上美股份各品牌布局情况如何？

多品牌协同效应持续释放，核心赛道持续发力。

1. 主品牌韩束：定位性价比领跑抗衰下沉市场，渠道调整后利润释放

韩束主品牌营收占比约 80%，是公司经营基本盘。韩束定位大众抗衰市场，通过科 学抗衰技术打造爆品红蛮腰系列等产品，性价比突出，大单品红蛮腰/白蛮腰套盒定位 399 元 12 件，位居抖音套盒销售第一。2024 年业绩表现强劲，全年营收达 55.91 亿元， 同比增长 80.9%，占公司总营收的 82.3%。韩束品牌业绩增长主要受益于抖音高增带动 线上快速放量。

韩束精准把握下沉市场抗衰需求，以套盒策略撬动多元消费场景。韩束凭借敏锐的 市场趋势洞察力，于 2019 年精准切入抗衰黄金赛道，通过高机能胶囊系列抢占先机， 并于 2021 年以"为年轻提供一份底气"的升级 slogan 强化抗衰定位；基于对下沉市场的 前瞻判断，精准锁定三四线城市 24-40 岁主力消费群体，匹配兼具消费能力与品质诉求 的核心用户；通过红蛮腰等高性价比套盒创新，以"自用场景的便捷体验+送礼场景的精 致仪式感"双重价值，实现产品矩阵与消费场景的深度耦合，完成从功能满足到情感联结 的全链路市场渗透。

背靠全球双科研实验室和供应链体系，研发创新实现产品力升级。韩束背靠中国、 海外双科研中心和优质供应链体系，以科研塑造产品力。公司自研的环六肽-9 成为全球 首个品牌自研的环肽类抗衰成分，打破国际原料商的垄断，后续推出 X 肽系列持续升级 更新产品线。打造红蛮腰（抗老）、白蛮腰（美白）等系列化产品，通过神经肽、胶原肽等热门成分覆盖多功效护肤需求。2024 年全新上市添加有专研双菌双酵成分活肤因 （Tiracle Pro）的活肤水，体现品牌在抗衰领域的强劲研发力，进一步深化韩束创新自研 的产品力与品牌形象，构筑专利技术护城河。

“短剧+自播+达播”三位一体协同效应，线上渠道构建完整流量生态闭环。2023 年 借势短剧风口，韩束与姜十七共创播定制剧《以成长来装束》等，通过软性内容植入实 现精准种草。与此同时，在抖音搭建 24 小时自播体系，以"情感共鸣+功效解析"的卖场 式直播配合“一波三折”赠品策略，形成高效转化链路。除此之外，韩束还联动贾乃亮 等粉丝画像高度契合的头部达人，构建起从兴趣激发到即时收割的品效销一体化生态。

韩束内容电商与货架电商双线并行，渠道调整后利润改善有成效。 内容电商：自播占比提升，利润率有望改善，呈现健康增长。据蝉妈妈平台统计， 25Q1/Q2 韩束抖音自播占比较去年同期分别提升 22pct/19pct，自播占比明显提升。同时，25Q1 韩束抖音在高基数、结构调整下 GMV 有所波动，但 25Q2 韩束抖音 GMV 同 比重回+30%以上高增，渠道结构调整不影响品牌势能向上。

货架电商：承接抖音流量外溢，继续精细化运营。分品类、分团队、分职能全面布 局，深度精细化运营。天猫团队拆分为 3 个垂直运营部分，推动“内容天猫抖音化”转 型。抖音流量外溢至淘系，同样在货架电商端实现较好增长。根据上美官方战报，2025 年 618 韩束天猫销售额同比增长 46%，平台成交人数增长超 78%，品牌声量显著提升。

2. 新品牌一页切入婴童护肤新蓝海，红色小象&一叶子多元布局焕新势能

2.1. 领航婴童敏感肌赛道，一页有望成为第二增长曲线

一页以“医研共创”模式联合专家与明星，专利大单品领跑婴童敏感肌市场。一页 精准切入中高端婴童敏感肌护理赛道，首创“医研共创”模式，建立“技术+渠道+信任” 三位一体模式，联合育儿专家崔玉涛、科学家团队及章子怡打造专业可信的品牌形象。 其自研专注改善脆弱敏感肌的 Omega-Pro 专利成分，应用于蛋黄油面霜等大单品，以强 功效建立口碑。除此之外，一页还布局三甲医院、月子中心等专业渠道强化品牌背书， 实现线上线下全域覆盖。2024 年一页实现营收 3.8 亿元，同比增长 146.3%，成为公司第 二增长曲线。

2.2. 红色小象深耕母婴护理，一叶子转型纯净美妆探索新赛道

红色小象以精准定位、技术驱动和全域营销领跑母婴护理市场。1）精准定位：红 色小象聚焦中国婴童肌肤需求，依托日本红道科研中心技术打造安全无添加产品，通过 分季节、性别、年龄段的精细化布局填补市场空白，并以百元内大众定价覆盖广泛消费 群体；2）技术驱动：品牌建立“4S 安心简护标准”，从基础洗护延伸至儿童彩妆、孕妈 护理等细分领域，构建四大产品矩阵覆盖母婴全生命周期。3）全域营销：通过“明星 +KOL”全域种草、私域运营及线下场景化合作实现破圈增长，并以“大象之爱”IP 传 递守护理念强化情感联结；此外，DTC 模式深度洞察用户需求，敏捷迭代产品，紧跟消 费趋势。

一叶子转型纯净美容，科研有望驱动未来增长。一叶子凭借早期以植物面膜切入市 场、通过高性价比和明星营销快速崛起成为行业龙头，后顺应护肤趋势转型“纯净美容”， 聚焦屏障修护与极简配方，推出“B5 光透修护精华”等功效单品，并联合全球原料商设 立绿色研究中心、发布行业首份《纯净美容白皮书》强化技术背书。尽管当前因面膜市 场竞争加剧、资源倾斜导致收入承压，但其通过抢占纯净美容赛道先机、深化植物成分 基因及精准绑定 Z 世代可持续护肤需求，未来有望借势行业高增长红利，以功效创新与 渠道优化实现品牌复苏，重塑国产纯净美容标杆地位。

3. 新兴品牌：多元创新持续完善品牌矩阵，多赛道协同共筑未来增长

洗护赛道：极方、一叶子、韩束等品牌持续推进

专业专研毛囊脱发，极方进军养发洗护细分赛道。2021 年集团推出防脱新品牌极 方，定位为科技护发，为固韧而生，秉持“从根源解决掉发困扰”的护理之道，为亚洲 人群的不同发质问题提出固韧方案，致力于打造“固韧养发&头皮减压”的专业科技洗 护品牌。针对亚洲女性头皮脆弱的特点推出独家“固发三部曲”，目前主推产品有极方防 脱控油洗发露、防脱修护洗发露、修护强韧护发素以及防脱固发头皮精华液。

公司通过差异化布局，构建中高端与大众市场的洗护产品矩阵。在中高端洗护领域， 极方专注于“腺苷提取”技术，解决头皮屏障问题；“2032”系列则以“科技植萃，功效 护发”为核心，提供精准护理。在大众洗护领域，一叶子和韩束拓展洗护品类，瞄准头 皮护理市场，其中一叶子主打天然植物，专研敏感头皮；韩束推出了“多肽α角蛋白” 控油蓬松洗发水等产品。在婴童洗护领域，一页和红色小象分别覆盖中高端和大众市场。

彩妆赛道：美护新市场有望再下一城

上美联手明星化妆师，打造国货美妆新锐品牌。2025 年 3 月，上美股份首次对外披 露即将与明星化妆师春楠联合推出彩妆品牌 NAN beauty，品牌定位为中高端彩妆，意在 借助专业化妆师 IP 打造专业化妆师品牌，寻求彩妆增长曲线。NAN beauty 的推出作为 上美“多品牌裂变”战略的一部分，是公司 2025 年向营收百亿目标冲刺的重要举措。 原天猫美妆总经理古迈将担任 NAN beauty 合伙人，其丰富的电商与美妆零售经验将为 公司彩妆板块注入强劲势能。截至 2025 年 7 月末，NAN beauty 已在国家药品监督管理 局备案了粉底液、粉霜、粉饼、提亮膏、遮瑕盘等 12 款彩妆产品。

敏感肌赛道：大众与高端市场协同布局

公司持续多品牌布局，满足消费者多品类需求。公司已经推出了与昆药集团合作以 青蒿油 AN+为核心成分的敏感肌护肤品牌安敏优，2024 年抖音渠道品牌 GMV 破 1 亿 元，其中大单品青蒿修红棒次抛精华贡献 50+%销售额，定价 369 元/50 支，根据上美官 方战报，2025 年 618 品牌抖音/天猫销售额同比分别+63%/+70%；公司正在筹备推出与 科学家山田耕作合作研发的高端抗衰护肤品牌 TAZU，品牌矩阵进一步由大众护肤向高 端护肤市场突破。

婴童护理新品牌储备：IP 联名加码有助破圈

获授权使用知名知识产权面包超人 IP，系列联名品牌有待推出。公司计划将于 2025 年下半年推出与知名知识产权 IP 联名的母婴护理新品牌面包超人 Anpanman，借助 IP 的知名度提升品牌声量，迅速切入市场吸引消费者；后续还将陆续推出包括柯南、初音 未来、奥特曼等知名 IP 品牌。

美白赛道：内生孵化 ATISER 聚光白品牌

新品牌 ATISER 聚光白首发亮眼。公司于 2025 年 7 月推出 ATISER 聚光白品牌， 该品牌核心产品为与上海九院共同研制的院线级 M22 水光面膜，其中添加有 PDRN 专 利成分，具有焕亮、紧致等功效。25 年 7 月在抖音韦雪直播间首播，月销售额超 600 万 元，表现亮眼。

家清、医美、原料赛道：通过财务投资等方式逐渐布局

上美股份在多个领域积极布局，拓展业务版图，逐步完善产品矩阵。1）家清日化 领域：2024 年 12 月，与冰泉联合投资成立上海上美家清日化用品有限公司，冰泉创始 人程英奇担任新公司董事。2）重组胶原蛋白领域：2024 年 12 月，与聚源生物成立合资 公司聚源上美生物，正式进军重组胶原蛋白赛道，推出新品牌胶源丽。3）医美领域： 2025 年 1 月，通过投资设立上海朗慕达生物科技有限公司，联合磐缔创投等专业机构探 索医美业务。