万物云各项业务进展如何？

业务多元化发展，核心板块稳中有升。

1.蝶城战略稳步推进，外拓能力优异

社区空间居住消费服务保持稳健增长。公司社区空间居住消费服务主要提供住宅物 业服务、居住相关资产服务及其他社区增值服务，2019-2023 年营业收入 CAGR 为 20.7%，2024 年上半年实现营收 101.03 亿元，同比增长 11.8%。从营收构成来看，住 宅物业服务贡献主要收入，营收占比从2019年的82.1%提升至2024年上半年的92.2%。 居住相关资产服务（房屋销售及租赁、家装美居）及其他社区增值服务（车位销售） 均与房地产销售市场关联度较大，受市场下行影响，营收占比有所下降。

核心住宅物业服务业务毛利率提升。社区空间居住消费服务整体毛利率近年来略有 下滑。分业务来看：住宅物业服务毛利率较为稳健，主要是因为公司万科物业品牌影 响力提升，同时蝶城战略推进下成本进一步降低；居住相关资产服务及其他社区增值 服务的毛利率波动较大，主要是因为业务量及交易规模下降，而固定成本调整仍需一 定时间。

万科物业外拓能力突出，第三方项目占比持续提升。公司住宅物业服务 2019-2023 年 营收 CAGR 为 23.7%，2024 年上半年实现营业收入 93.16 亿元，同比增长 14.2%。分 来源来看，来自第三方开发商的营收占比持续提升，从 2019 年的 33.5%提升至 2024 年上半年的 46.6%。在管项目中，增量项目主要来自第三方开发商。住宅物业服务的 增长，主要得益于蝶城战略的推进，通过高质量服务的品牌效应以及标杆项目的打造，提高在蝶城内部项目拓展的成功率。

公司住宅物业服务项目储备丰富。受房地产市场整体环境影响，公司住宅合约项目增 速有所放缓，但仍保持较大规模。截至 2024 年上半年，公司住宅物业服务合约项目 为 4862 个，较 2023 年末增长 204 个，合约饱和年化收入为 318.50 亿元，同比增长 8.8%。

2.商企物业稳步拓展，利润增厚可期

受房地产市场影响，商企和城市空间综合服务营收增速有所放缓。公司商企和城市 空间综合服务主要提供物业及设施管理服务、开发商增值服务、城市空间整合服务， 2019-2023 年营业收入 CAGR 为 28.4%，2024 年上半年实现营收 60.65 亿元，同比增 长 7.0%。从营收构成来看，2019 年物业和设施管理服务、开发商增值服务的营收占 比分别为 59.8%、39.4%，2024 年上半年分别为 79.1%、15.1%。开发商增值业务主要 是为万科提供案场服务，受万科的推货和销售下滑影响，开发商增值业务营收承压。

物业和设施管理服务为主要利润来源。商企和城市空间综合服务毛利率短期内持续 承压，2024 年上半年毛利率为 7.1%。分业务来看，物业和设施管理服务仍处于业务拓展期，低毛利项目占比增加导致毛利率略有下滑；开发商增值服务主要受新房销售 低迷影响，毛利率持续降低；城市空间整合服务主要为政府项目，2024 年上半年毛 利率为 8.9%。

与戴德梁行强强联合，商企物业持续拓展。公司物业和设施管理服务 2019-2023 年 营收 CAGR 为 34.1%，2024 年上半年实现营业收入 47.99 亿元，同比增长 20.8%。分 来源来看，来自第三方开发商的项目贡献主要的营收，截至 2024 年上半年，公司在 管项目中，来自第三方开发商的营收为 40.91 亿元，占比 85.2%，在管第三方项目共 2057 个，占比 86.4%，在管项目饱和年化收入为 121.22 亿元，占比 84.7%。

公司凭借优质的服务能力和品牌优势，持续扩展优质项目。截至 2024 年上半年，公 司物业和设施管理服务合约项目为 2804 个，较 2023 年末增长 273 个，合约饱和年 化收入为 175.08 亿元，同比增长 14.84%。

3.优化客户结构，科技业务带来新的增长极

AIoT 解决方案积极推进非住产业客户项目的拓展。公司 AIoT 解决方案主要提供包括 建设、安装、运维的一站式智慧物业服务，与新房开发商相关性更强。2019-2023 年 营收 CAGR 为 19.6%，2024 年上半年实现营业收入 6.03 亿元，同比减少 10.0%。受业 务规模下降及产品结构调整的影响，2024 年上半年毛利率为 24.4%，同比下降 6.7 个 百分点。从收入结构来看，2023 年，来自开发商和产业客户的营收分别为 7.81、6.37 亿元， 2024 年上半年分别为 2.78、3.25 亿元，产业客户成为主要收入来源。

BPaaS 解决方案保持高速拓展。公司 BPaaS 解决方案业务主要包括远程企业运营服务 及远程空间运营服务，根据服务性质及数量收费，可带来稳定持续的收入。BPaaS 解 决方案业务快速扩张，2019-2023 年营收 CAGR 为 86.1%，2024 年上半年实现营业收 入 7.89 亿元，同比增长 22.0%，毛利率为 37.1%，同比提高 3.2 个百分点。