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乳制品行业行业深度报告：常温or低温？.pdf
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- 2019/02/20
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乳制品行业行业深度报告：常温or低温？.pdf
标签： 乳制品 -
乳制品行业研究报告：奶价周期中，如何投资乳制品？
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- 2021/03/08
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- 中信证券
需求：总量不断提升，疫情后景气加速；消费结构持续升级，转向中高端。总量维度：乳制品产品消费/生产不断提升，2014-2020年产量复合增速4.8%。2020年疫情激发健康饮奶需求，整体景气在渠道复苏后明显回升，2020H2乳制品产量增速7.2%，处于历史较高水平。结构维度：持续的消费升级下，下游乳制品结构持续演变。低端酸奶、低端白奶以及乳饮料等占比下降，中高端产品、高附加值产品占比持续提升，预计未来大包粉逐步被鲜奶替代。供给：产能出清；供给结构由散养模式转为规模化牧场主导模式。上游稀缺性不断增强。原奶产量：2019年以前存栏数量持续下降，原奶产量在2018年稳定后于2019年恢复增长、同增3....
标签： 乳制品 食品 -
乳制品行业专题研究：碧海待潮生，金舟步天罡.pdf
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- 2019/02/20
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乳制品行业专题研究：碧海待潮生，金舟步天罡.pdf
标签： 乳制品 -
乳制品行业专题：原奶周期趋缓，乳制品持续增长可期.pdf
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- 2022/04/15
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- 西南证券
乳制品行业专题：原奶周期趋缓，乳制品持续增长可期。原奶价格高位时，乳企成本端承压，但整体盈利能力改善。2021H1，伊利、蒙牛净利率分别为9.4%、6.4%，分别同比提升1.5pp、3.4pp，在原奶上涨周期中盈利能力提升。1）乳企着力发展高端液态奶，2021年金典、特仑苏合计市占率约18%，不断挤压中低端品牌的份额，实现快速成长，均已成为百亿大单品；而伊利、蒙牛母品牌基础白奶的市场份额基本持平。随着消费水平的逐渐提高，高端奶更受欢迎，增速领跑液态奶。2）2021H1伊利、蒙牛的销售费用率分别为22%、28%，分别同比下降1.8pp、2.6pp，行业促销趋缓。3）本轮原奶涨价周期中，伊利、蒙牛...
标签： 乳制品 -
乳制品行业专题研究：品类趋势与企业决策.pdf
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- 2019/09/23
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单从盈利能力来看，我们发现，当前情况是全国低温
标签： 乳制品 -
光明乳业深度解析：坚守低温终迎乳制品行业风口，改革推动加速起航.pdf
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- 2020/05/27
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光明乳业深度解析：坚守低温终迎乳制品行业风口，改革推动加速起航。光明乳业股份有限公司成立于1996年，是由国资、社会公众资本组成的产权多元化股份制上市公司。从事乳饮品和乳制品的开发、生产、销售，奶牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品开发、生产和销售等业务，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
标签： 乳制品 光明乳业 -
普华永道-美国乳制品行业面临的困境 ：长期趋势，以及对中国乳业的启示
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- 2020/11/08
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- 普华永道
最近美国乳制品行业遭遇多方面困境—新冠肺炎疫情、两家大型乳业公司破产及数千家奶牛养殖场倒闭。本报告着眼于美国乳业当前挑战、长期趋势、行业结构性变化及对中国乳业的启发2020年3月起,疫情期间执行的"居家禁足令”对美国市场影响巨大。对乳制品而言,尽管零售渠道销量猛增,但仍不足以弥补餐饮渠道消费需求的超过16万吨生乳被倾倒。随着部分餐饮业陆续复工,以及政府采购农产品作为救济品进行发放,乳制品需求开始有所回升。
标签： 乳制品 -
中国乳制品行业研究：回顾、现状和展望.pdf
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- 2019/07/27
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乳业是食品饮料板块重要的细分领域，诞生了中国收入规模最大的食品饮料上市公司。按照2018年的营业收入计算，伊利股份是中国收入规模最大的A股食品饮料企业，在A股收入规模前10名的企业当中，乳业是占比第二大的板块，仅次于白酒。
标签： 乳业 乳制品 -
乳制品行业研究与投资策略：低温密匙，解锁乳制品行业结构升级.pdf
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- 2020/07/16
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低温奶的营养价值更高当前已逐渐形成共识，健康意识的崛起以及冷链的发展为低温奶的腾飞奠定坚实基础。从膳食结构上看，优质乳蛋白的革命将持续优化乳制品产品结构，低温奶、奶酪等品类增长潜力大。
标签： 乳制品 -
乳制品行业深度报告：双寡头格局稳定，行业理性竞争.pdf
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- 2020/11/04
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从细分品类来看，低温奶发展限制较多，尚需一定培育期，且目前呈区域割据格局，尚未出现全国性龙头;而常温奶产品保质期长、运输范围广、符合国人饮食习惯，现阶段发展优势明显。以经营常温奶产品为主的全国性乳企渠道力、产品力、品牌力强，可进一步收割市场份额。
标签： 食品 乳制品 -
乳制品行业之伊利股份（600887）研究报告：伊牛当先，无往不利.pdf
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- 2022/03/02
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- 申港证券
乳制品行业之伊利股份（600887）研究报告：伊牛当先，无往不利。伊利领先的创新能力、对上游资源的掌控和全渠道的战略布局构成自身的护城河。分板块来看，液体乳板块为公司主要的收入来源，奶粉及奶制品板块对公司营收产生积极贡献，而健康饮品占比较小，有望成为公司重要的增长引擎。
标签： 乳制品 伊利股份 -
乳制品行业分析：区域乳企的精耕与变革求新.pdf
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- 2023/01/20
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- 德邦证券
乳制品行业分析：区域乳企的精耕与变革求新。乳制品发展进入高质发展阶段，把握后疫情时代新机遇。中国乳制品行业作为充分竞争的行业已经过快速成长与高质发展的阶段，目前整体市场规模已逐步由量增驱动转向价增驱动，但人均乳品消费量仍处于较低水平，对标发达国家来看未来增长空间大。同时行业集中度持续提升，双寡头格局已较为稳定，区域乳企以差异化竞争的形式获取市场份额。供给端，龙头乳企加速全产业链布局，中小乳企持续出清，行业竞争趋于理性。需求端，乳制品受益于后疫情时代消费者健康意识提升与消费升级的趋势，乳制品长期受国家政策支持，乳品渗透率持续提升，我国乳制品行业长期增长确定性强。区域乳企在基地市场稳固优势：产销一...
标签： 乳制品 -
妙可蓝多专题研究：乳制品行业新赛道，奶酪龙头加速崛起.pdf
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- 2021/07/01
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- 国联证券
A股首支以奶酪为核心业务的乳企。2018年妙可蓝多推出奶酪棒产品大获成功，奶酪棒成为现象级消费产品。2020年公司收λ28.46亿，其中奶酪收入20.74亿，同比增长125.12％，市场份额由2018年3.％提升至2020年的19.8％。根据凯度数据最新显示，公司已跃居行业第一。
标签： 奶酪 乳制品 妙可蓝多 -
乳制品行业研究报告：常、低温乳品差异化发展，高端化并行不悖.pdf
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- 2021/03/03
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- 民生证券
逻辑一：巴氏奶量价齐升推动行业快速扩容，未来发展空间充足。中国乳制品行业步入成熟阶段，整体规模高位微增。其中常温奶量增速度放缓，价增推动规模扩张；巴氏奶正处于快速放量阶段，量价齐升共同推动市场扩容。目前中国液态奶消费中，巴氏奶占比仅28%，远低于美国及日韩90%以上占比，长期来看巴氏奶对常温奶具备一定的替代空间。逻辑二：供需视角，巴氏奶利好因素与发展壁垒并存。需求面，巴氏奶营养价值更高，契合消费者健康化诉求，巴氏奶需求存在较大提升空间。但市场对巴氏奶的接纳仍需一定时间，同时巴氏奶礼赠属性不足，消费场景相对受限。供给面，巴氏奶发展需就近奶源布局、冷链物流、终端渠道建设的全供应链高效配合。巴氏奶领...
标签： 低温乳品 乳制品 -
乳制品行业专题：重生自我还是复刻巨头，探究乳企龙头的十字路口.pdf
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- 2020/06/03
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伊利股份(600887.SH)继续深耕渠道、进行产品结构优化，跨出乳业进军饮料及饮用水领域，横向拓品未来可期;建议关注蒙牛乳业(2319.HK)，持续建设供应链，深化低温领域护城河，稳扎稳打。
标签： 乳制品
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