宁波银行业务经营及资产质量如何？

近年来，宁波银行表现出的持续优于可比同业的高成长性、高盈利性，ROE总量和 结构双优。

1.贷款业务：零售拓边界，对公有韧性

在行业信贷需求疲软的背景下，宁波银行信贷需求旺盛，消费信贷成为重要的增长 引擎。24Q3末宁波银行贷款同比增长19.6%，其中零售贷款同比增长15.2%，上半 年主要增量来自个人消费贷，占总贷款增量达26.5%。宁波银行在发展早期就已经基 于当地居民富裕程度较高的优势，较早确定以中高端个人客户和个体私营业主为目 标客户的经营路线。2005年推出“明星产品”白领通，按照客户职业大致分为ABC三 个等级，依靠客户缴纳公积金、社保、所得税数据综合判断还款能力，根据不同的客 户风险分层采取差别化的定价，同时纯信用、额度高、随借随还的还款方式，使其在 消费信贷蓝海中率先突围。 手握全国性牌照，消费金融开拓异地市场。2020年10月《中华人民共和国商业银 行法（修改建议稿）》明确限制城商行异地展业，宁波银行消费金融异地扩张受 阻，2021-2022年消费贷款增速明显回落。2021年末宁波银行竞得70%华融消金的 股权，并于2022年5月正式完成收购，8月更名宁银消金。2022年7月、2023年7月两 次增持后持股比例达92.79%，2024年4月拟与宁波金控对宁银消金共同增资，增资 后宁银消金的注册资本预计将增至45亿元，宁波银行持有其75.33%股份。消费金 融牌照帮助宁波银行继续开拓异地市场，2023年以来消费贷款同比增速超过20%。

宁银消金主要承接母行白领融业务，同时开展“惠您贷”特色业务。在客群定位方 面，“惠您贷”面向优质自雇人员、公务员、事业单位员工等，“惠您贷”旗下的白领 融面向企事业单位员工，与母行的“白领通”客群定位相似。在展业方面，宁银消 金包括线上自营、线上联营以及线下自营三种方式。目前，线上联营业务仍是贡 献最大的板块，2024年6月末余额为352.43亿元，占比达67.11%，宁银消金的线 上互联网产品具备全周期量化风控体系，通过多方数据源、多元策略集、多套模 型矩阵交叉验证，构建贷前定额定价体系、贷中运营监控体系、贷后清退保全体 系，实现“客群精细分，策略差异化”。线下自营业务发展迅猛，是公司未来的核 心业务，占比从2021年末的0.16%增长至2024年6月末的30.49%，余额达160.11 亿元。线下业务在运用大数据精准定位准入客群后，主要采用“上门收件、亲核亲 访”模式进行展业，线下业务的开展在短期内会不可避免地会产生较多人力、管理 成本与费用，但是对于优质客群挖掘与沉淀来说具有一定的必要性，中长期来看， 一方面有助于实现长期稳定的企业盈利，另一方面也有助于其控制潜在发生不良、 保证资产质量处于优质水平。 在行业零售市场需求普遍疲软的背景下，宁波银行对公贷款增速和占比也有所提升。 24Q3末对公贷款同比增长27.4%，对公贷款占总贷款比重达56%（23年末：52.8%）。 上半年对公贷款主要增量来自个租赁商服业、房地产业，占总贷款增量占比分别为 17.4%、17.0%，主要为政府保障房项目和园区经营性物业等较低风险的资产。

2.存款业务：综合金融服务沉淀低成本资金

对公线条“五管二宝”提供富有竞争力的综合服务，综合金融服务为存款规模扩张及 沉淀低成本资金奠定基础。宁波银行充分发挥渠道优势和数据优势，已经建立“五管 二宝”的对公产品体系，即财资大管家、外汇金管家、投行智管家、票据好管家、政 务新管家和易收宝、薪福宝综合金融服务方案，充分涵盖各类客群的不同应用场景， 为公司存贷款规模扩张奠定了基础。以外汇金管家为例，为企业打造了全时段、全 渠道、全周期服务。通过网银、手机银行、开放银行（针对大型企业的API标准输出 和定制接口，支持对接企业财务系统），客户可以足不出户实现7*24小时跨境收款、 5*19小时外汇交易（覆盖即期、远期、期权全品种）。聚焦出口、进口、跨境投资三 类典型企业，结合不同类型、不同规模、不同经营周期企业的外汇管理需求，提供定 制化、差异化的结算管理、订单管理、交易管理系列产品，为企业提供灵活、快捷的 结算、融资、避险一体化全场景服务。2023年6月宁波银行以企业全生命周期需求为 导向，创新推出了“波波知了”企业综合服务平台。通过集合跨行业资源，可以为企 业提供涵盖法律、税务、券商、会计、找园区、找订单等一站式综合服务，帮助企业 解决在初创期、扩张期和转型期的各类经营难题。通过数字化和系统化手段为企业 赋能，有助于企业的活期资金自然留存，提高公司活期存款占比。

宁波银行存款高增的同时保持较低的成本率。2024Q3末宁波银行存款同比增长18%， 对公、零售存款同比分别增长16%、21%，表现显著优于行业。对公定期存款提供主 要增量，对公存款占存款增量占比长期保持在60%以上，21年以来对公定期存款占 存款增量占比始终高于50%。同时，宁波银行存款成本率长期低于可比同业，主要 得益于对公定期存款成本率显著低于同业，24H1宁波银行存款成本率为1.96%（VS 城商行平均：2.23%），对公定期存款成本率甚至低于国有大行平均水平，宁波银行 对公定期存款成本率2.40%（VS国有大行平均：2.52%）。

3.中收业务：盈利多元，蓄势待发

中收长期以来是宁波银行的优势业务，通过不断完善多元化利润中心，打造动态护 城河。目前公司有公司银行、零售公司、财富管理、消费信贷、信用卡、金融市场、 投资银行、资产托管、票据业务9个利润中心，同时拥有永赢基金、永赢金租、宁银 理财、宁银消金4个子公司利润中心，盈利来源多元。 2022年以来受到汇率及资本市场的冲击，中收贡献有所下降。24Q3末宁波银行中收 占营收比重为7.4%，较22年末下降5.5pct。结构上来看，宁波银行中收贡献主要来 自代理类业务，2024年上半年占比达到78%，预计代理类业务主要为代客交易及代 销业务收入。首先，跨境资金流出下代客交易需求下降，代客业务主要提供避险交 易，而2022年以来美债人民币套利交易回报率不断上升，跨境资金流出，结汇意愿 及避险需求减弱，代客业务中收疲软。其次，资本市场波动及投资者风险偏好下降， 代销业务承压。公募基金发行受阻，存量产品面临赎回压力，财富业务收入下降。 蓄势待发，筑底可期。宁波银行地处长三角地区，外贸发达，结售汇及外汇对冲需 求旺盛。此外长三角地区高净值客户集中，再加上自身多年经营小微业务沉淀了大 量企业主、中高管客户资源，发展财富管理业务具有得天独厚的客群资源优势。高净值客群在选择财富管理机构时往往更注重团队专业能力、日常结算业务频率、客 户经理服务和品牌等因素，宁波银行打造的专业化团队和综合化金融产品体系也具 备相当的竞争力。同时宁波银行不断丰富并完善产品体系，以资产配置为核心，进 一步完善现金、固收、权益、保障、另类等全品类产品线，提升投研、策略、选品、 投顾能力，持续引入头部机构，为不同类型客户提供专业、高效、差异化的财富管理 服务。财富条线客户数和AUM增长势头强劲。2024年6月末，宁波银行个人客户AUM 和私人银行客户AUM分别达到11,012亿元、3,122亿元，同比分别增长22%、27%， 在披露相关数据的上市银行中处于靠前位。

4.资产质量穿越周期，静待复苏轻装上阵

宁波银行不良率长期低于1%，资产质量穿越周期。2011年4月，温州民间借贷危机 爆发，浙江省不良快速恶化，宁波银行的不良率小幅上升至2013年末的0.89%，始 终控制在0.9%以内，原因是温州发生流动性危机的企业宁波银行基本没有涉及。 2014年-2016年，随着经济进入增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期， 银行业不良率加速上行，这一阶段宁波银行的不良率高位企稳，维持在0.9%，最高 点为2015年末的0.92%。2016年，浙江省不良率先改善，宁波银行又同步于浙江， 2018年末不良率降至0.78%，即便是2020年受疫情影响，不良率仍保持0.79%的较 低水平，并逐步下行至24Q3末0.76%，不良率排名上市银行第三（顺序），仅次于 成都银行（0.66%）、厦门银行（0.75%）。

疫情以来零售风险有所暴露，但宁波银行加大核销力度，静待经济复苏后轻装上阵。 疫情以来个人贷款不良率明显抬升，截止24Q2末个人不良贷款率1.67%，较20年末 提升了0.78pct。但宁波银行始终在“熟悉的市场”上积累了大量优质的“了解的客户”， 消费贷白领通定位公务员、教师、大中型企业白领等收入稳定、违约成本高的客户， 通过收入证明、挂钩公积金等确保有足够偿付能力，预计风险可控。同时宁波银行 加大核销力度，24Q1-3测算不良核销转出率143.61%，较年初上升37.31%，不良核 销转出率为上市银行第二（倒序），仅次于平安银行（176.49%）。 宁银消金资产质量改善，拨备不断夯实。2024Q2末宁银消金不良率1.64%，较年 初下降8bp；拨备覆盖率为169.80%，较年初提升4.18pct。