中煤能源煤炭资源、产销与盈利情况如何？

资源禀赋加强企业根基，严控成本拓 宽利润空间。

1、煤炭储量充足，资源分布广泛

整合多家煤炭资源，可采储量全国第二。中煤能源煤炭开采以动力煤为主，稀缺 焦煤为辅。由于中煤独特的发展历史，2015 年电力系统改革后，公司煤炭资源大重组，并入了多家央企煤炭资源，煤炭储量实现快速增长。截至 2024 年末， 公司拥有矿业权的煤炭资源 265.2 亿吨，仅次于兖矿能源和中国神华，可采储量 138.2 亿吨，居行业第二。

煤炭种类丰富，资源分布广泛。公司煤炭资源禀赋优异，煤种涵盖优质动力煤、 炼焦煤和无烟煤，主要矿区在晋陕蒙新四大产煤大省均有分布，证实储量分别占 比 30.28%、21.09%、40.20%、4.40%，其中公司主体开发的山西平朔矿区、 内蒙鄂尔多斯呼吉尔特矿区是国内重要的动力煤生产基地，王家岭煤矿所在的山 西乡宁矿区是国内低硫、特低磷优质炼焦煤基地，里必煤矿所在的山西晋城矿区 是国内优质无烟煤基地。此外，公司在黑龙江和江苏部分地区也拥有部分煤炭资 源，地区分布广泛。公司当前公司生产开发布局向国家规划的能源基地和中西部 资源富集省区集中，优质产能占比及煤炭资源储备优势突出。

2、产能有序释放，产销量实现稳定增长

连续取得生产能力核增，推动优质产能释放。2021 年，东露天煤矿和王家岭煤 矿核增产能 650 万吨/年；2022 年，新疆 106 煤矿核增产能 60 万吨/年；2023 年，公司年产 2000 万吨优质动力煤的国家重点保供煤矿大海则煤矿试运行良好， 顺利通过竣工验收，东露天煤矿和安家岭煤矿核增产能 1,000 万吨/年取得批复。 截至 2024 年末，中煤能源共有控股在产煤矿 22 座（北岭煤矿于 2021 年公告称 将在开采完现有工作面后实施关闭，遂不计入在产煤矿行列），核定产能 1.65 亿 吨/年，权益产能 1.43 亿吨/年，矿井主要集中在山西、陕西、内蒙古。公司重点 煤炭资源来自中煤平朔、中煤华晋、陕西公司以及西北公司 4 家全资子公司。

1）中煤平朔：平朔矿区位于山西省朔州市，是国家大型煤炭基地晋北煤炭基地 中的国家规划矿区。现有煤炭保有储量 17.75 亿吨，拥有年生产能力 2000 万吨以上的特大型露天矿 3 座（安太堡露天矿、东露天煤矿、安家岭露天矿）， 以及井工矿 4 座，2023 年贡献归母净利润 63.02 亿，居中煤子公司之首。

2）中煤华晋：公司煤矿位于乡宁矿区，在山西省西南部，是国家规划晋中大型 煤炭基地的组成部分之一，也是国家重要的炼焦煤产地之一，属特殊和稀缺 煤类矿区，实行保护性开采。中煤华晋现有在产矿井 3 座，选煤厂 3 座，设 计洗选能力 1,700 万吨/年；铁路专用线 3 条，设计外运量超 1,000 万吨。中 煤华晋是中煤第二大盈利核心，2023 年实现营业收入 162.82 亿元，贡献净 利润 62.57 亿元。

3）陕西公司：公司位于陕西榆林，旗下的大海则煤矿是陕西公司煤化工项目的 配套资源矿井，是中煤集团打造蒙陕亿吨级煤炭基地的重要支撑。大海则井 田地质构造简单，顶底板稳定，瓦斯含量低，开采条件优越，煤层赋存稳定， 煤质优良，具有特低灰、中低硫、特高发热量等特点，是优质的化工和动力 用煤。随着大海则矿井于 2023 年建成投产，中煤陕西公司整体实力将更上 一个新台阶，未来利润水平有望追赶中煤平朔和中煤华晋，成为中煤能源旗 下位列前三的核心利润单元。

4）西北公司：西北公司作为中煤重要的子公司之一，主要负责内蒙古地区产业 规划，公司旗下有 5 座煤矿（包括蒙大矿业的纳林河二号煤矿和伊化矿业的 母杜柴登煤矿），分布在内蒙古鄂尔多斯和陕西榆林，其中内蒙鄂尔多斯呼吉 尔特矿区是中国最重要的优质动力煤基地之一。2022 年，金通煤矿和神通煤 矿从华电集团划出，股权划转至中煤西北能源化工集团有限公司，目前公司 累计核定产能 1940 万吨/年。

中煤能源另有参股在产煤矿 7 座，核定产能 3290 万吨/年，权益产能 1360 万吨 /年。其中禾草沟煤业（持股 50%）位于陕西延安，主产中灰、低硫、特低磷的 优质气煤，是国内稀缺的炼焦配煤；中天合创公司（持股 38.75%）矿区分布在 内蒙古鄂尔多斯，主产动力煤，2023 年贡献归母净利润 23.95 亿元；华晋焦煤 公司（持股 49%）矿区集中在山西吕梁，主产配焦煤，2023 年贡献归母净利润 19.45 亿元。

在建项目稳步推进，为产能增长赋能。中煤能源 2025 年底预计将有两座在建煤 矿投入试生产，其中里必煤矿（归属中煤华晋，持股 51%）核定产能 400 万吨/ 年，苇子沟煤矿（归属上海能源，持股 50%）核定产能 120 万吨/年，目前两座 煤矿建设正稳步推进。此外，公司已开始规划大海则煤矿二期项目，正在开展前 期工作，规划产能 2000 万吨/年。 综上，中煤能源目前核定产能共计 1.98 亿吨/年，权益产能共计 1.57 亿吨/年， 在建/拟建核定产能 2640 万吨/年，权益产能 2324 万吨/年，产能增长动力强劲。

受益于新矿建成投产，煤炭产销量实现平稳增长。自 2016 年供给侧改革以来， 公司通过资源整合大力发展煤炭生产业务，产量实现稳步增长。2023 年，公司 年产 2000 万吨优质动力煤的国家重点保供煤矿大海则煤矿试运行良好，全年煤 炭产量 1.34 亿吨，同比增长 12.6%，主要增长点在动力煤产量同比提高 9.4%至 1.23 亿吨。2024 年，受煤炭市场供需宽松影响，港口库存处于相对高位，公司 煤炭总产量增速放缓，同比提高 2.5%至 1.38 亿吨；2023 年，公司全年煤炭销 量 2.85 亿吨，同比增长 8.4%，2024 年，煤炭总销量与 2023 年基本持平，其中 自产煤销量 1.38 亿吨，贸易煤销量 1.42 亿吨，进出口及国内代理 0.05 亿吨， 煤炭销量主要受益于贸易煤的增长。目前大海则煤矿产量仍有提升空间，同时预 计 2025 年里必煤矿和苇子沟煤矿建成投产后，将推动煤炭产销量进一步提高， 尤其是里必煤矿主产无烟煤，将提高公司在稀有煤种领域的竞争力。

3、高长协平抑煤价波动，有效成本控制提升盈利能力

动力煤高长协比例稳定价格，炼焦煤市场化提供业绩弹性。国家发改委 2016 年 发布《关于印发平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，确立了电煤长协 制度，即采用基准价+浮动价机制，将长协煤价区间定为 500-570 元/吨。2022 年，发改委又发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，长协基准 价提升至 675 元/吨，同时明确秦皇岛港下水煤（5500K）中长期交易价格合理 区间 570-770 元/吨。同时发改委强化电煤保供政策，要求煤炭企业实现电煤中 长期合同“三个 100%”（签约率、履约率、价格政策执行率），但保供范围仅限于 电煤。中煤能源动力煤销售长协比例约为 80%，因此公司动力煤价格波动远低于 现货市场价，2024 年，由于煤炭市场需求增长动力不及预期，供需关系相对宽 松，中煤动力煤售价下降 33 元/吨，相比之下，公司炼焦煤遵循市行定价的原则， 价格波动远高于动力煤，2024 年平均售价下降 133 元/吨。因此，相比于炼焦煤，动力煤毛利波动较小，由于公司动力煤销量占比远超炼焦煤，也保证了公司盈利 水平相对稳定。

资产质量改善，自产煤成本持续下降。2020 年之前，公司自产煤成本维持在 220 元/吨左右，2021 年，由于会计口径变动，原计入销售成本中的运输费用及港杂 费转移至销售成本。近年来，公司努力提升成本费用精细化管控水平，大力提质 挖潜，优化人员结构和生产组织，自产商品煤单位销售成本已连续三年有所下降， 2024年自产商品煤单位销售成本 281.73 元/吨，同比下降 8.23%，降幅达到25.28 元/吨，跌破 300 元成本大关。从成本结构来看，2024 年公司成本下降主要得益 于资产质量改善带来的折旧摊销费减少以及其他成本（包括安全生产费、维简费 等）下降，既圆满完成能源保供任务，也有效抵补了价格下行的冲击。

煤矿智能化建设卓有成效，利好控制煤炭生产成本。公司正加快数智化转型，为 提质增效强化数字赋能，截至 2023 年底，已有 9 处煤矿通过智能化煤矿验收， 共建面 46 个，其中 2 个智能化采煤工作面获得全国采煤工作面智能创新大赛特 等奖，东露天煤矿、姚桥煤矿、王家岭煤矿被认定为第一批国家智能化示范煤矿； 陕西公司煤化工智能工厂被工业和信息化部评为工业互联网试点示范，入选“智能制造示范工厂揭榜单位”；大海则煤矿智能化专项通过科技鉴定达到国际领先 水平，5G 双频组网赋能智能矿山成果荣获世界移动通信大会能源挑战奖，在煤 炭产业与智能化技术深度融合领域取得关键技术突破。智能化水平的提高有助于 公司提升煤炭开采效率，提高无人作业水平以降低煤矿安全事故发生概率，对控 制煤炭生产成本具有重要意义。2024 年，公司成功研发具有自主知识产权的“中 煤识物灵镜”大模型，培育打造供应链新质生产力，仅用时 4 个月完成 216 万个 物料编码治理，采购周期较 2023 年平均提效 20%以上。