蜜雪集团的竞争壁垒体现在哪？

供应链体系规模数字化程度高，行业领先。

1.采购：全球化采购+供应链垂直整合

公司通过构建全球采购网络、与上游供应商建立长期合作关系、建立合作种植基地等途径控制供应成本和保障供应质量。 全球采购：整合海内外供应商资源，构建庞大的全球采购体系。公司原材料采购网络覆盖全球六大洲 38 个国家，从原产地获取优质原材料，并采用数字化工具保证原材料的质量和稳定供应，采购品类涵盖食品类大宗商品、农产品及其他辅料等。公司采购规模庞大，2023年公司采购柠檬、奶粉、橙子、茶叶、咖啡生豆各约 11.5 万吨、5.1 万吨、4.6 万吨、1.6万吨、1.6 万吨。 公司与优质供应商建立长期合作关系，上游议价能力较强。公司与优质可靠的供应商建立了长期合作关系，确保供应的质量、成本效益和稳定性，同时强大的品牌声誉和庞大的门店网络带来稳定及规模化的消费者需求，以此拥有议价能力并能以低于行业平均水平的价格采购核心原材料。

此外，公司在制定采购计划时将销售目标纳入考量，以进一步管理采购成本。就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言，2023 年公司采购成本较同行业平均约低10%及20%以上。供应链运营进一步延伸至供应链上游，建立合作种植基地。公司已将运营进一步延伸至供应链的上游，建立了合作种植基地，以确保对公司现制饮品配方至关重要的核心农产品的优质稳定供给。以柠檬为例，根据灼识咨询的报告，按 2023 年的采购量计，2023 年公司采购的柠檬约 11.5 万吨，其中大部分购自位于四川省安岳县的合作种植基地。有时公司会在农时季节前与水果供应商商议采购计划，以期按有利的采购条款锁定供应。

2.生产：五大生产基地+智能工厂

公司拥有五大生产基地，生产品类较全、规模较大的生产网络。截至2024Q3，根据灼识咨询报告，公司已经成为中国现制饮品供应链领域中生产品类较全和规模较大的企业，在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总占地面积约79 万平方米，覆盖7 大类用于制作现制饮品的食材，包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料，年综合产能达到约165 万吨。细分领域中央工厂先驱，数字化全面赋能产能提升。截至2024 年9 月30 日，公司建设的智能工厂拥有 60 多条智能化生产线，均使用先进的自动化设备和数字化工具，大幅提升效率及产能，于 2019 年至 2023 年，公司的灌装、贴标、包装及各种其他生产过程已实现自动化，将若干糖浆生产线的产能提升十倍以上。 与君乐宝合作突破乳制品供应链。2024 年取得液体乳产品的食品生产许可证，成为中国唯一持有该许可证的现制饮品公司。同时，公司持续加强乳制品的供应链建设，2024年12月，与君乐宝订立战略合作关系，合资建设“雪王牧场”。

3.仓储配送：自主运营的仓储体系+专属的配送网络

与本地化配送服务机构合作，向加盟商提供配送服务。截至2024Q3，国内约合作40家本地化配送服务机构，覆盖广度和下沉深度为行业内最高，约 97%以上的门店实现了冷链物流覆盖，在中国内地逾 90%的县级行政区划实现 12 小时内触达。海外方面，截至2024Q3，公司的配送网络覆盖四个海外国家，超过 560 个城市。 公司具有较早、较大的仓储体系，并做到商流、信息流、资金流、物流四流合一。截至2024Q3，国内的仓储体系由总面积约 35 万平方米的 27 个仓库组成，海外在东南亚的仓储体系，由 6.9 万平方米的 7 个自主运营仓库组成。

4.募投项目：54%款项提升中国供应链体系

募投项目 54%的款项用于提升中国供应链体系以支持国内门店扩张。公司计划在海南生产基地建造专门生产冷冻水果、咖啡、糖浆和小料等产品的新设施，为公司的饮品提供更多样化的食材供应，其建设已于 2023 年启动，预计将于 2025 年完工。此外，公司计划提升中国其他生产基地的产能，来不断扩张门店网络。