三一国际发展历程、股权结构与业务营收分析

优秀的矿山、物流装备领军者。

三一国际控股有限公司（以下简称「三一国际」或「本公司」）于 2009 年 7 月 23 日成立。2009 年 11 月 25 日，三一国际在港交所有限公司主板正式 挂牌上市。三一国际两项核心业务包括矿山装备制造及物流装备制造。目前公司 在矿山装备领域主要涵盖煤炭巷道掘进设备、井下和露天矿用运输设备及工程及 有色金属矿山掘采设备；在物流装备领域主要涵盖技术先进的港口机械成套设备。 1989 年梁稳根、唐修国、袁金华和毛中吾四人共同创办了涟源茅塘焊接材 料厂，即三一集团的前身。2004 年，公司正式设立矿山装备业务公司——三一 重装。2007 年，三一重装在沈阳产业园区奠基，进一步扩大了其产业布局。2009 年，三一国际在香港联交所成功上市。随后在 2010 年，公司成功研发完成薄煤 层综采设备，展现了其技术研发能力的飞跃。2014 年，港口物流装备业务被纳 入三一国际，标志着其业务多元化拓展的开始。2018 年，三一重装开始从事矿 车相关产品的研发与销售，进一步丰富了其产品线。到 2022 年，其矿山装备销 售额突破百亿元人民币，反映了强劲的市场表现。2023 年，三一国际又吸纳了 石油装备业务板块，持续扩大产业链覆盖范围。2024 年，公司完整布局光储氢 新能源制造领域，展示了其面向未来能源技术的战略眼光与创新能力。

公司股权结构稳定集中，充分激励机制为发展保驾护航。截至最新披露，三一国 际的股权结构较为集中，实际控制人为三一集团创始人梁稳根先生，通过直接与 间接方式合计持有公司 25.9%的股份。公司第一大股东为三一香港集团，持股比 例为 79.93%。实际控制人梁稳根以个人身份持股 0.34%。其他主要股东包括兴 证全球（0.44%）、先锋领航（0.38%）、梁稳根（0.34%）、唐修国（0.23%）、 广发基金（0.17%）、向文波（0.09%）、万家基金（0.08%）、汇添富基金（0.07%）、 南方基金（0.03%），以及其他股东（18.24%）。激励方面，公司于 2019 年起 实施 10 年长期限制性股份激励计划，于 2020-2025 年连续 6 年授予公司董事高 管及骨干员工奖励股份，合计授予1.13亿股限制性股份，占公司总股本比3.48%。 长期而充分的激励计划有利于公司与员工战线统一、为公司长期发展与股东利益 保驾护航。

三一国际近年来财务表现整体稳健，经历短暂波动后预计重归利润弹性释放阶段。 2024 年全年，公司实现营业收入 219.1 亿元，同比增长 8.1%；归母净利润为 11.02 亿元，同比下降 42.9%。若剔除 2023 年西安政府补贴因素，调整后归母 净利润为 7.4 亿元，同比增长 21%。利润下滑主要受到非经常性因素影响，包括 硅能收入确认延迟、油气装备商誉减值、珠海地产跌价损失等。 2025 年一季度，公司实现营业收入 58.76 亿元，同比增长 14.6%；归母净利润 为 6.35 亿元，同比增长 23.2%。利润恢复主要来源于挖掘机、国内宽体车（东 北露天矿需求释放）、小港机毛利率提升，新兴板块亏损显著收窄。

矿机、港机是公司核心业绩贡献板块，新兴产业已初步规模化、静待经营改善。 2024 年，公司矿山装备、物流装备、油气装备、硅能、锂能及其他业务分别实 现收入 107、73、19、13、5、3 亿元，收入占比分别为 49%、33%、9%、6%、 2%、1%，矿机、港机等传统业务仍是公司收入主力，收入占比合计 82%；

利润 方面，2024 年，公司矿山装备、物流装备、油气装备、新兴产业分别实现净利 润 16.14、8.53、-5.92、-4.54 亿元，矿机、港机等传统业务整体业绩表现良好， 主要系油气、光伏等新业由于商誉减值、确收延迟导致亏损 10.46 亿元。 复盘公司发展历程，公司以煤机为首的矿山装备起家；2015 年港机业务并表， 公司业务结构转型升级为矿机、港机双轮驱动；2016-2023 年，公司矿机、港机 业务进入快速发展阶段，收入 CAGR 分别为 50.11%、26.53%；2024 年，公司 港机业务在大港机强劲驱动下仍保持较好增长，收入同比增长 25.47%，矿机业 务因煤炭行业景气度波动略有下滑。