2023年EVA行业研究报告 EVA新增产能集中于2025年释放

EVA生产工艺简介

EVA是乙烯重要下游产品之一

乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）由乙烯和醋酸乙烯（VA）在高温、高压下聚合制得，是由具有不同的链长和链结构的分子无规 聚合物共聚组成的无规混合物，醋酸基无序排列在聚合物的每个主链上。与聚乙烯相比，EVA树脂由于在分子链中引入了醋酸 乙烯单体，从而降低了结晶度，提高了韧性、抗冲击性、填料相溶性和热密封性能，被广泛应用于发泡鞋材、光伏胶膜、电线 电缆、热熔胶、涂覆料及农膜等领域。

VA含量、MFR和晶点数是影响EVA树脂性能的主要指标

按照VA含量不同，可以将EVA分成三类，即EVA树脂（VA含量小于40%）、EVA弹性体（VA含量40%～70%）和EVA乳液（VA 含量75%～95%）。对于EVA树脂，VA含量、熔融指数（MFR）和晶点数是影响其性能的主要指标。当MFR一定时，随着VA含 量增加，EVA树脂的弹性、粘结性、透明性、相容性越好。VA含量一定时，MFR值降低则软化点下降，表面光泽和加工性改善， MFR值升高则EVA的抗冲击性提高。光伏膜料一般要求VA含量28%～33%、MFR25 g/10min，且晶点数低，生产难度大。

管式法单套产能更高且投资相对较低

管式法的优势是可以较大规模的生产VA含量低于30%的EVA树脂，单套常规产量为20~30万吨/年，最高可达40万吨/年。由于管 式反应器内压力梯度大，反应时间短，因此产品的长支链少，且分子量分布较窄。釜式反应器的单套常规产量为10万吨/年，最 大产量也仅为15万吨/年，但其可生产VA含量低于40%的EVA树脂，产品附加值高且牌号较多。

从投资看，生产相同规模的EVA产品，单位时间内进入釜式反应器的乙烯气相对较多，所需压缩机的打气量相对管式法较大， 对压缩机的选型要求更高，所需费用更昂贵。同时相应的管道，换热器和冰机数量都相对较多，因此同等规模下釜式法的总投 资比管式法约高9%。

我国EVA生产企业主要采用巴塞尔管式工艺

从技术来源看，当前，我国EVA生产工艺以管式为主，管式法和釜式法产能分别为143万吨和69.2万吨，分别占比67%和33%。 在管式法工艺中，巴塞尔管式法占据主导地位，当前共有产能123万吨，在管式法产能中占比达86%，且规划新增产能中亦以巴 塞尔管式为主。

我国光伏料EVA的生产亦主要采用巴塞尔管式工艺，仅考虑有公开披露光伏产能比例的企业，当前共有产能92.2万吨/年，占比 达57%。光伏料的VA含量较高，产品粘度大且反应的压力、温度条件要求均更高。巴塞尔管式法配备脉冲阀，可以减少因反应 器内壁聚合物粘结形成的晶点，从而实现连续、稳定且高比例的光伏料产出。而釜式法在生产光伏料时，为了控制晶点指标， 需要频繁清洗反应器，因而会导致光伏料的比例偏低。

EVA新增产能集中于2025年释放

EVA开工率不断提升，行业集中度高

2016-2020年，我国EVA产能整体较稳定，基本维持在97.2万吨/年，2021年随着浙石化等新产能投产，产能快速增至179.2万吨/ 年。产量方面，呈持续增长的态势，从2016年的42.4万吨增长至2021年的100.8万吨，年均复合增速高达18.9%。

行业竞争格局方面，国内EVA产能较为集中，截至2021年末，斯尔邦等前5家企业拥有全国73.4%的EVA产能，其中斯尔邦、浙 石化、延长中煤分别拥有产能30万吨/年，扬子巴斯夫和燕山石化分别拥有产能20万吨/年。

国内光伏级EVA产能有限

截至2022年11月，我国EVA产能达212.2万吨/年。而光伏级EVA产能对工艺设备、技术和操作人员均有较高要求，同时，能够产 出光伏级EVA和稳定量产光伏级EVA之间也存在本质差异，目前只有部分厂商具备生产能力。我们统计了当前有公开披露光伏 产能比例的企业，主要包括联泓新科的15万吨釜式产能、宁波台塑的7.2万吨釜式产能、斯尔邦的30万吨管式产能、扬子石化的 10万吨釜式产能及浙石化30万吨/年管式产能。

国内EVA新增产能投放集中在2025年

国内EVA新项目普遍立项于2022年，此批项目产能将于2025年才能迎来集中释放。我们将新增产能按照投产的时点值进行折算， 预计2022/2023/2024/2025将分别新增EVA产能12.5/60/21.5/227.5万吨。

EVA海外仅韩国乐天新增30万吨产能

中国台湾及海外EVA供给稳定，现有产能规划相对较少，目前海外仅有韩国乐天预计有30万吨/年产能将于2022年投产，全球预 计新增产能主要集中在中国。2021年，从EVA全球产能分布看，中国大陆占比最大（占全球产能24%）、西欧次之（占比 15%）、韩国第三（占比14%）。

海内外投放进度差异带来百万吨国产替代空间

近年，我国EVA净进口量整体呈现增长态势，从2017年的97.1万吨增长至2021年的104.5万吨，年均复合增速达1.9%。对外依存 度也一直维持在高位，2021年有所下降，但仍达到54.4%。

随着2022年我国EVA开始新一轮产能投放，预计2022至2025年，我国新增EVA产能将分别达12.5/60/21.5/227.5万吨，而海外仅 2022年新增30万吨产能。EVA产能投放进度差异将带来百万吨级别的国产替代空间。

EVA供需阶段性紧张预计将持续

光伏胶膜成长为EVA下游最主要应用领域

中国是全球最大的EVA消费国，近年受益于下游光伏、电缆等领域的高速发展，我国EVA表观需求量持续增长，从2016年的 130.3万吨，增长至2021年的205.3万吨，年均复合增速达9.5%。具体看来，光伏胶膜已成长为EVA下游最主要的应用领域。据 卓创资讯数据，2021年光伏胶膜、 发泡材料和电缆料 EVA需求量分别为76.0、55.4和34.9万吨，分别占EVA总消费量的37%、 27%和17%。

碳中和背景下，全球光伏需求持续向好

目前，全球已有包括中国、欧盟、美国等177个(约占所有国家的90%)国家正在考虑净零排放的目标，清洁低碳能源发展迎来新 的机遇。近年来，可再生能源发电量呈稳步上升的趋势，根据欧洲光伏产业协会，2020年，有83%的新增发电装机容量来自于 可再生能源技术，远高于2016年的59%，其中，太阳能光伏发电占39%，是重要的清洁能源。根据国家能源局，2022年1~11月， 我国光伏累计新增装机65.71GW，同比增长88.7%。在装机需求旺盛的背景下，CPIA将全年装机预期调高10GW，预计2022年度 全球新增光伏装机205~250GW，同比增长20.6%~47.1%，其中中国市场新增装机85~100GW。据中国有色金属工业协会硅业分 会预测，2025年，全球装机可达550GW，2021-2025年复合增速34.1%。

当前太阳能光伏的发电量占比仍较低

尽管全球能源转型的步伐在加速，但当前世界仍以不可再生能源为主，2020年，全球不可再生能源发电量在全球发电量中的占 比为71%，光伏发电占比从2015年的1.0%逐步提升至2020年的3.1%，占比仍然较低。

根据国家能源局，2021年，全国发电装机容量约23.8亿千瓦，其中火力发电为13.0亿千瓦，占比55%；太阳能发电3.1亿千瓦， 占比13%。根据《“十四五”可再生能源发展规划》，预计2050年全球80%左右的电力消费来自可再生能源，我国也提出到2030 年非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，太阳能光伏发电的市场空 间广阔。

光伏胶膜为光伏组件的关键材料

光伏产业链的上游是硅材料的采集、硅锭硅片的加工制造，中游是电池片、光伏胶膜、背板、电池组件的制造，下游主要是光 伏电站投资运营。光伏电池组件主要分为晶硅组件和薄膜组件，据CPIA，2021年，全球晶硅/薄膜组件占比分别为 96.2%和3.8%。

目前晶硅组件主要采用光伏胶膜和光伏背板进行封装，由于光伏电池的封装过程是不可逆的，在室外恶劣的气候环境中，高分 子封装材料很容易老化变黄、脱胶龟裂，从而导致电池组件的光电转换效率下降，甚至短路失效，因此，封装材料的耐候性是 影响电池组件寿命的关键性因素。由于封装具有不可逆性，且光伏组件的运营寿命要求25年以上，因此是决定产品质量与寿命 的关键性因素。

EVA胶膜是主流封装材料

市场上的主流封装材料包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜、EPE胶膜（共挤型POE胶膜）和其他封装胶膜等。EVA材 料是目前的主流材料路线，其中又以技术最为成熟的透明EVA胶膜为主，白色EVA胶膜具备一定的发电增益功效。POE胶膜具 备高阻水性和优异的抗PID性。EPE胶膜兼具POE胶膜的高阻水性和EVA的高黏附特性，同时性价比较高。 据PV InfoLink ， 2021年，透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、EPE 胶膜、POE胶膜的市场占有率分别为52%、23%、14%、10%。

长期以来，光伏行业致力于降本增效，随着双面双玻电池及N型电池的推广，高品质的白色EVA胶膜、POE胶膜和EPE胶膜占比 预计缓慢提升。但从上游材料构成来看，纯POE胶膜由于价格较高，占比提升缓慢；相较之下，性价比较高的EPE胶膜更具潜 力，EPE胶膜为EVA+POE+EVA三层共挤，因此长期看，含EVA的胶膜仍将维持主流地位。

2021至2025年EVA表观消费量复合增速预计达16.9%

发泡材料被广泛应用于各种鞋类的鞋底和内饰材料中，对上游EVA树脂的需求相对稳定。而随着中国高铁、机场、地铁等重点 工程的建设，叠加中国电缆企业技术的明显进步，高端电缆特别是EVA电缆料的需求量将快速增长。热熔胶主要用于服饰、鞋 帽、板式家具等物件粘连，虽然行业增速不高，EVA作为无嗅无害且粘连性强的环保产品，对传统的苯基胶形成取代，预计亦 将维持较高增速。

2021年，我国EVA表观消费量为205.3万吨，随着光伏胶膜需求的快速增长以及发泡和电缆料的托底，据我们测算，预计2022和 2025年，EVA表观消费量将分别增至249.8和383.6万吨，2021至2025年复合增速达16.9%。

国内光伏级EVA供需阶段性紧张

光伏级EVA粒子产能主要考虑当前有公开披露光伏产能比例的企业，包括斯尔邦、联泓新科、宁波台塑、扬子石化及浙江石化， 假设2022~2025年按其披露比例产能全部用来排产光伏料；同时，对于有光伏料牌号的企业，参考光伏EVA需求占比，假设 2023~2025年分别新增其产能的50%生产光伏料。净进口量参考历史，假设2022~2024年仍为45万吨。根据我们的测算，2023年 至2024年光伏级EVA粒子开工率仍维持70%以上高位，表明国内光伏级EVA供需仍有可能阶段性紧张。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）