全球经贸规则变迁下中国制度型开放路径研究

• 清华五道口
• 2026/08/21
• 9

全球经贸与金融规则体系正经历深刻重构，跨境支付与数字货币成为规则博弈的前沿阵地。本报告立足这一背景，系统研判国际规则演进逻辑与主要经济体制度模式，指出美国、欧盟与中国分别形成了差异化的战略布局。国际格局与竞争焦点报告分析显示，传统跨境支付体系面临效率、成本及安全挑战，地缘政治与技术变革驱动规则重塑。美国侧重稳定币以延伸美元霸权，欧盟通过防御性监管维护货币主权，中国则构建“数字人民币+CIPS+mBridge”三位一体架构。竞争焦点集中于基础设施主导权、技术标准互通、数据治理合规及国际话语权。中国现状与差距评估中国在跨境支付基础设施建设与数字人民币试点方面取得显著进展，具备参与规则塑造的实践基础。但与高标准国际规则相比，在支付系统互联互通能力、法律监管框架成熟度、数据治理规则对接水平及国际规则议题设置能力方面仍存在结构性差距。开放路径与政策建议报告提出，中国应以跨境支付与数字货币为重点牵引，统筹规则对接与自主制度建设。建议完善相关法律供给，优化数据分类分级管理，依托自贸试验区等平台深化场景创新。同时，加强多边国际合作，提升在国际标准制定中的参与度，推动由规则适应向规则塑造转变，以提升在全球经济治理中的制度性话语权。

主权AI时代世界模型政策竞争格局与中国路径

• 国泰海通证券
• 2026/08/18
• 19

本报告系统梳理了全球主要经济体围绕世界模型展开的政策竞争格局，深入分析了中国从中央到地方的差异化实践。报告指出，AI竞争重心正从大语言模型转向物理AI，世界模型成为机器人与物理世界交互的认知引擎。美国依托算力壁垒定义上限，欧盟注重可信合规，中国则采取隐性嵌入与场景牵引策略。中国路径的核心在于依托制造业场景、工业数据与开源成本优势，重构物理AI效率函数，以体系化闭环弥补算力短板。报告建议中国聚焦构建国产算力、行业数据、仿真平台与实体终端的系统闭环，通过建立国家级算力共享池、开放高保真物理语料、支持国产物理引擎改造等措施，在主权AI时代获得定义物理智能基础设施的主动权。

资本市场开放新阶段：从要素流动向制度型开放深化

• 国泰海通证券
• 2026/08/14
• 27

随着中国资本市场迈入高水平制度型开放新阶段，开放重心已从单纯的要素流动转向规则、规制、管理与标准的衔接。本报告梳理了资本市场开放的四个历史阶段，指出当前虽在开放广度上取得显著成效，但在国际参与度、定价功能及制度统一性上仍存在结构性短板。报告深入分析了制度型开放面临的渠道规则分散、全生命周期便利化不足、涉外法治空白及跨市场风险监管挑战四大堵点。基于此，展望“十五五”时期，资本市场开放将呈现由渠道向制度、由业务向主体、由外汇向本外币协同、由汇兑向全链条深化的四大趋势。未来政策着力点将集中在制定统一规则框架、建立主体风险档案、完善人民币风险管理工具体系及强化宏观审慎管理，旨在将市场规模优势转化为人民币资产的全球配置与定价能力。

特朗普第二任期美国金融去监管与广义流动性扩张机制

• 华源证券
• 2026/08/11
• 22

美国AI管控政策转向与中国企业出海合规风险研判

• 其他
• 2026/08/09
• 90

美国人工智能政策正经历从产业政策向联邦法律框架的深刻转型，旨在通过统一国内监管为本国企业松绑，同时对外资实施更严格的管控。本报告深入剖析2026年以来美国在出口管制、投资审查及数据合规方面的最新动向，指出管制边界已从高端芯片延伸至半导体辅助耗材，并引入“许可+关税”的组合机制。报告重点研判了中国企业出海面临的多重风险：供应链方面，许可反复与穿透式审查导致断供风险加剧；市场方面，盟友体系内的“全栈美国方案”可能形成事实准入壁垒；资本方面，跨境并购面临中美双重安全审查，离岸架构规避效果减弱；合规方面，开源模型来源记录与数据授权成为监管焦点。大模型、AI芯片及云计算相关企业承压显著，需从传统贸易合规转向全链条经营安全，建立清晰的技术分层、数据分域及人才合规机制，以应对日益胶着的中美科技竞争局势。

欧盟人工智能监管体制演进与合规挑战深度解析

• 上海外国语大学
• 2026/08/09
• 65

欧盟凭借市场规模与行业高标准，正致力于在全球人工智能监管领域确立“规则制定者”角色。本报告系统梳理了欧盟AI治理体系的演进脉络，重点分析了2024年通过的《人工智能法案》及其后续执法机制。报告指出，欧盟通过组建欧洲人工智能办公室及推行穿透式执法，强化了对通用大模型及高风险系统的监管力度，特别是在数据供应链源头筑起合规壁垒。随着全球竞争加剧，欧盟治理策略呈现从“刚性围堵”向“场景赋能”的务实转向，通过《应用人工智能战略》聚焦医疗、制造等垂直领域，并推出修订案以减轻企业合规负担。然而，严苛的监管流程仍推高了企业尤其是中小企业的合规成本，且成员国间执行差异及与GDPR等既有法律体系的衔接障碍，构成了监管落地的主要挑战。报告旨在为中国企业出海欧洲提供合规参考，强调需密切关注约束性条款以保障合法利益。

欧盟CBAM正式期实施要点与合规操作指南解析

• 商务部
• 2026/08/08
• 103

随着2026年欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入正式实施阶段，相关出口企业面临从过渡期申报向实质性履约的转变。本指南基于商务部发布的最新知识问答，系统梳理了CBAM正式期的核心合规要求。明确覆盖范围与核算边界文章首先澄清了产品范围的判定标准，强调以8位CN编码为准，指出金属家具等下游制品暂不在列，但需警惕未来范围扩展至机械零件等下游产品的立法动向。在核算方法上，明确了“功能单位”概念，规定了前体多源供应时的加权平均计算原则，并指出钢铁、铝等产品当前仅征收直接排放税，间接排放（如绿电使用）暂不计入，这直接影响了企业的减排策略选择。厘清时间节点与申报义务针对普遍存在的合规时间误解，文中详细解释了2026年作为报告期的特殊性，指出数据提交和证书购买均延后至2027年进行，清关环节无需即时数据。这一“后置义务”特征为企业提供了缓冲期，但也意味着2027年9月30日前必须完成全年的数据核查与证书缴销。同时，明确了CBAM证书价格与欧盟碳市场季度均价挂钩的机制，以及从2027年起转为周均价的趋势。规范核查流程与机构管理在第三方核查方面，强调了核查机构的独立性原则，禁止核算与核查服务由同一机构提供。文章指出，出口企业可自主选择经欧盟认可的核查机构，且核查范围不向上游延伸，以前体供应商的报告为依据。对于贸易商和无直接排放的加工企业，也分别给出了具体的应对路径，强调了数据链条的完整性和真实性验证的重要性。通过解析这些关键操作细节，旨在帮助中国企业规避合规风险，优化碳成本管理。

沃什政策框架首次集中检验：通胀降温与制度重构并行

• 中信建投
• 2026/07/23
• 65

本报告围绕沃什上任后货币政策框架面临的首次集中检验展开，综合分析6月FOMC、7月国会听证、半年度《货币政策报告》、6月CPI与PPI、褐皮书以及跨资产市场表现，提出沃什政策取向可概括为"目标偏鹰、判断审慎、路径开放"，短期维持利率仍是基准情景。

沃什改革顾问人选传递的信号与下半年货币政策展望

• 浙商证券
• 2026/07/15
• 49

本文分析了沃什改革小组顾问人选传递的信号，指出改革将带有右翼市场化、去监管和技术乐观主义色彩。文章详细梳理了对外沟通、资产负债表、经济数据、生产率和通胀分析框架五大领域的可能改革方向，并展望了下半年货币政策将采取预防式降息和审慎缩表的策略，强调在防范金融风险的前提下综合应对通胀。

全球遗产税实践与中国未来推进路径分析

• 华福证券
• 2026/05/21
• 144

本文深入分析了全球遗产税的税制形式、各国实践特点及税收效果，并探讨了中国未来推进遗产税的可能路径。报告指出，遗产税主要通过调节财富代际分配发挥作用，OECD国家多采用分遗产税或总遗产税制，并依据亲疏关系设定差异化免税额和税率。典型国家如德国、英国、美国等在税制设计和税收效果上存在显著差异，欧美国家税收占比相对较低，而日韩占比稍高。中国虽未开征遗产税，但高净值人群资产结构清晰，具备开征基础。未来中国可能初期实行总遗产税制，结合属人与属地原则，设定较高免税额和超额累进税率，重点针对企业股权、房地产及金融资产征税，以实现财富调节与征管效率的平衡。

2025年政策深度：商品消费向服务消费变迁的国际经验

• 国海证券
• 2025/11/07
• 421

服务消费作为消费升级的核心方向，已成为拉动内需、推动经济高质量发展的关键引擎。

2025年生育补贴政策专题报告：海外镜鉴与国内实践

• 华创证券
• 2025/03/24
• 1327

全球生育水平持续下滑，老龄化加速。总和生育率（TotalFertilityRate，简称TFR）是指一个人口群体的各年龄别妇女生育率的总和，常用于衡量一个国家和地区的生育水平。

2024年政策新阶段下的经济趋势与产业聚焦：励远致新，顺势而动

• 西南证券
• 2024/10/08
• 1596

经济增速保持韧性，全年5%预期目标完成可期。2024年上半年，经济增速5%，其中一季度5.3%，二季度增长4.7%，在较高基数下确保了5%的水线，7月二十届三中全会和政治局会议两次强调了“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，对经济增速的目标要求明确，考虑到2023年三、四季度经济增速相对于二季度基数有所下降，预计今年三、四季度增速有所回升，增速区间或在4.8-5.1%，全年增速5%完成可期。

2024年政策研究之“五篇大文章”系列（六）：总论篇，观大势、看同业、谋发展

• 中信建投证券
• 2024/10/08
• 1593

2023年10月30日至31日中央金融工作会议在北京举行，会议首次提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”。此外，今年政府工作报告也明确提出“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”。

2024年如何理解保险业新“国十条”？

• 中信建投证券
• 2024/09/14
• 1557

人身险产品方面，《若干意见》主要提及了五个险种，包括普惠保险、浮动收益型保险、第三支柱养老保险、健康保险和境内外币保单，人身险公司预计将加大对这五类业务的推动力度。