宁波银行战略定位及金融投资情况如何？

在业务层面，宁波银行扎根 区域经济，契合当地民营经济发达、中小企业林立的经济生态，坚定走“专注中小 企业”的差异化领跑之路。

1、战略定位：专注中小企业的差异化领跑之路

扎根区域经济，宁波银行以民营企业、小微企业、制造业和进出口企业为重点， 精准匹配浙江省民营经济活跃、中小企业优质的天然禀赋。民营经济是浙江省经 济的发展主力军、创新创业主战场，截至 2021 年末，浙江省民营企业超过 290 万 户，占全省企业数量的 96%；注册资本 1000 万以下的企业超过 240 万户，占比全 省数量的 84%；民营市场主体量增质升，2021 年中国民营企业 500 强中，107 家 浙江企业上榜，企业数量连续 24 年居全国第一；工信部公布的专精特新“小巨人” 企业名单中，浙江省累计入围企业 1078 家，领跑全国，占比持续抬升。宁波银行 以“熟悉的市场，了解的客户”为准入原则，以“区域市场，协同发展”为发展策略， 以“支持实体、服务中小”为经营宗旨，战略定位和产品体系与当地民营经济发达、 中小企业林立的经济生态高度契合，为其差异化可持续的业务发展打下坚实基础。

对公：深耕中小微，客群+产品+服务竞争优势显著

单设“零售公司”条线，长期深耕中小企业客群。早在 2006 年宁波银行便将自身定 位于“专注于中小型企业的商业银行”，2008 年将公司业务中的“小企业业务”独立 出来，成立零售公司部（与公司银行部并立），作为当时五大利润中心之一。公 司银行条线聚焦大中型企业、机构客户、政府类客户，户均贷款在 1500 万元左右； 零售公司条线深耕小微企业客户，户均贷款更加下沉在 100 万元左右。截至 2022H1，宁波银行对公贷款规模达 5331 亿元，占比总贷款 54%，近五年 CAGR 高达 20%，其中公司银行和零售公司贷款增速分别为 14%、33%，公司坚持将信 贷资源往小微业务倾斜，持续迭代优化产品矩阵和综合服务方案，满足客户全方 位的金融需求。

客群：小微客户全覆盖，客群持续夯实，渗透率稳步抬升。2018 年宁波银行 提出专注服务实体经济的“211 工程”，计划用三年时间，实现每家支行服务 20000 户个人银行客户、1000 户零售公司客户、100 户公司银行客户，持续 夯实基础客群和培育核心客户。后又于 2019 年提出“123”客户覆盖目标，计 划在 3-5 年内，公司每家分行个人银行实现本地户籍人口数 10%覆盖，零售 公司实现小微企业目标客户 20%覆盖，公司银行实现规上企业 30%覆盖。运 用大数据和互联网技术，通过名单制引领，实现小微客户的精准筛选和高效 对接。截至 2022H1，公司银行和零售银行客户数分别达 12.5 万户、39.3 万 户，近五年 CAGR 分别达 16%、19%，其中零售公司授信客户数增速高达 36%。 随着“211 工程”和“123”客户覆盖目标纵深推进，预计公司客户数仍将保持稳 定增长。

产品：迭代产品矩阵，构建服务生态，全方位增强客户粘性。宁波银行围绕 企业成长周期，全面实施综合化经营服务，持续完善产品矩阵。目前对公端 已形成 “五管二宝” 核心产品系列（票据好管家、外汇金管家、财资大管家、 投行智管家、政务新管家、易收宝、薪福宝），瞄准中小企业、政府机构、 集团企业、进出口贸易企业等多层次客群，提供涵盖现金管理/票据融资/跨境 融资/投资银行/收单/托管等多元化需求，充分发挥产品组合优势，叠加金融 科技赋能，全方位增强客户粘性。通过持续迭代产品矩阵和优势服务生态， 有效助力公司客群的壮大和优质存贷款的沉淀，零售公司客户存款与贷款的 年增速自 2016 年起保持在 20%以上，截至 2022H1，零售公司存款达到 1884 亿元，同比增长 33%；零售公司贷款达到 1572 亿元，同比增长 20%，近 10 年 CAGR 分别为 21%和 24%。

聚焦小微客户，定制化打造产品货架，精耕细作满足客户需求。2007 年宁波 银行开始打造“金色池塘”融资品牌，包括税务贷、转贷融、贸易融、贷易融、 容易贷、捷算卡等丰富产品，专注于为小微企业提供融资、现金管理、国际 业务等全方位服务，根据客户特点和需求，为不同类型的小企业定制化打造 更精准的金融服务方案。同时在 2015 年首次推出“快审快贷”的快速融资服务 流程，后于 2017 年迭代推出了“快审快贷 2.0”，并于 2018 年更新了“线上快 审快贷”，实现了抵押贷款的全线上自助申请、自动审批，减少客户等待环节， 并通过简化申请材料、延长授信期限等方法，有效提高小微企业抵押贷款业 务办理效率。2021 年普惠型小微企业贷款余额 1222 亿元，同比增长 35%， 占比总贷款达 15%，领跑上市城商行；凭借长期耕耘积淀的优质产品矩阵和 服务生态，公司定价优势显著，2021 年新发放普惠型小微企业贷款平均利率 6.17%，远超同业平均水平。

服务：小微服务团队持续扩充，人均授信户数稳步提升。公司持续加大资源 倾斜，优化考核政策，提升小微服务团队的专业服务能力。截至 2021 年末， 宁波银行拥有 320 个小微服务团队，团队人数达到 2774 人，较 2017 年团队 人数增长了 177%。随着团队规模的扩大，人均服务客户数量由 2017 年的人 均 166 户下降至 2021 年的人均 133 户，有助于团队更精细化地完成客户运 营；而人均授信客户数量由人均 26 户稳步提升至人均 43 户，平均管理贷款 规模在 5000 万元左右，体现了近年来零售公司客户业务的成长以及客户质量 的提升。随着团队规模扩张趋势的延续，未来将更有力地支撑零售公司业务 发展，为小微企业提供更专业服务。

零售：消费贷+经营贷双引擎，消金牌照延伸展业空间

大零售转型路径清晰，零售贡献逐期上升。2014 年公司明确提出“大零售”转型战 略，坚持聚焦大零售及轻资本业务的拓展，2018 年提出将财富管理和私行业务作 为零售转型重点，2019 年将个人银行业务细分为个人信贷、财富管理、私人银行 三大板块，打造多元化利润中心和增长引擎。从分部贡献来看，个人业务板块营 收贡献由 2014 年的 23%提升至 2021 年的 37%，利润贡献由 24%提升至 34%，逐 步超过公司业务板块。从贷款增速来看，2016-2021 年宁波银行零售贷款 CAGR 高达 28%，远超上市银行的平均水平 16%，零售贷款占比提升至 39%。截至 2022H1， 宁波银行零售贷款规模达 3555 亿元，同比增长 15%，主要是受疫情反复个人消费 贷需求疲弱影响，零售贷款占比阶段性回落至 36%。

消费贷稳定基本盘，奠定零售高收益率基础。细分来看，公司个人信贷以消费贷 为主，消费贷占比零售贷款保持 65%以上，为零售贷款的高收益率奠定坚实的基 础。宁波银行聚焦中高端白领，围绕个人客户的信贷需求，推出了包括白领通、 贷易通、路路通、薪福宝、白领 e 贷等系列拳头产品，重点聚焦公务员、事业单 位在编人员、上市公司正式员工、世界 500 强企业正式员工等，牢牢锁定优质核 心客群。2016-2021 年宁波银行的个人消费贷款 CAGR 高达 21%，截至 2022H1， 宁波银行个人消费贷款达到 2336 亿元，占比整体零售贷款的 66%，远高于同业平 均水平（如南京银行占比 51%、江苏银行占比 44%）；零售贷款收益率高达 7%， 排名上市城商行首位，同时受益于完善的风控体系，零售贷款不良率亦处于较低 水平，2022H1 零售贷款不良率受疫情反复+严格审慎认定影响上升至 1.33%，后 续将轻装上阵。

经营贷为新增长引擎，近五年 CAGR 超过 50%。受益于区域经济活跃以及扎实 的中小企业客群基础，2016-2021 年宁波银行的个体经营贷款 CAGR 高达 56%， 带动个体经营贷占比零售贷款由 9%提升至 23%。尤其是 2016-2017 年均实现翻 倍高增长，公司充分利用大数据赋能，提升获客流量和能力，实现批量引客，如 积极对接公积金中心、地方税务局等外部渠道，朝“零售业务批发做”的方向发展， 有效提升营销效率。截至 2022H1，宁波银行个体经营贷款达到 769 亿元，占比整体零售贷款的 22%，同样远高于同业平均水平（如南京银行占比 12%、江苏银行 占比 7%），成为零售贷款的新增长极。 新增消金牌照，加速客群覆盖，再添盈利增长极。2022 年 4 月 27 日银保监会批 准宁波银行收购华融消费金融 70%股权，正式成为华融消金第一大股东；8 月 5 日，正式更名为“宁银消金”，新增第 16 个利润中心。截至 2021 年末，国内共有 30 家消费金融公司，其中银行控股/参股的多达 25 家，包括头部公司招联消金、 平安消金、兴业消金等，消金公司经营范围打破地域限制，助力宁波银行延伸零 售业务版图。消金经营模式和公司消费贷模式相匹配，线上线下相结合，收购华 融消金后，宁波银行有望以优异的风控管理能力充分发挥牌照效能，加速客群覆 盖，拓宽零售服务半径，再添盈利新增长极。

涉房贷款集中度低，受地产风险暴露影响极小。根据 2020 年 12 月央行及银保监 会对银行业房地产贷款集中度管理的要求，宁波银行所属的第三档银行业金融机 构，房地产占比和个人住房贷款占比上限分别为 22.5%、17.5%，根据 2020 年末 的超限情况给出 2 或 4 年的整改过渡期。截至 2022H1，宁波银行对公房地产贷款 占比仅 3.9%，个人住房贷款仅占比 4.5%，涉房贷款合计占比 8.5%，远低于监管 要求，也低于规模相近的可比同业。因此，在房地产贷款方面，宁波银行几乎没 有来自监管的压力，可以根据原有布局进行后续的贷款投放；同时受到地产风险 暴露的影响极小，公司专注主业，服务实体，聚焦制造业、批发零售业和租赁商 务服务业，坚持贯彻“熟悉的市场，了解的客户”。

定价：贷款高收益+存款低成本=息差领先

资产负债定价方面，净息差保持领先同业平均水平。2017 年起，宁波银行净息差 优势逐步扩大，2018-2021 年平均领先同业超 30bps，主要来自于资产端高收益率 和负债端低成本优势的双向驱动。其中资产端生息率领先同业约 20bps，负债端成 本率低于同业超 25bps，负债端的优势更加显著。2022 年上半年末，公司净息差 下行至 1.96%，下滑较快的原因在于公司贷款周期较短，随着市场利率下调，重 定价节奏快于同业；同时公司主动进行逆周期操作，在信贷需求较弱的大背景下 增加票据资产持有量。2022 年三季度末，公司净息差环比企稳+3bp 至 1.99%，表 现优异好于市场预期。

资产端：对公中小微定价优势显著，零售高消费贷占比确保高收益率基础。 自 2017 年开始，宁波银行贷款占总资产的比例稳步提升，由 2017 年的 34% 提升至 44%，其中零售贷款占总贷款的比例由 31%提升至 36%。截至 2022H1， 公司生息资产收益率 4.26%，其中贷款收益率 5.38%，高于南京银行的 5.27%、 江苏银行的 5.08%、杭州银行的 5.05%。拆分来看，对公贷款收益率为 4.45%， 主要由于公司对公端聚焦中小微企业，客群更加下沉且定价优势显著；零售 贷款收益率高达 6.97%，主要由于高收益率的消费贷和经营贷占比遥遥领先， 确保高收益率基础。

负债端：迭代“五管二宝”助力存款沉淀，低成本负债优势显著。宁波银行存 款占比总负债稳步提升至 60%左右，其中对公存款占比超过 80%，高于南京 银行的 75%、江苏银行的 59%，公司持续迭代“五管二宝”等优势服务生态， 促进存款客群的壮大和优质存款的归集；同时长期深耕中小企业客群，具有 较强的客户粘性和议价能力。截至 2022H1，公司付息负债付息率 2.09%，其 中存款付息率低至 1.80%，低于南京银行的 2.32%、江苏银行的 2.34%、杭州 银行的 2.26%。拆分来看，对公存款付息率仅为 1.60%，较高的对公存款占比 保障了低成本优势维持；零售存款付息率 2.63%，与同业相当。

2.金融投资：策略灵活，敏锐把握市场机遇

金融投资贡献半壁江山，市场化机制带来优异投资能力。宁波银行资产摆布策略 灵活，凭借敏锐的市场嗅觉精准把握市场投资机遇，金融投资规模于 2012 年开始 步入高速增长轨道，2011-2021 年 CAGR 高达 35%，金融投资占比总资产由不到 20%快速提升至 49%，贡献半壁江山，高于可比同业平均水平（2021 年上市城商 行金融投资占比总资产平均为 41%）；同期投资收益与公允价值变动损益快速增 长，营收贡献比例由不到 1%稳步提升至 24%，高于可比同业平均水平（如南京银 行占比 23%、杭州银行的 16%），且大部分时间投资表现优异。

高收益得益于灵活的金融投资配置策略，敏锐把握市场机遇。回顾公司过去十年 的金融投资配置结构，2017 年是明显的风水岭： 2012–2016 年，公司的金融投资以非标资产配置为主，主要投向理财产品，后在 监管政策落地前便完成快速压降。随着行业内非标资产业务热度上升，公司自 2012 年开始加大了非标资产的配置，主要增配了约 220 亿元的理财产品，使得当 期金融投资规模同比增幅超过 100%，投资收益受此提振。随后几年，非标资产始 终保持高速增长，直至 2017 年受监管政策收紧影响，当期非标资产规模大幅压降 超 1000 亿元，同比减少 39%，压降的重点亦是此前主力配置的理财产品。中国银 监会在 2017 年底至 2018 年初，先后发布了《关于规范银信类业务的通知》和《商 业银行委托贷款管理办法》，加强了对银信通道业务、委托贷款业务的管理，要 求不得利用信托通道掩盖风险实质，需要按照穿透管理要求，根据基础资产的风 险状况进行风险分类，并结合基础资产的性质，准确计提资本和拨备，并明确要 求银行审查委托贷款资金来源以及具体用途。随着资管新规 2018 年正式落地，全 行业开始大规模压降非标业务。反观宁波银行，前期非标资产以理财产品配置为 主，且早已在 2017 年便一次性压降了大量非标资产，相比同业，过渡期内压降的 压力更轻。

2017 年开始，公司把握市场机遇加大货币市场基金配置，基金投资接棒非标资产， 成为金融投资收益的主要驱动因素。宁波银行于 2017 年开始大幅减配非标资产， 而当期的投资收益却实现了255%的同比增长，主要得益于当期公司增加了超1300 亿元的基金投资。2017 年公司获得货币基金投资收益 37.56 亿元，对当期投资收 益贡献率超过 110%。若以天弘基金余额宝产品为代表的，回溯货币市场基金收益 率表现，2017 年正是货币基金年化收益率的高点。宁波银行把握了这一市场窗口， 通过大规模的资产配置投入实现了较高的投资收益。随后几年，公司逐步增配政 府债，把握债券市场波段机会提高投资收益；同时保持较高比例的基金投资，充 分享受免税红利。综合来看，宁波银行在金融市场投资领域展现了前瞻且优秀的 投资策略，实现了较高收益。