蜜雪集团研究报告：确定性源自对极致性价比模式的深刻理解.pdf

蜜雪集团研究报告：确定性源自对极致性价比模式的深刻理解。性价比定位确保广阔受众，合理利润分配成就万店加盟：蜜雪从最初的刨冰果断转向更具 规模且更易标准化的现制茶饮赛道，以及定位极致性价比紧抓下沉市场庞大需求无不体现 其独到的市场洞察力；平衡标准化与受众群体构造单店模型也为后续连锁扩张奠定了坚实 根基。作为首家突破万店的茶饮品牌，蜜雪的渠道扩张则演绎了加盟模式“持续寻求利润 分配最优解”的生意本质——初期尽量降低加盟商的准入成本与充分让利迅速展店，而后 随门店数量不断提升积极变革管理模式与渠道策略，确保门店运营高度标准化与单店盈利 相对稳定，持续调整利润分配方案。在管理没有跟上扩张速度的时候蜜雪暂停扩张、变革 管理，在选择多、粘性低的餐饮赛道依然可以迅速重拾品牌势能、重启扩张，展现了不俗 的纠错能力。公司四万余家加盟店的开拓与行业领先的盈利能力并非偶然，而是水到渠成 的必然结果。

高效撬动外部营销资源，供应链上延下伸降本增效：蜜雪先与深耕餐饮营销的华与华合作 打造视听记忆点，再利用玩梗的社交功能，筛选娱乐属性最明显的 B 站与抖音作为最高效 的传播媒介进一步放大记忆点，通过平台用户自发的二次创作完成记忆点的裂变式传播、 快速积攒流量，最后推出“唱歌免单”活动精准导流至线下完成转化。而自建供应链除了 满足自身业务需求以外，还体现了蜜雪优异的成本管控能力——上游自产核心原材料紧握 发展主动权，并预收加盟商部分账款作为排产指引，尝试平衡产销优化产端效率；下游则 基于门店密度自建仓配统筹管理，在改善配送时效且摊销自营费用的同时，也实现了仓配 环节的自主可控，全链路确保产品的标准化输出。

幸运咖有望验证商业模式的可复制性，或成为集团第二曲线：餐饮公司持续增长需具备多 品牌拓展能力，集团在蜜雪的黄金发展期便着手孵化新品牌，于 2017 年收购幸运咖，沿 用蜜雪品牌的极致性价比定位与渠道扩张方法论，凭借已有供应链优势，切入同样易于标 准化且规模庞大的现制咖啡赛道。当前幸运咖仍在尝试当中，门店数量已突破 3,600 家， 或于今年底进一步扩张至 5,500 余家；如果未来持续加速扩张，有望验证蜜雪商业模式的 可复制性，成为集团第二增长曲线。