众安在线发展历程、股权结构及盈利分析

保险+科技双轮驱动。

1.国内首家互联网险企，“保险+科技”双引擎驱动

国内第一家互联网保险公司。2013 年 10 月，国内第一家互联网保险公司——众 安在线财产保险股份有限公司（简称“众安在线”）注册成立；2015-2016 年国内另 外三家互联网保险公司泰康在线、安心财险和易安财险陆续获批互联网保险牌照； 2017 年 9 月众安在线在中国香港联合交易所主板上市。与传统保 险公司不同，互联网保险公司依托互联网平台开展业务，不设具有经营性质的分支机 构。 以“保险+科技”为双引擎，从退货运费险逐步向健康险、车险延伸。初期聚焦 生活消费，2013 年与阿里巴巴合作在其淘宝及天猫推出退货运费险和商家保证金保 险。2014 年退货运费险占总保费的比例高达 77.2%。

2014 年推出手机意外险，为手 机屏幕及其他损毁提供保险。产品布局逐步向医疗健康延伸，2015-2016 年推出个人 健康险产品“尊享 e 生”等，带动 2017 年健康险保费收入同比+357.8%。2015 年与平 安保险合作推出商业车险产品"保骉车险"（现更名为“众安平安联合车险”），截至 2017 年 9 月获批全国所有地区投放；公司汽车生态保费收入从 2016 年的 370 万元快 速增长至 2017 年的 7890 万元。2024 年公司成功拓展交强险业务，获批上海、浙江两 地的交强险经营资质，将为汽车生态保费规模提供新增长动力。 在夯实保险主业的同时，加速扩张业务版图。科技输出层面，2016 年成立全资 子公司众安科技；2017 年底在中国香港成立合资公司众安国际；2018 年实现海外科 技输出，协助日本财产保险公司 SOMPO 实现数字化转型；2019 年底科技输出收入同 比+139.9%。数字银行领域，2019 年底获首批中国香港虚拟银行牌照，2020-2024 年 众安银行用户从超 22 万人增长至超 80 万人。健康管理生态中，2019 年 7 月获批互联 网医院牌照，12 月众安互联网医院正式上线。2023 年公司的互联网医疗生态收入超 1 亿元。

2.股东背景强大，注入“互联网+保险”基因

“三驾马车”全力支持众安发展。截至 2024 年 12 月 31 日，蚂蚁科技、中国平 安、深圳市加德信投资、腾讯、优孚控股为公司前 5 大股东，分别持股 10.37%、 10.21%、9.09%、7.82%、6.12%，合计占比 43.61%。蚂蚁作为公司第一大股东，与公 司业务发展最为密切，公司健康生态的百万医疗险在其支付宝平台销售，生活消费生 态的退货运费险主要源于淘宝和天猫平台；公司第二大股东中国平安则以共保的模式 与众安一同向用户提供车险产品，按 50%和 50%的比例分摊车险业务相关保费、赔付 及其他成本；公司的另一股东腾讯提供了销售产品的平台——微保。

3. 2023 年以来持续盈利

业绩波动较大，保险主业贡献主要利润。公司主要业务分部包括：1）保险分部 提供各类互联网财险业务；2）科技分部提供信息技术输出相关业务；3）银行分部在 中国香港提供数字银行服务；4）其他分部包括前三大分部之外的实体，在中国香港 提供线上寿险（ZA Life）、保险经纪、医疗服务等。公司于 2020 年实现上市以来首 次盈利；2021 年受益于承保业务扭亏为盈及投资收益大幅增长，归母净利润同比高 增；2022 年受资本市场表现疲软叠加切换 IFRS 9 会计准则，投资收益大幅减少及汇 兑损失拖累，归母净利润下滑至亏损；

2023 年投资收益改善驱动归母净利润扭亏为 盈；2024 年归母净利润达 6.03 亿，可比口径下同比+105.4%（可比口径剔除了 2023 年出售众安国际的一次性收益影响），主要归功于保险业务利润提升、科技业务扭亏 为盈和银行业务净亏损大幅收窄。分业务板块来看，2024 年保险板块分部净利润为 5.88 亿元，同比+6.2%，主要受益于资本市场回暖影响；科技分部扭亏为盈，净利润 同比提升 5.46 亿元至 0.78 亿元，受益于国内及海外金融行业持续数字化转型；银行 分部亏损收窄，净亏损减少 1.92 亿元至 0.92 亿元。