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折叠屏手机行业专题分析：创新驱动，需求爆发。折叠屏手机：头部厂商竞相布局，市场空间广阔。自 2018 年以来，折叠屏手机累计发布机型数量已经超过 20 款，尤其是 2021 年下半年以来， 随着国内厂商的入局，新机型的数量也明显增多。2021 年全球折叠屏手机销量达到 710 万部， 同比增速超过 270%，反映出市场有着较为旺盛的需求。其中，全球折叠屏手机市场以三星为 主导，其 2021 年销量市场份额达到 83%，Galaxy Z 系列成为最为畅销的机型；中国市场则以 华为的产品为主，其 2021 年销量份额达到 49.3%，小米、OPPO 则分别为 13.2%和 6.1%。 由于产品的迭代次数有限以及供应链仍处于发展阶段，折叠屏手机面临屏幕有折痕、耐用性差、 价格昂贵等问题，而随着铰链、屏幕等关键零部件的设计革新以及材料改良，终端产品的使用 体验在不断向好发展，价格呈现下降的趋势，进而消费者的接受程度也在提升。预计到 2025 年，全球折叠屏手机的销量有望突破 2700 万台，未来几年市场规模将呈现出快速增长的趋势。

铰链：折叠屏核心部件，材料创新与结构创新并行

折叠屏的精密机械铰链不单能够起到保护屏幕的作用，同时内部也集成了一些电子元件和微小 零件，以保证其能平滑过渡及完成双屏交互，比如华为的双螺旋水滴式和双旋鹰翼式、摩托罗 拉的星轨式、OPPO 的精工拟椎式、vivo 的浮翼式等，重点都是在于保证柔性屏弯折过程中的 高平整度和高可靠性。铰链生产制造程序复杂，由于精度要求高，零部件较小且采用了特殊材 料，通常需要金属注射成型（MIM）以及液态金属等新工艺，同时国内终端厂商大多选择国外 供应商参与研发合作，因此现阶段铰链的成本相对较高，例如 vivo X Fold 铰链价格超过 1200 元。目前，精研科技等本土供应商也在推进铰链的量产开发工作，未来有望进一步降低成本。

屏幕：可折叠 OLED 逐渐成熟，成本有望持续下降

技术层面，为了降低折叠过程中产生的弯曲应力或者是屏幕内层与层之间的剪切应力，可折叠 OLED 屏幕的整体厚度需要减薄，同时还要通过一些结构设计来保证屏幕中的关键功能层（比 如触控层、发光层等）处于应力的中性层。成本端，一般手机柔性 OLED 屏价格大约在 80 美 元或更低，而同尺寸可折叠 OLED 屏幕在 150-250 美元左右，其原因一方面是 UTG 盖板玻璃 成本相对较高，可能会达到 25-40 美元/片；另一方面，由于更复杂的封装工艺和模组方案，现 阶段可折叠 OLED 屏幕的制程良率仅在 65%左右。未来随着产能利用率和良率的提升，可折 叠 OLED 屏幕的成本价格也呈现出逐年下降的趋势。产业链方面，京东方、维信诺、华星光电 等 OLED 屏厂商，凯盛科技、长信科技等 UTG 厂商均已为终端品牌客户供货。

未来趋势：柔性显示技术拓宽使用场景

除了手机产品之外，折叠的概念也被应用到了其他领域，例如联想发布的全球首款折叠屏笔记 本电脑 ThinkPad X1 Fold，华硕也发布了 Zenbook 17 Fold，或将推动整个产业链更快速的发 展。从柔性屏的发展趋势来看，卷曲和滑移或将成为下一代柔性显示的主流形态，但卷曲形态 的开发难度远大于折叠形态，对模组材料和驱动层设计均有挑战。实际的产品应用方面，2021 年 OPPO 已经发布了首款卷轴屏概念机 OPPO X 2021。终端设备创新的步伐仍未停止，技术 进步和下游市场需求的更新都将促进行业涌现出更多细分的投资机会。