2024年折叠屏终端行业专题报告：折叠引领创新时代，百家竞逐助力增长

第一部分：折叠产品百家争鸣，市场规模高速增长

折叠产品革新，创新引领未来

折叠屏终端市场迈入规模化发展，各大厂商纷纷上 架多款折叠机机型。竖向折叠屏机型的设计方向为 “精致小巧”，价格相对低廉，而横向折叠屏机型 的设计则凸显高价值和高端性，相对而言更加契合 厂商对高端机型赛道的拓展需求，因此各大厂商在 折叠技术的布局上，较为倾向“首当其冲发展横折 机型、待势乘时跟进竖折机型”的发展策略。 如今，折叠屏手机从最初的“籍籍无名”已逐步走 向普罗大众。值得一提的是，自2023年以来，多家 知名终端品牌相继发布OLED折叠屏笔记本电脑新 品，全球各大面板企业也纷纷布局折叠笔电或折叠 平板产品，同样故事有望在不同的领域继续上演。

折叠智能时代绽放，市场规模蓬勃向好

近年来，折叠屏手机在智能手机市场中异军突起，销量持续提升。根据IDC数据显示，在中国市场，2022年Q3至2023年Q3，折叠屏手机 在消费电子景气度较差的环境下逆势增长，其中2023年Q3单季度销量达196.5万台，同比提升90%。在这其中，华为虽然在手机市场的销 量排名有所下滑，在折叠屏手机市场份额方面仍然“遥遥领先”。

DSCC数据显示，全球折叠屏手机出货量 在2023年第三季度创下了历史新高，达 到了700万台。三星 Z Flip 5 和 Z Fold 5 为最畅销的两大机型，华为和荣耀拥有第 二畅销机型Mate X3和Magic V2，并预 计将在23Q4占据重要份额。

DSCC 首席执行官 Ross Young 指出 2023年对于可折叠设备喜忧参半：华为 重新确立了地位并取得可观份额；谷歌、 一加、Tecno等品牌进入折叠屏市场；在 设备厚度、重量以及接缝可见度方面取得 改进；中国面板供应商扩大产量并夺取份 额，推出创新产品。

中国市场是折叠屏市场持续增长背后的推 动力。在2023年第二季度，各厂商纷纷 推出符合中国市场需求的折叠屏产品。例 如华为Mate X系列、荣耀V系列产品等， 领先同期的全球市场，在2023年取得了 不俗的成绩。

折叠手机解析 痛点应对

在对三星Galaxy Fold 1的成本拆分中，铰链是相较 传统直板机的主要增量成本来源之一。铰链BOM成 本主要包括了MIM精密加工、液态金属和模组组装 等。 根据CGS-CIMB数据显示，机械结构件（含铰链）的 成本约87.5美元（13.74%），相较于直板手机 GalaxyS9+增加了约30美元，相应占比提高了 5.8pcts，成本占比增幅仅次于显示模组。 显示模组的成本占比位居第一约218.8美元（34.36% ），相应占比增幅也达到了13.34pcts。

从核心规格参数的变化情况来看，折叠屏正朝着轻薄化的方向发展，使其在用户握持体感方面得到稳步提升。 2021年至2023年Q3，市场上横向折叠屏手机的平均厚度由15.1mm减薄到了11.1mm，平均重量由289.2g精进到了252.8g。与此同时，其 续航能力并未产生明显下降。 举例而言，2023年7月份上市的荣耀Magic V2折叠屏手机，其机身厚度为9.9mm，重量为231g。续航能力方面，其在重度5小时续航测试（ 包含游戏、视频、拍摄等使用场景）之后，仍剩余72%的电量，该表现在智能手机中较为出色。而2023年9月上市的华为Mate 60 Pro，其厚 度为8.1mm，而重量则为225g，该两项参数与荣耀Magic V2已无太大差异。 除了规格的不断精进以外，整机售价的降低也为折叠屏的销量增长持续助力。根据艾瑞网数据统计，中国市场折叠屏的平均售价已经由2021 年的12598元降至2023年Q3的8846元。

第二部分：屏幕盖板技术分析和相关公司

折叠屏盖板技术之争：UTG与CPI

折叠屏手机成熟的关键离不开屏幕和铰链这两大核心组件的技术支撑。 屏幕方面，伴随着材料、技术的进步，现已形成多层薄膜封装的成熟应用方案，既有效保障了屏幕的视感和灵敏度，又显著增强了手机动 态折叠的耐用性。目前，UTG和CPI均为可商用化的盖板解决方案，其中UTG盖板材料在中小尺寸折叠屏市场具备发展潜力，而CPI则在中 大尺寸折叠屏上能更好地施展拳脚。

UTG加工技术解析

UTG生产的工艺方法有溢流法、流孔下拉法、平拉工艺、浮法工艺等。 生产工艺过程步骤通常为：原料制备、玻璃熔制（包括熔化、预澄清） 、澄清、成形、退火、检测、切裁、清洗、装箱入库。目前浮法和溢流法是超薄玻璃主要的生产工艺。

国内屏幕盖板企业介绍：技术实力与创新实践

营收净利润稳中有增，显示板块有所拓展。2018-2021年，公司基本实现营收规模快速增长，归母净利润逐年递增。2022年主要营 业指标下降，主要是显示材料板块影响所致，电子消费市场更新换代需求减弱。截止 2023年第三季度，实现营收43.5亿元，同比增长10.77%，归母净利润0.96亿元，同比 降低28.97%，主要系公司应用板块原材料价格上涨及显示板块业务拓展等所致。 显示材料业务熠熠生辉，应用材料领域蓄势待发。公司有显示材料和应用材料两大业务板块，均为国家战略性、基础性产业，是重点发展 的新兴产业。在中国建材集团、凯盛科技集团的战略引领下，公司保持高强度研发投 入，有着持续提升的产业创新能力。显示材料作为数字与信息交互的重要媒介，是我国 加速数字化、信息化、智能化发展的重要依托，未来市场发展空间巨大；随着国家产业 升级加快，应用材料近年来在光伏、半导体等领域应用加速，为行业迎来新的发展机 遇。 显示材料业务是公司主要业务，营收规模年年提升，营收占比稳定在60%-80%；应用材 料业务稳定增长，营收占比稳定在20%左右。

第三部分：铰链技术分析和相关公司

结构件（含铰链）市场：规模与发展趋势分析

目前，手机结构件的工艺技术主要包含CNC、MIM和3D打印等，所用材 料涵盖了钛合金、铝合金、液态金属等材料。 举例而言，手机中框常用CNC工艺，而材料方面，铝制框架有助于散热， 钛合金兼具高比强度和轻量化的优势；折叠屏铰链在采用MIM工艺时，具 备设计自由度高、量产能力强、成本更低的优势，有望成为折叠屏铰链主 流加工方案。 CNC与MIM不完全为替代关系，也存在互补关系，如MIM的后置工序中 存在CNC工序。部分终端厂商也在新机型中引入3D打印工艺。

随着折叠手机愈发渗透市场，铰链作 为产业链关键环节，TrendForce预估 2023年铰链市值可超五亿美元，年增 14.6%。自主研发铰链技术降本效应的 重要性不言而喻。随着国内企业MIM技术的进步及下游 行业的发展，我国MIM行业市场快速 发展，规模逐年递增，目前中国大陆 已然成为全球最大的MIM市场。在未 来铰链形态迭代、零部件复杂度与工 艺精度持续提升的趋势下，MIM有望 成为折叠屏铰链的主流加工方案。

折叠屏结构件相关企业介绍

在当下折叠屏结构件产业链中，国内企业纷纷布局： MIM行业的国内头部厂商逐渐触及国内外消费电子品牌。精研科技在折叠屏业务的最大客户正是三星，统联精密则主要应用于苹果、亚 马逊等高端消费电子品牌，东睦股份作为国内粉末冶金龙头已成为华为手机MIM件的最大供应商。 宜安科技等厂商入局液态金属的研发与生产。 由于组装集成环节涉及较多专利壁垒，价值量较高，长盈精密等国内厂商也逐渐从零件加工向组装环节切入。 面板厂商逐渐开始布局铰链领域，以探求屏幕+屏幕一体化的可能性，如TCL华星独创的Semi-set一体化方案及京东方的“N”形折叠显 示技术等。

铰链作用及制造工艺

铰链作为决定折叠产品成本和效果的关键零部件之一，其 成本的高低、不同工艺所致的折痕深浅等都直击消费者的 痛点。各大终端厂商纷纷布局铰链工艺的创新升级。 手机厂商对于铰链的创新升级：“水滴型”铰链设计—— 通过增大铰链弯折半径，使得闭合缝隙、折痕、进灰等问 题得到改善；“轻量化”——在精简铰链结构的同时，使 用先进材料，强度重量比更高。

国内企业多采用水滴型铰链，但其复杂的结构及昂贵的金属材料也使至铰链造价愈 加高昂，三星则在五代Galaxy机型中也将四代的U型铰链转为水滴型铰链。 业内认为，未来设计重点着眼于“轻量化”，如何精简铰链结构，利用液态金属、 钛、锆合金、航天材料、碳纤维等材料及MIM、3D打印等工艺在降低成本的同时 提升折叠产品的可靠性、轻便性或为未来创新重点。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）