国网英大信托及证券布局进展如何？

依托国网禀赋，产融结合打造能源金融新业态。

1. 英大信托：紧密围绕电网主业，产融协同筑成坚实盈利基础

我国信托资产规模企稳，资产结构转型持续推进。伴随资管新规落地，传统以单一 信托为主的通道业务受限，信托公司利用自身制度优势加快推进转型，信托业务结构持 续优化。截至 2023 年末，我国信托资产规模余额为 23.92 万亿元，较 2020 年低点增长 17%，其中集合资金信托/单一资金信托/管理资产信托规模分别为 13.52/3.86/6.55，较 2020 年分别+33%/-57%/+57%。以通道类业务为主的单一资金信托规模占比持续下降， 2023 年末占比已降至 16.12%，显示出信托行业正在向轻资本运营、重受托服务的经营 模式转型，并取得了显著成效。

英大信托针对能源产融深耕细作，促进国家电网高质量发展。依托股东背景，英大 信托致力于深化在电力产业链、清洁能源领域的专业优势，推动电力行业的产融结合。 公司不仅为电网建设工程提供融资服务，还为央企能源公司提供定制化金融服务，以及 为能源电力产业上下游企业提供供应链金融服务。这种全方位、多层次的金融服务模式， 不仅丰富了英大信托的业务种类，也极大地提升了其市场竞争力。2023 年，英大信托为 “宁夏—湖南”“金上—湖北”等特高压直流工程提供了近一百亿元的专项融资服务，为 清洁能源外送等线路改造、扩建工程提供了超 40 亿元的专项融资服务，充分展现了其 在能源产融领域的专业实力，助推能源清洁低碳转型和绿色发展。 与国家电网建设资金需求共振，英大信托业务稳健增长。在信托行业整体面临转型 压力和市场竞争加剧的背景下，部分信托公司由于业务结构调整、风险暴露等问题，业 绩出现了不同程度的下滑。2018 年至 2023 年，信托行业利润总额整体呈下降趋势，2023 年信托行业利润总额（423.74 亿元）较 2018 年（731.8 亿元）下降了 42.1%。而英大信 托依托国家电网，紧密围绕电力产业链布局金融业务，有效规避了行业波动带来的风险， 实现了稳健增长。近年来，国家电网明确提出“加速新型电网建设，铸就数智化坚强电 网”的战略目标，并在 2024 年的投资额度超过 5000 亿元，这一庞大的资金需求为金融 服务机构提供了广阔的发展空间。作为紧密服务于电网主业的信托公司，英大信托直接 受益于国家电网建设的加速推进，其业务规模及净利润随之稳步增长。2018 年至 2023 年，英大信托净利润由 5.93 亿元增至 16.08 亿元，信托行业净利润排名由第 35 名上升 至第 6 名。2024 年上半年，英大信托继续保持增长势头，实现营收 16.28 亿元，同比增 长 22.25%；实现净利润 10.94 亿元，同比增长 20.76%。这一业绩表现远超行业平均水 平，体现了英大信托在电力行业金融服务领域的深厚积累和独特优势。

英大信托着力支撑电网建设，房地产风险敞口较为有限。不同于大多数信托公司，英大信托依托股东背景优势，业务开展集中于电网侧，着力为电网发展提供资金支持和 保险保障，房地产业务风险敞口极为有限。从信托资产分布情况来看，英大信托资产主 要集中在基础产业以及实业项下，2023 年占比分别为 82%/15%，房地产业信托资产占 比仅为 0.06%。

英大信托以电力能源产业链为基础，持续扩充特色金融服务和产品供给，推动业务 转型。英大信托充分考虑现有异地机构设置以及经济发展、股东禀赋、客户资源等因素， 打造“5+7”展业布局，实施“下沉式”业务发展策略，5 个事业部深入落实公司高质量 发展战略，形成具有能源特色的业务模式和展业布局，7 个区域分部发挥区位优势，挖 掘和储备区域内业务资源，强化所在区域业务辐射，提高区域内客户服务能力。

2. 英大证券：充分发挥能源特色，捕捉绿色金融新机遇

券业马太效应显著，叠加监管定调，中小券商需谋求特色赛道突围。近年券业集中 度始终处于高位。2023 年，上市券商营收/总资产/归母净利润 CR10（占上市券商合计营 收/归母净利润比重）分别达到 59.1%/68.2%，头部效应显著。2024 年 3 月证监会发布 《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试 行）》，延续了“培育一流投资银行和投资机构”的提法，明确表示“适度拓宽优质机构 资本空间，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强；鼓励中小机构差异 化发展、特色化经营，结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力做精 做细”，为券业差异化发展格局提出了顶层规划。在券业“强者恒强”的竞争环境下，头 部券商与中小券商的业绩表现及盈利能力差距逐渐拉大，探索差异化发展道路几乎成为 中小券商在经营过程中的必选项。

英大证券根植电网产业链，与电力设备制造深度整合。英大证券有限责任公司成立 于 1996 年，是国家电网旗下的全牌照综合性证券公司，总部位于深圳市，注册资本 43.36 亿元。公司的前身是蔚深证券，2006 年由国家电网公司实施全面重组，更名为英大证券。 2020 年国家电网公司对金融资产进行了资产重组，重组后，国家电网公司通过上上市公 司国网英大股份有限公司持有公司 100%股权。公司拥有投资银行、资产管理、固定收 益、证券投资、股权投资、财富管理、信用业务、机构业务、期货业务等 9 大业务板块， 在全国设有 36 家分支机构，全资控股英大期货有限公司、英大证券投资有限公司 2 家 子公司。作为国家电网公司所属的唯一证券公司，英大证券有着鲜明的产业特征，在电 力能源领域具有较强的专业优势和较为丰富的项目经验。公司坚持“根植主业、服务实业、以融强产、创造价值”发展定位，毫不动摇的围绕政治责任、经济责任和社会责任 推动发展，聚焦服务国家“双碳”战略、服务国家电网主业和电力能源行业。 公司业务结构与服务质效不断优化，2023 年及 2024 年上半年净利润显著增长。 2023 年，英大证券实现营业总收入 11.56 亿元，同比下降 38.85%，主要系期货基差贸易 业务规模缩减。公司实现净利润 1.07 亿元，同比增长 97.63%，主要得益于投资收益（含 公允价值变动损益）的增加。2023 年末，公司的融资融券业务余额达到 25.72 亿元，整 体维持担保比例为 251.16%，表外股票质押式回购业务规模为 9.47 亿元。2023 年新增 经纪客户 3.14 万户，同比下降 28.30%，但新增有效客户 1.07 万户，同比增长 18.15%， 显示出公司在客户质量上的提升。信用业务围绕重点客户群体进行营销拓展，开户数、 授信规模实现逆势增长。英大证券另类投资子公司也优化了股权投资决策流程，防范投 资风险，并积极布局“双碳”和电网产业链投资项目。2024 年上半年，英大证券实现营 业总收入 4.04 亿元，同比下降 35.33%，实现归母净利润 0.78 亿元，同比增长 13.63%。

英大证券持续推进绿色金融。基于自身能源特色，英大证券在绿色金融领域有着积 极的探索和实践。英大证券聚焦发展方式绿色转型机遇，创新开展绿色金融和碳金融业 务，积极探索将企业碳减排配额、碳信用等相关碳资产打包成可供交易的标准化资产， 通过绿色债券、绿色资管计划、绿色 ABS、绿色 REITs 等多种绿色金融工具，引导社会 资本支持参与“双碳”行动，集聚绿色转型发展最大合力。英大证券牵头主承销的低碳 转型挂钩公司债获得深圳市绿色金融协会颁发的“绿色金融产品创新奖”，推动重点项 目实现里程碑进展。