新疆铝产业链各环节发展现状如何？

新疆铝加工产业集群较内地仍有差距。

铝土矿是生产氧化铝的主要原料，新疆地区铝土矿资源储量较少。铝土矿在开采后， 可通过选矿、拜耳法或烧结法或联合法得到氧化铝，氧化铝电解后得到金属铝。我国铝土 矿资源分布相对集中,我国山西、广西、贵州、河南四省区的铝土矿保有资源储量超过全国 保有资源储量的 90%。新疆铝土矿资源相对缺乏，且开采难度较大，难以实现经济利用。 因此新疆地区尚不具备发展氧化铝产能的条件。氧化铝是生产电解铝的重要原材料，平均 生产一吨电解铝需要 1.92-1.94 吨氧化铝。新疆地区地处边陲，周边无铝土矿资源且与铝 土矿产地运距很远，不具备发展氧化铝产能的条件，区域内所需氧化铝全部需从山西、河 南等地区采购，运距近 3,000 公里。

新疆电解铝所需氧化铝原料完全依赖外省供应。新疆为国内电解铝大省，而与其他地 区不同，新疆电解铝所需的原材料氧化铝完全依赖外省供应，即新疆为氧化铝最大净流入 省，氧化铝年消耗量在 1200 万吨左右。由于新疆地处我国西北边陲，与氧化铝主产区 （如河南、山西、广西等地）相隔数千公里。受制于运输距离因素，采购外省氧化铝运输 费用较高。铁路运输虽能承担大部分货运量，但长期存在车皮紧张、班次不稳定等问题； 而公路运输则因超长距离和高油耗导致成本居高不下。

预焙阳极行业的产业链主要包括上游原材料供应商、中游预焙阳极生产企业和下游电 解铝生产企业。上游原材料主要是石油焦和煤沥青，其中石油焦是预焙阳极生产的骨料， 占预焙阳极总重量的 80%以上。煤沥青则作为黏结剂使用，对预焙阳极的成型和性能也起 重要作用。中游的预焙阳极生产企业通过采购上游原材料进行加工生产，再将产品供应给 下游的电解铝企业。 新疆地区石油资源丰富，具备生产阳极炭块的基本条件。阳极炭块是生产电解铝使用 的阳极材料，平均生产一吨电解铝需要 0.5 吨阳极炭块，占电解铝生产成本 10-13%。阳 极炭块生产成本的 75%为石油焦和沥青，二者均为石油炼化的副产品，新疆地区石油资源 丰富，每年石油焦和沥青产量均可达 200 万吨，具备生产阳极炭块的基本条件。但新疆地 区石油焦整体硫含量偏高，另需疆外采购低硫焦。各企业间生产成本无显著差异，历史来 看，阳极炭块生产线盈利能力较差，主要功能为加强原材料保障。新疆电解铝企业大都具 备配套预焙阳极产能，整体自给率超过 85%。

截至 2025 年 4 月，全国电解铝建成产能为 4518 万吨，以电解铝厂预焙阳极单耗的 平均水平测算，目前国内电解铝厂可消耗预焙阳极约 2259 万吨，而目前行业建成产能为 3003.5 万吨，预计到 2025 年底增长至 3143.5 万吨，按照目前的平均月度开工率测算， 每年约生产预焙阳极 2373 万吨，可以看出预焙阳极供给过剩明显。但不同地区的情况有 所不同。具体而言，华东、华中和东北地区的预焙阳极产能相对充足，而华北和华南地区 的产能则基本处于供需平衡的状态。相比之下，西北和西南地区则显示出明显的产能不足。

近十多年来，在国家政策的引导下，新疆地区电解铝产业发生了由小到大，由弱变强 的翻天覆地的变化。截至 2025 年 2 月，新疆电解铝建成产能已经占全国的 17%，电解铝 产量增长至 2024 年的 623.14 万吨，成功承接了电解铝产业转移，调整优化了电解铝产业 空间布局，实现了新疆电解铝产业的跨越式发展。

新疆电解铝企业全部分布在北疆准格尔盆地区域。探寻新疆电解铝企业的投资选址， 其逻辑主要落脚于：（1）依托煤炭资源选址，如聚集于昌吉州准东煤田附近的东方希望、 新疆神火、其亚铝电；（2）由于城市资源可带来便利的交通、相对稳定的员工，部分电 解铝企业依托“煤炭+城市资源”选址，如农六师煤电、天山铝业、嘉润资源、天龙矿业、 新疆众合。厂址靠近城市资源、但距离煤炭采购地较远。厂址选择，各有利弊，最终将落 脚于发电成本（煤炭采购运距）、氧化铝采购成本、销售费用等，进而影响企业利润。 电力成本是电解铝最大的成本差异所在，新疆的电解铝成本控制同样处于领先地位。 新疆煤电铝一体的全产业链发展对电解铝成本控制有非常显著的优势。新疆电解铝企业全 部拥有自备电厂或微电网，因此煤炭采购价格为决定企业用电成本的最主要因素。新疆各 铝企均为典型的煤电铝一体化或向煤电铝一体化方向发展。各电解铝企业均拥有煤炭资源， 配套建有自备电厂，形成煤电铝产业一体发展。

新疆铝加工产业集群较内地仍有差距。从铝加工产业链代表性企业的区域分布情况来 看，中国铝加工产业链代表性企业分布在江苏、山东和河南等地区，但目前行业市场集中 度仍有待提高。产能相对较高的铝加工企业主要有南山铝业、宏创控股、常铝股份、天山 铝业、鼎盛新材、明泰铝业、云铝股份、闽发铝业、亚太科技等。 近年来，得益于各地政策的持续推动以及铝产业链企业节能增利需求，全国铝水就地 转化率持续抬升。 2024 年 3 月以来全国平均铝水转化率持续位于 69%以上，铝水就地转 化可以使上游铝企免于铝水铸锭操作，节省人力且不会产生铸锭损耗，同时使得下游加工 企业省掉铝锭重熔的能源及人力成本，是后续我国铝产业链发展的重要方向。

但目前新疆地区铝水就地转化率仍偏低，提升疆内铝下游消费是关键路径。新疆目前 铝水转化率明显低于同为电解铝大省的山东、内蒙古和云南，较全国平均水平也有较大差 距，并且近年来并未呈现出增长态势，基本处于 45%-50%一线波动。我们认为，目前限 制疆内企业铝水转化率抬升的因素主要在于目前疆内铝消费量不足，多数产品就地转化后仍需长距离运输至华中、华东以及华南等主流消费地，相较于运铝锭出疆优势并不明显， 且部分产品如铝箔等在长距离运输过程中易出现损耗，可能造成潜在损失。企业表示，后 续想抬升疆内铝水就地转化率，提升消费是关键路径，目前新疆铝产品消费量仍待抬升， 此外后续也可以把中亚作为主要突破方向之一，如果提升了新疆及周边终端消费市场，铝 水就地转化率自然可以抬升。