游戏行业：跨越生命周期的壁垒，长青游戏如何重塑游戏产业价值.pdf

游戏行业：跨越生命周期的壁垒，长青游戏如何重塑游戏产业价值。长青游戏正在成为全球游戏产业的璀璨明珠，产品的平台化演进也是 当前头部游戏公司的发力重点。在移动端，据巨量引擎及伽马数据统 计，2025 年 TOP100 游戏中老产品收入占比预计将高达 94.8%，市场 格局由存量产品主导；以 Steam 为代表的 PC 端，上线超过一年的老 游戏用户时长占比亦达到 86%；这其中还有部分长青产品正在通过平 台化实现明显的第二成长曲线。我们认为拥有长青游戏和与之匹配的 运营能力已成为衡量公司核心竞争力的重要标尺。

多维度的长线运营能力，是长青游戏的基石。我们认为，游戏的长线运 营依托于（1）优秀的品质基础，能在上线后获得足够多用户的产品， 足够多的用户沉淀是长青的基础；（2）不同品类产品的生命周期有所 差异，竞技类、休闲类等产品的生命周期通常强于其他品类。（3）长青 运营对厂商的内容迭代能力与社交生态构建能力提出更高要求，高频 次、高质量的内容更新与深度的用户社交关系相互强化，共同构成用户 留存的基石。（4）长青游戏具备更强的商业化挖掘空间，用户付费随游 戏时长的增长而逐步释放，成为产品收入持续增长的核心驱动力；因此 才有更绵长的第二成长曲线；而这类产品的生命周期，以及回收期的利 润率弹性与常规产品存在天壤之别。

从长青游戏的演化路径来看，我们认为有两类产品形态。第一类为伴 随一代用户成长的内容型游戏，以《梦幻西游》《魔兽世界》《传奇》等 为代表，这类产品凭借深厚的用户情感积淀与代际回流能力，形成了稳 定的用户基本盘，其价值释放往往通过怀旧服、畅玩服等模式实现周期 性激活。第二类为持续吸纳跨代际用户的服务型游戏，以《王者荣耀》 《蛋仔派对》等竞技类与 UGC 平台类产品为代表，其核心壁垒在于通 过公平竞技机制或创作者生态持续吸引年轻用户，实现跨代际的用户 迭代与生态自我进化。