杭州银行深度报告：深耕沃土，对公立行.pdf

杭州银行深度报告：深耕沃土，对公立行。银行股权结构多元，维持较高回报率。杭州银行原为杭州城市合作银行， 2008 年更名并于 2016 年在上交所上市。银行实控人为杭州市国资委， 3Q25 合计持股比例为 30.4%，管理团队深耕浙江省银行业多年。3Q25 银 行年化 ROA、ROE 分别为 0.96%、17.25%，位于上市城商行前列。

深耕杭州，在浙江其他城市仍有较大发展空间。（1）浙江省经济环境好， GDP 总量多年位居全国第四，2024 年人均 GDP、人均可支配收入、信 贷增速均位居全国前列。（2）从分支机构来看，截至 1H25，银行在浙江 省内共有 212 家分支机构，其中杭州市 128 家，其他 GDP 较高城市网点 数量相对较少，未来在省内仍有较大发展空间。

存贷规模稳定增长，资产质量提升。（1）3Q25 银行贷款总额为 10255.73 亿元，同比增长 12.68%，其中公司贷款同比增长 19.53%至 7296.26 亿 元，占比为 71.14%，水利、环境和公共设施管理业增长较快；个人贷款 同比下降 1.27%至 2959.47 亿元。（2）3Q25 银行存款总额为 13485.77 亿 元，同比增长 14.59%，其中公司存款同比增长 10.17%至 9443.15 亿元， 占比为 70.12%，个人存款同比增长 28.31%至 3473.53 亿元。3Q25 银行 定期存款占比为 56.4%，同比提升 0.77 个百分点。（3）3Q25 银行不良贷 款率、拨备覆盖率分别为 0.76%、513.64%，环比上年末分别 0.00、-27.81 个百分点。

净息差边际收窄。1H25 银行净息差为 1.35%，同比下降 0.07 个百分点。 具体来看，1H25 银行生息资产收益率为 3.24%，同比下降 0.48 个百分 点；计息负债成本率为 1.87%，同比下降 0.34 个百分点。

投资收益、中收收入大幅增长。3Q25 银行实现投资收益、中收收入分别 为 73.07 亿元（yoy+22.30%）、32.98 亿元（yoy+12.7%），占比营业收入 比例为 25.3%、11.4%，分别环比上年末上升 6.2、1.7 个百分点。

资本夯实、充足率位居行业前列。3Q25 银行核心一级资本净额、一级资 本净额占总资本比例分别为 66.8%、81.9%，均处于较高水平。