杭州银行发展历史、股权结构、业务特色与扩张动能分析

基建相关贷款占比高，对公压舱石优势延续。

杭州银行的前身杭州城市合作银行成立于 1993 年，由杭州市财政局联合 32 家单位 发起设立；1996 年更名为杭州市商业银行，成为浙江省首家股份制城商行；2009 年引 入澳洲联邦银行（CBA）作为战略投资者； 2016 年 10 月于上交所上市，募集资金 37.67 亿元；2018 年成立全资理财子公司“杭银理财”。2025 年 1 月，新华保险受让澳洲联邦银行所持的杭州银行 3.30 亿股股份，占截至 1 月 23 日杭 州银行已发行普通股总股本的 5.45%。公司历经多次股本变动，注册资本由成立初的 3 亿元增至 60.50 亿元。

杭州银行的股权结构呈现多元化的特征，形成“国有资本+产业资本+金融资本”架 构。据 2024 年 1 月 18 日公告，杭州市财政局以其持有的杭州银行 703,215,229 股股份 （占杭州银行当前普通股股本总额的 11.86%）向杭州财开集团增资，增资完成后，杭州 财开集团持有杭州银行的股份比例为 18.74%，成为第一大股东，国资背景进一步集中。 截至 2024 年第三季度末，杭州市财开投资集团有限公司持股数量 1,111,337,590 股，占公 司总股本的 18.74%，为第一大股东；红狮控股集团有限公司持股数量 700,213,537 股，持 股比例 11.81%，为第二大股东；澳大利亚联邦银行持股 5.56%，形成了“地方政府主导+ 民企+外资”的混合所有制特色。2025 年 1 月，新华保险受让澳洲联邦银行所持的杭州银 行 3.30 亿股股份，占截至 1 月 23 日杭州银行已发行普通股总股本的 5.45%，本次权益变 动完成后，同时假设新华保险及其一致行动人已按照新华保险出具的《杭州银行股份有限公司简式权益变动报告书》第三节第二项所述处置其持有的杭州银行普通股股份 及可转换公司债券，届时新华保险将直接持有杭州银行 356,555,844 股股份，占杭州银行 普通股总股本的 5.87%。此次股权变动标志杭州银行从 “地方政府主导+民企+外资战略 股东”模式转向 “国资+产业+险资”混合所有制新架构。

股东协同性升级。1）政府资源导入：前十大股东中，国有法人持股比例超过 40%， 银政合作基础深厚。杭州市“十四五”重大项目投资加速，杭州银行作为核心地方金融机 构深度参与基建（交通、城市更新、生态环保）融资，2024 年 6 月末基建类项目贷款余 额占比近 3 成。2）民企协同增效：红狮控股集团作为杭州银行第二大股东，持股比例保 持稳定，凭借其水泥行业龙头地位、民企市场化基因及产业资源，推动与杭州银行在供应 链金融和绿色金融等领域的合作深化，助力杭州银行拓展基建、绿色产业、小微等核心客 群，推动杭州银行从传统城商行向“产业场景+科技金融”的生态银行转型，巩固其在长 三角区域的差异化竞争优势。3）保险合作深化：新华保险可为杭州银行带来长期稳定的 保险资金托管业务，此外依托新华保险全国个人客户资源，可与杭州银行零售客户资源 实现资源共享、优势互补，推动客群拓展、强化综合金融服务、推动财富管理联动并有效 提高中收能力。

对公贷款占比稳步提升，战略定位清晰。杭州银行对公业务在资产结构中占据核 心地位，且近年来占比稳步提升。截至 2024 年 6 月末，杭州银行企业贷款占全部贷 款的比例达 64.07%，高于江苏银行（63.63%）和宁波银行（55.11%）。公司业务发展 策略“以做强公司金融为压舱石”，近年来公司贷款占比稳步提升，自 2021 年末至 2024 年 6 月末，杭州银行对公贷款占比从 55.86%提升至 64.07%，年均复合增速达 11.93%，反映出杭州银行在公司金融领域具备强劲增长动能，该增长动能主要源自两 个方面：一是浙江省内活跃的民营经济与科创企业为对公业务提供了优质客群基础； 二是地方政府重点项目融资需求驱动基建类贷款快速增长。 基建类贷款为基石，筑牢对公护城河。得益于政府积极推进重大项目建设和城市 基础建设更新，区域基建信贷需求旺盛，杭州银行依托国资背景，牢牢把握地方政府 基建周期，支撑对公业务稳步增长。截至 2024 年 6 月末，公司基建相关贷款占全部 贷款比例达 47.55%，在可比上市城商行（见图 10）中位列第一，远高于南京银行 （42.04%）和江苏银行（30.42%）。我们认为，杭州银行基建类贷款的高占比并未显 著抬升风险水平，主因经济发达地区城建类企业多聚焦于拥有稳定现金流的市场化 运营主体，如水务集团、交通投资公司，而非传统融资平台，内生盈利能力较强，资 产质量安全边际较高。

新基建扩张势能强劲。伴随亚运会相关配套设施建设周期结束，杭州地区基建贷 款增速有所放缓，但区域基建项目体量仍然较大，项目资源依旧充足。浙江省人民政 府关于下达 2025 年浙江省国民经济和社会发展计划的通知，通知显示，2025 年浙江 省要深入实施扩大有效投资“千项万亿”工程，安排重大项目 1000 个以上，完成年 度投资 1 万亿元以上，推动温福高铁、衢州先导智能、追觅机器人等项目开工建设， 加快通苏嘉甬铁路、富芯集成电路一期等项目建设进度，确保台州清陶锂电池、丽水 机场等项目建成投运。此外，杭州市聚焦数字经济，布局以数字基建为核心的新基建 项目，数字经济成为城市产业鲜明标识。党的十八大以来，杭州深入把握新一轮信息 革命趋势，从打造“天堂硅谷”到建设“一号工程”，全面建设数字经济第一城。2024 年，全市数字经济核心产业增加值 6305 亿元，同比增长 7.1%，占全市 GDP 比重达 28.8%；全市数字经济核心产业实现营业收入 20401 亿元，增长 4.9%。2023 年数字 经济核心产业增加值 5675 亿元，比上年增长 8.5%，占 GDP 的 28.3%，比重较 2018 年提高 5.3 个百分点。机器人产业、人工智能产业、云计算与大数据产业增加值分别 增长 7.7%、8.7%和 9.9%。围绕人工智能、量子科技、元宇宙等前沿领域，实施“1+7+N” 未来产业培育行动，推进省级未来产业先导区培育创建。数字安防产业市场占有率居 全球第一，云计算基础设施即服务（Iaas）市场份额居亚太第一，电商平台交易量和 第三方支付能力居全国第一。随着区域产业数字化建设加速，“千项万亿”等工程落 地实施，新一代信息技术及应用加快落地，将带动更多“新基建”项目扩张，一定程 度上弥补传统基建增速放缓缺口，对公压舱石优势延续。

业务模式上，杭州银行科创金融持续至今经历了 3 个发展阶段：一是科创 1.0 政 策驱动（2009—2015 年）——起步阶段，着重依靠政府扶持企业名单、政策性担保、 贴息、科创园区等政策与资源，搭建“政、银、园、企”合作服务平台。主要产品是 风险池基金贷款，由科技局、政策性担保公司、科技支行三方按照约定比例建立风险 池基金，科技支行给予纳入风险池的企业优惠利率贷款，风险基金优先偿还风险贷 款。二是科创 2.0 创投驱动（2016—2021 年）——快速发展阶段，依托投贷联动，着 重围绕创投机构，打造创投生态圈，服务创投投资企业，主要产品是银投联贷，通过 筛选合作创投的投资企业，给予一定比例的跟进信用贷款。三是科创 3.0 数据与行业 驱动（2021 年至今）——标准复制阶段，通过聚焦细分行业、打造行业专业化团队、 发挥国内市场海量数据优势，挖掘行业数据价值，探索科创金融相对标准化的企业评 估模型，提升银行对科创企业发展的专业判断能力，真正推动模式复制。

组织架构上，公司是国内最早探索科创金融服务的银行金融机构之一，早在2009 年 7 月设立了科技专营支行，公司持续深化科创金融体制机制改革，2023 年，杭州 银行以“总行统筹、条线主导、机构主战”为总设计思路，成立“科创金融事业总部”，打造扁平化的敏捷组织，以更高效的经营管理机制，全力推进科创金融发展，彰显了 公司对科创金融的重视程度，截至 2024 年 6 月末，已完成杭州、北京、上海、深圳、 嘉兴、合肥科创中心建设，形成超 500 人的一线专营队伍。

产品体系上，杭州银行设立了“科创金引擎”服务品牌，已初步形成“6+1”产 品体系，具体包括科易贷、科保贷、成长贷、银投联贷、诚信贷、伯乐融和选择权， 满足不同生命阶段科创企业的融资需求。公司持续提升科创金融“6+1”产品服务体 验，加强“科易贷”场景化改造，加快推进“科保贷”重点区域线上化合作，升级“银 投联贷”等功能及体验，并不断加强综合金融服务。2024 年 6 月末，“科易贷”累计 服务 670 余家创业企业，累计投放 7.95 亿元；“科创金引擎”累计服务科技型企业 121,703 户，较上年末增加 1,825 户；科技型企业融资敞口余额 779.06 亿元，较上 年末增加 67.19 亿元；创业股权投资基金托管规模达 1,730 亿元，较上年末增加 72 亿元。“科创金引擎”累计服务专精特新客户 6,443 户，较上年末增加 1,506 户；专 精特新贷款余额 233.07 亿元，较上年末增加 40.89 亿元。“上市金引擎”专注于境 内外上市、拟上市及新三板企业多元化金融服务需求，不断完善标准化、便捷化的“触 达系列”产品体系和差异化、定制化的“场景系列”产品体系的建设，持续提升对优 质实体企业全生命周期的综合金融服务能力。截至报告期末，“上市金引擎”累计服 务资本市场客户 1,745 户，较上年末增加 140 户；累计支持经营区域内企业上市 305 户。 客户管理上，搭建了科创成长性评价体系，初步建立了“行业+被投+团队+技术 +政策”的五维评价体系，编制客户标签树，形成客户画像，丰富 285 个数据维度， 重点包括行业及产业链研究数据、科技企业认证、科创能力证明、知识产权、行业标 准、创业团队背景等更具备科创企业特征的数据信息，并通过合适的算法为标签赋分 赋权，进一步优化科创企业成长性评估模型。

稳固抵押基本盘，积极向企业端和信用端延伸。浙江省民营经济发达，小微企业 是浙江民营经济至关重要的组成部分，区域内数量丰富的小微企业为杭州银行发力 小微金融业务提供先天优势。公司夯实抵押基本盘，强化新客投放，优化续贷管理， 加大规模企业拓户扩面力度，并推广“一团队一行业”模式，引导机构聚焦实体经济 领域。2024 年上半年，小微抵质押贷款新增 89.19 亿元，截至 2024 年 6 月末，抵质 押贷款占小微条线贷款总额 88.03%。公司两轮驱动推进信用小微发展，一方面，聚 焦专精特新等优质客群，积极向科技型、创新型、专精特新等企业客户推广“优企贷” 特色信用贷产品；另一方面，稳步推进特色信用小微专营体系升级。截至 2024 年 6 月末，信用小微事业部下辖在杭州、上海、深圳、台州、金华、宁波、合肥 7 个中心， 小微客户经理 301 人，贷款余额 77.61 亿元，较上年末增加 11.56 亿元；普惠型小微 信用贷款余额 165.47 亿元，较上年末增长 9.70%。 截至 2024 年 6 月末，小微金融条线贷款余额 1,430.41 亿元，较上年末增加 104.69 亿元，增幅 7.90%；小微金融条线不良贷款率 0.75%，继续保持良好水平；贷款客户 122,949 户，较上年末增长 7,695 户，贷款利率保持平稳。