中国儒意影视及游戏业布局情况如何？

儒意已 构建起可持续验证的优质影片产出模式，筑牢了市场竞争壁垒。 

1.影视业务：善于制造爆款、发现爆款

优质的内容制作能力构筑核心竞争力

优质的内容制作能力是公司的核心竞争力之一。儒意影业采用制片人中心制，保证 了影视作品的工业化制作流程和成本可控，同时也打造出了多部荣获国内顶级奖项的优 秀作品。 制片人中心制和导演中心制是电影制作中的两种不同管理模式。在制片人中心制下， 制片人拥有较高的权力和决策能力，负责整个项目的策划、融资、制作、宣发等环节。 制片人需要在艺术创作和市场需求之间寻求平衡，确保项目的商业价值和艺术质量。这 种模式在好莱坞较为常见，强调团队合作和项目管理。而在导演中心制下，导演是整个制作团队的核心，拥有较大的创作自由度和决策权。导演不仅负责艺术创作，还可能参 与到融资、选角、后期剪辑等环节。这种模式更强调导演的个人艺术追求和风格。 制片人更看重商业回报，从而会在项目的开发过程中，更看重类型的确定性、演员 组合的市场反应、影片元素的商业性，更强调视觉和听觉感受，更重视故事的逻辑性和 讲述的流畅。相比于个人审美和艺术表达，制片人更关注观众想要看到什么样的影片。 这样的影片就更具备被观众认可的基础，避免成为某一个人的自嗨作品。 《中国电影报道》制片人张卫认为，在中国电影行业中，张艺谋、冯小刚等知名导 演虽然创造了良好的口碑，打造了优质的品牌，但其电影作品个人艺术风格过于鲜明， 难以“批量生产”。商业电影的制作是一个庞大复杂的系统工程。要想与好莱坞影片抗 衡，形成健康可持续的发展模式，不能将希望寄托在个别艺术家的身上，而应该培养一 支专业化的常规军，分工明确，各司其职，生产一批具有可复制性、可批量生产的电影 作品。

制片人中心制更有利于投资方的利益，更能保证影片的预算合理、拍摄周期不超。 并把导演从日常的创作外事务中解放出来，专心用于创作。并且制片人还可以从全局出 发，制定统一的项目开发、制作、营销、发行、海外、品牌延续的整体战略。 中国儒意拥有一支专业的人才团队，为公司的持续发展提供了坚实的保障。公司的 创始团队理念相近，创立至今核心成员均未流失，显示出高稳定性。同时,公司主要制片 人均有多年从业经验,对市场需求和题材选择有精准把握的能力。如前执行董事、现万达 电影董事长陈祉希女士制作的影片票房已达上百亿。陈祉希拥有深厚的影视制片背景， 自 2015 年加入儒意影业担任总裁以来，陆续投资制作了《热烈》《保你平安》《独行月 球》《你好，李焕英》等优质影片，对市场需求和题材选择有精准把握的能力。执行董事 张强先生拥有 25 年行业经验并曾出品《中国合伙人》《致我们终将逝去的青春》等知名 影片。我们统计了票房 TOP20 出品人中，柯利明从总票房上排行第 8，而从单片票房维 度排名第 3。

我们以《你好，李焕英》和《追风者》为例，分析中国儒意的影视内容策略。 《你好，李焕英》在上映前，市场对其预期并不高，五大专业机构预测票房为 17~21 亿元。预期不高的原因主要有三方面，首先，中国的喜剧演员以男性为主，贾玲是为数 不多的女性喜剧演员；第二，贾玲此前虽出演过喜剧小品和综艺节目，但作为导演和制 片人还是首次，业界担心其缺乏相关经验；第三，在《你好，李焕英》之前，喜剧电影 并非国产电影里最卖座的类型。正是《你好，李焕英》将国产喜剧片的票房天花板推高 到了 50~60 亿区间。 而儒意深度参与了《你好，李焕英》，承担出品、发行、宣传营销的工作。《你好，李焕英》的 15 亿元的保底由儒意影业和猫眼两家联手完成，其中儒意影业在前期发挥 主导谈判作用，而猫眼则是在宣发上调动全渠道资源大力推广，加上影片本身的品质和 社会话题度，共同成就了这部超级黑马之作。

2024 年，中国儒意推出爆款剧集《追风者》，不仅作为联合出品方，而是深度参与 剧集制作过程。 《追风者》主创在采访中表示，该剧创作历时六年，过程极其艰难。而陈祉希与儒 意影业的入局、以王一博为首的主创加入，成为这部剧出现转机的关键。导演姚晓峰表 示， “在陷入困境、迷茫的时候，陈祉希给予了最大的支持”。儒意不仅投入资金成为联 合出品方，更重要是陈祉希作为总监制和联合出品人，在主创组盘上提供助力。2022 年 下半年，王一博刚拍完儒意主控的《热烈》，制片人陈祉希将其推荐给制片人张书维和导 演姚晓峰，顺利确定了合作意向。此外，《追风者》中饰演沈图南的王阳是陈祉希的多年 好友。姚晓峰表示，当时演员班底组好之后，筹备比平常快了一倍，很快决定开拍。2023 年 1 月至 5 月，该剧在上海完成拍摄，之后便是后期剪辑、等待排播。最终在 2024 年 3 月 21 日以 6614 的热度破了爱奇艺 2024 年的首播纪录。

上下游一体化，渠道赋能精品内容

公司在 2023 年通过上海儒意投资万达电影，除了财务投资，二者更是在业务层面 展开战略合作，有望带来协同效应。 一方面，万达电影是国内市场份额最大的院线公司，其用户数据有助于中国儒意把 握市场趋势，了解市场需求和观众喜好变化，及时调整影片定位和推广策略，以适应市 场需求变化。截至 2023/12/31，万达电影在国内拥有已开业影院 905 家、7546 块银幕。 万达电影丰富的观众数据，对观众喜好、消费行为、影院分布等方面有全面了解，有助 于洞察市场变化和趋势、为影片市场定位提供参考。同时，中国儒意的制片人中心制和 万达电影的“菁英+”电影人计划有望融合发展，为中国电影市场培养一批新锐导演、编 剧及制片人。 另一方面，在 IP 赋能端，万达电影的 905 家院线是非常好的线下渠道，万达电影 旗下时光网也有丰富的衍生品发行经验。中国儒意将把已储存的丰富 IP 资源与万达电影加深合作，实现共赢。目前，就 2024 年暑期档动画片《白蛇：浮生》，双方已展开合 作全力打造该动画片衍生品线。未来，希望通过 IP 运营、衍生品的研发生产和销售， 扩大公司的品牌影响力和 IP 盈利能力。 中国儒意与万达电影的合作不仅局限于单一项目，而是建立长期合作关系，共同制 定战略规划。通过双方持续合作，可以实现风险共担、利益共享，共同开拓市场，推动 整个电影产业的健康发展。

2.游戏业务：24H1 收入大增，看好后续产品 pipeline

在游戏业务方面，公司与腾讯建立了深入的合作关系，包括游戏代理发行合作、游 戏共同运营合作及营销服务。2023 年 2 月，中国儒意与腾讯签订了游戏合作框架协议。 2023 年 11 月，中国儒意公告上调与腾讯的游戏合作框架合作协议上限，将 2023 年应收 腾讯代表公司的总金额上限从 7 亿元提升至 12 亿元。 2023 年起游戏业务快速增长。公司的游戏业务收入在 2023 年达到 4.46 亿元人民 币，同比增幅超过 7 倍。2024 年上半年，线上游戏业务收入同比增长 1891.5%。2024 年 5 月和 7 月，公司分别发行了《仙境传说：爱如初见》和《世界启元》两款游戏，均取 得了不错的市场表现，有望推动公司 2024 年下半年游戏收入继续快速增长。 除了游戏发行，公司也在积极布局自研游戏。一方面，2024 年 5 月，公司宣布以 2.59 亿元人民币的价格收购有爱互娱 100%的股权，取得了《红警》游戏及相关开发团 队。另一方面，公司新游戏储备丰富，涵盖体育、二次元和历史文化等多个题材。 与腾讯的合作为公司提供了坚实的基础，同时公司也在不断探索新的业务模式和市 场机会，在游戏业务上展现出了强劲的增长势头和丰富的产品 pipeline。

与腾讯合作关系稳定

集团与腾讯深入合作，开展游戏代理发行合作、游戏共同运营合作及营销服务等多 元化合作。2023 年 2 月，中国儒意与腾讯签订游戏合作框架协议，旗下景秀品牌就游戏 代理发行开展合作。

儒意游戏业务的飞速增长离不开腾讯的支持。近年中国儒意已经为腾讯发行了一系 列游戏。2023 年 2 月，中国儒意与腾讯签订游戏合作框架协议，就游戏代理发行开展合 作。2023 年 11 月，中国儒意公告上调 2023 年游戏合作框架合作协议上限，将 2023 年 应收腾讯代表公司的总金额上限从 7 亿元提升至 12 亿元。根据 2023 年财报，腾讯对中 国儒意持股超过 40%，是公司重要的控股股东，2023 年为集团贡献 15.36%的收入，也 是中国儒意前五大客户之一。 2024 年 5 月和 7 月，公司分别发行了《仙境传说：爱如初见》、《世界启元》。根据 点点数据预估，《世界启元》上线首周 iOS 端收入约 176.4 万美元；《仙境传说：爱如初 见》上线 4 个月 iOS 端收入约 1698 万美元。 策略手游《世界启元》由 2K Games 授权，腾讯北极光工作室研发，儒意景秀发行。 游戏以《文明》IP 为基础，将容纳所有策略游戏的题材和玩法。玩家文明发展到一定阶 段后，可以体验空战玩法，构建海陆空立体作战体系。截至 2024 年 5 月，全网预约数 已超过 250 万。游戏于 2024 年 7 月 16 日国服上线，根据 gamelook，预估首月流水超 1.5 亿元人民币。两款游戏的市场定位明确，《仙境传说：爱如初见》主要面向喜欢角色 扮演的玩家，而《世界启元》则针对策略游戏爱好者。

儒意有望成为腾讯“外部”最大发行商。目前腾讯游戏的国内发行，正在形成两大 格局：1）内部：以天美工作室为主，主要发行大 DAU 游戏（SLG、派对等）、横版射 击、竞速等。此外，光子工作室主要负责发行射击、休闲竞技等品类。2）“外部”：以中 国儒意为主，MMO、SLG、卡牌等腾讯相对不擅长的领域，或交给儒意发行。 中国儒意发行的游戏产品多元化，涵盖了 SLG、MMORPG、卡牌等多个品类，展 现了优秀的游戏发行能力。2024 年 5 月，中国航空工业集团携自主研发的第五代隐形战 机歼 20 亮相“中国品牌日”展台，并推出一系列文创产品，获大量围观。随后，歼 20 宣布与《世界启元》达成合作，吸引玩家广泛关注。联动不仅是外观上的，还包括深度定制化内容：游戏中玩家可以组建歼 20 机队、指挥模拟空战，体验歼 20 的隐身能力、 远程打击能力和信息化作战能力。游戏内歼 20 相关内容将完全免费，包括兵种单位、 主城皮肤、赛季纪念卡等。除了歼 20，游戏还与歼 8II、055 型驱逐舰、东风-3 弹道导 弹等大国重器进行联动。

在游戏行业中，中国儒意作为后起之秀，与行业领先的游戏厂商相比，中国儒意的 游戏业务起步较晚，但发展迅速。其竞争优势在于与腾讯的深度合作，借助腾讯强大的 流量和技术支持，推出了多款热门手游。同时，中国儒意积极探索游戏自研。

收购有爱互娱，发力游戏自研，储备作品丰富

过去一年，景秀游戏招兵买马，目前已组建专门的产品研发及发行团队。目前中国 儒意旗下游戏业务包括三大业务板块——景秀游戏、互爱互动和有爱互娱。景秀游戏未 来将聚焦 IP 游戏，深耕回合制策略类（SLG）、多人角色扮演（MMORPG）、卡牌等品 类，并深度结合体育、二次元和历史文化题材等，进行差异化创新。 收购有爱互娱：2024 年 5 月，中国儒意宣布以 2.59 亿元人民币的价格收购有爱互 娱 100%的股权。有爱互娱是一家专注于二次元 RPG 和策略品类的移动游戏公司，其核 心资产为《红警 OL》游戏的研发资产，该游戏 IP 源自美国 Electronic Arts 公司的知名 单机游戏 IP 红色警戒（Red Alert），拥有深厚的市场基础和广泛的玩家群体。《红警 OL》 项目在 2021-2023 年业绩表现稳定，并且基于模拟游戏生命周期，公司预计该项目未来 依旧有可观的收益，其研发资产也将维持较高的商业价值。 此外，有爱互娱与腾讯有着深厚的合作关系，腾讯作为中国儒意的重要股东之一和 合作伙伴，也在此次收购中扮演了重要角色。收购完成后，有爱互娱将成为中国儒意的 间接全资子公司，其财务业绩、资产和负债将并入中国儒意集团财报。计划与影视业务 合作，探索影游联动，推出结合真人影视的叙事互动类影游。

在游戏 IP 储备方面，儒意与中文在线达成协议，获得其知名 IP《万古第一神》的 游戏改编权，并考虑配合该项目的动画播映时间推出游戏。同时，儒意正在与一家全球 知名的体育品牌集团洽谈多款游戏的改编权。

收购永航科技，有望增厚归母净利

2025 年 1 月 13 日，中国儒意收购北京永航科技有限公司 30%的股权。此次收购的 总代价为 8.25 亿元人民币，其中包括 7.4 亿元现金，以及儒意以每股代价股份 2.4 港元 的价格向腾讯或其指定方配发及发行约 3667 万股代价股份。北京永航科技有限公司的 核心资产包括《QQ 炫舞》、《QQ 炫舞 2》及《QQ 炫舞手游》等游戏。于股权转让完成 后，腾讯数码、北京景秀及 Virtual Cinema Entertainment 分别持有永航科技 70%、约 17% 及 13%股权。