乳制品行业专题报告：乳制品行业产业链图谱解析.pdf

乳制品行业专题报告：乳制品行业产业链图谱解析。乳品营养价值高，疫情过后消费提振，行业逐步回暖：按照生产工艺不 同，乳制品可分为白奶、酸奶、奶酪以及其他乳制品四大类。乳制品营 养价值高，深受消费者喜爱。乳品行业历经“贫瘠”、“革新”、“发 展”、“提质”、“兴盛”五个阶段，现处于疫情以后的“恢复期”。 随着疫情得到控制，我国经济逐渐恢复，叠加扩消费政策频出，行业逐 渐回暖，是恢复最快的行业之一。

行业产业链条长，涵盖奶源供应、乳制品加工以及终端销售等环节： 上游奶源供应：政策端全面促进奶业振兴，鼓励牧场发展规模化养殖， 提高牛奶产量和质量。随着牛奶产量逐渐扩张，我国原奶供应出现阶段 性过剩，使原奶价格持续下行。在此背景下，一方面上游牧场盈利承压； 另一方面乳企原奶成本下降，毛利率得以改善，但头部乳企与上游牧场 绑定过深，原奶供应过剩背景下不得不对过剩原奶进行喷粉保存，造成 一定损失，抵消一部分原奶价格下行红利。中游乳制品加工：经过多年 发展，奶业面貌焕然一新，乳品产量再创新高，2022 年乳制品产量为 3117.7 万吨，同比增长 2.0%。其中以液态奶为主，其占比超 90%，并 整体呈上升趋势；干乳制品中奶酪未来或将成乳品行业新的增长点。同 时各大乳企为应对原奶价格波动风险，加强产业链一体化建设，纷纷拓 展上游牧场布局，从源头把控奶源品质。下游终端销售：从消费渠道来 看，以线下渠道为主，随着互联网以及三大电商平台快速发展，乳企越 发重视线上渠道，双渠道共同推动行业发展；从消费结构来看，我国乳 品消费仍以液态乳为主，液态乳和干乳制品消费比例大约为 7：3；从 消费品质来看，市场向高端化、多元化发展。

行业呈双寡头格局，龙头领先地位稳固：我国乳企可分为全国性乳企、 区域性乳企以及地方性乳企三大梯队，其中蒙牛伊利两大全国性乳企龙 头地位稳固。从细分领域来看，1）常温奶：伊利、蒙牛双寡头垄断格 局明显，二者市占率接近 80%，但随着双巨头重心转移，其他乳企或将迎来市场机遇。2）低温奶：受运输半径影响，低温奶市场竞争呈区域 割据局面。低温白奶领域以光明、三元等区域性乳企为主，且市场集中 度不断提升；低温酸奶领域伊利、蒙牛为两巨头占据主导地位，两者市 占率超 50%。3）奶酪：国产品牌妙可蓝多逐渐崛起，行业集中度逐渐 提升。4）奶粉：进口奶粉增速放缓，飞鹤等国产品牌强势崛起。