能，再生铝步入黄金时代

2021/09/18
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华泰证券

再生铝行业专题报告：双碳赋能，再生铝步入黄金时代。基于供给侧偏紧的长期逻辑，我们预计全球铝基材料2025年前或维持供需紧平衡，2025年后供需缺口或持续扩大，铝价或稳中有升。“双碳”背景下以火电铝为主的供给结构面临转型，而水电铝替代空间有限，再生铝或成为未来重要供给来源，我们预计20-30年间再生铝产量CAGR或达8.2%，且未来长期增速或维持在4%左右。

标签：再生铝再生铝

金属铝产业研究：行业趋势已变革，绿色低碳迎机遇

2021/09/08
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信达证券

自2017年供给侧改革提出以来，我国电解铝产能和产量得到了有效控制，在当前政策环境下，产能无序扩张势头得到遏制，行业有效产能增量只能通过产能置换获得，电解铝行业产能天花板已现。同时，随着产能置换中高成本产能向低成本区域转移，行业平均成本下移，企业往后试图通过在低成本地区建厂获取超额收益愈发困难，从而抑制投资冲动。

标签：铝有色金属

有色金属铝产业研究：新能源遇上“碳中和”，重构供需格局

2021/08/13
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华创证券

有色金属铝产业研究：新能源遇上“碳中和”，重构供需格局。铝作为大宗周期品，有明显的上涨和下跌周期。过去，电解铝行业产能无序扩张，叠加重资产属性不易出清，曾长期处于利润亏损状态。电解铝被广泛应用于建筑、交通、机械制造、电力电子等国民经济的支柱行业，经济增长带动铝需求稳步增加，但产能的无序扩张，导致供过于求，全球电解铝库存高企，且持续压制市场预期，铝价曾长期处于低迷状态。

标签：有色金属铝新能源汽车

铝行业研究报告：产能周期日渐式微，电解铝盈利有望持续

2021/07/24
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东方证券

受年初内蒙电解铝减产，氧化铝价格弱势，海内外经济需求共振三重因素影响，国内电解铝21年以来利润持续攀升，毛利率已达约27%，吨毛利也处在近十年高位。随着国内电解铝产能接近“天花板”，行业的产能周期将被熨平，这也是未来电解铝盈利持续超预期的核心。在此背景下，本文将从供需的角度，对电解铝高盈利持续性进行研判。

标签：铝电解铝

铝行业深度研究：自上而下宏观研判方向，自下而上基本面定差异

2021/07/15
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华创证券

行业概况:铝凭借其质量轻、耐腐蚀、具有良好的导电导热性，被广泛应用于国民经济的各个领域，是国民经济发展的重要基础原材料，同时也是仅次于钢铁的第二大金属材料。电解铝受限于产能政策天花板，以及“碳中和”政策影响，供给弹性逐渐下降，但新能源汽车、光伏等新兴行业的蓬勃发展推动铝需求持续増长，随着供需矛盾的逐渐加剧，未来铝价中枢有望不断上移。

标签：铝有色金属

铝凭借其质量轻、耐腐蚀、具有良好的导电导热性，被广泛应用于国民经济的各个领域，是国民经济发展的重要基础原材料，同时也是仅次于钢铁的第二大金属材料。产业链上游:电解铝产业链上游主要为原料的供给，包含铝土矿的开采和氧化铝的冶炼。产业链中游:电解铝产业链中游为高耗能、高“碳”排放量的原铝冶炼环节。产业链下游:电解铝产业链下游主要将原铝或铝合金通过挤压、铸造等多种方式加工成各种形态的铝材，然后深加工成铝制品，广泛应用到建筑地产、交通运输、电力和包装等终端行业。

标签：电解铝铝有色金属

再生铝行业专题报告：碳中和为再生铝发展带来历史性机遇

2021/06/10
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国信证券

再生铝是铝供应端的重要组成部分，我国再生铝占比低于全球平均水平，随着国内铝积蓄量增加，再生铝产量具有较大的增长空间。再生铝能耗只有原铝5%，在降低铝行业碳排放成为全球共识的情况下，国内外都在寻求提高废铝回收利用率，以降低铝行业碳排放。

标签：再生铝有色金属碳中和

电解铝行业研究：碳达峰长期路径VS产业供需瓶颈

2021/05/09
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国盛证券

“碳达峰”长期路径：中国2030/2060两大关键时点目标明确。全球控碳减碳已成主流趋势，中国明确宣布2030年实现“碳达峰”、2060年实现“碳中和”。时间紧迫、挑战艰巨，预计未来数年国家将严控碳排放总量，严格分配细分指标，电解铝等高能耗行业或面临总量管控与产业改革。电解铝“碳达峰”路径更为紧迫：有色行业2025实现“碳达峰”目标下，电解铝或需率先达标。《有色行业碳达峰实施方案》初步提出2025年有色行业实现碳达峰，铝行业碳排放约占全行业65%，2025年或需率先实现“碳达峰”。

标签：碳达峰电解铝

铝行业专题分析报告：政策撬动支点，供给下、需求上

2021/04/20
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国金证券

铝行业专题分析报告：政策撬动支点，供给下、需求上。中国氧化铝产量全球占比55%、电解铝产量全球占比57%、电解铝消费量全球占比61%，拥有从资源到冶炼加工再到下游消费全产业链，铝是中国唯一有相对定价权的金属。2013-2020年，全球铝需求复合增速3.8%，是基本金属中需求增速最快的品种。

标签：有色金属铝

电解铝行业专题研究报告：从电解铝全生命周期角度看碳减排

2021/04/13
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广发证券

电解铝行业专题研究报告：全生命周期角度看电解铝行业碳中和。碳中和：能源结构调整首当其冲。目前国内每年碳排放量级为100亿吨左右，其中70%左右均来自煤炭燃烧，因此降低煤炭碳排放量占比尤为关键。电解铝行业同时涉及电力和制造业两个行业，据能源基金会，2018年电解铝能源消费量为1.41亿吨标准煤，占比6%，仅次于钢铁和水泥行业，国内电解铝行业碳减排存在较大空间。

标签：碳中和有色金属电解铝

电解铝行业研究：上市公司迎来重估机遇

2021/03/12
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安信证券

两大力量有望驱动铝行业走进高吨铝利润和强持续性的新时代。一是电解铝行业供给侧改革。2017年的电解铝行业供给侧改革红利在2020年下半年开始展现，4500万吨产能红线使国内电解铝供给弹性逐步消失，随着需求逐步增长，供需格局将日益紧张。同时，氧化铝相对于电解铝的产能过剩问题也将日益严峻，从而持续压制电解铝的原料成本。

标签：有色金属铝电解铝

电解铝行业专题研究报告：碳中和对电解铝行业影响有多大

2021/02/19
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兴业证券

电解铝行业专题报告：碳中和对电解铝行业影响有多大。火电生产是电解铝碳排放高的主因，碳中和承诺下，火电“弱化”或成趋势。2020年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.26亿吨，约占全社会二氧化碳净排放总量5%。而每吨电解铝平均碳排放的构成中电力排放为10.7吨，占64.8%，是最大的影响因素。

标签：碳中和电解铝

铝行业年度研究与投资策略：供需协力，超越周期

2021/01/27
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华金证券

传统需求复苏，库存历史低位：我国电解铝的主要需求行业为建筑、交通运输等，2020年2季度以来地产、汽车、家电等下游复苏强劲；从另一个角度看需求的恢复力度，2020年在出口铝材同比下降15.20%的情况下，国内完全消化这部分缺口，表观消费量同比增长7.29%，较产量的4.7%高2.6个百分点；从国内外库存来看，均处于较低水平，随着全球性疫苗推广和经济恢复，铝价仍处周期上升阶段。

标签：铝

氧化铝行业专题报告：供需不平衡，产能过剩或将加剧

2020/12/23
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未来智库

目前电解铝行业吨铝平均盈利已超2017年供给侧改革时期，一度达到3084元/吨，主要是由于氧化铝行业严重过剩导致利润转移至下游受供给侧改革限定产能的电解铝行业，并且随着铝价的持续走高，电解铝行业出现盈利持续创高的高光时刻，本报告基于氧化铝行业2020-2022年的供需格局，来探究利润转移的持续情况。

标签：氧化铝

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