立华股份黄鸡业务布局有何进展？

异地扩张提升规模，屠宰及冰鲜协同发展。

1.出栏量稳居全国第二，已形成一体化产业链布局

出栏量稳居全国第二，市占率逐年提升。公司稳步推进黄羽鸡养殖规模扩张工作，出栏量 随着合作农户数量的增加而增加，历年出栏增速保持在 10%左右。2015~2023 年，公司 黄羽鸡养殖合作农户数量由 4424 户提升至 6750 户，黄羽肉鸡出栏量由 1.93 亿只提升至 4.57 亿只，市占率由 5.18%提升至 12.71%。随着市占率的提升，公司在行业的影响力得 到不断加强。

出栏均重逐年提升，养殖效率持续改善。公司持续提高鸡舍建设标准、自动化、智能化水 平，并于 2023 年初步初立起各品种黄羽鸡不同饲养阶段的生产性能数据库，为进一步精 细化养殖和销售等提供了基础数据支持，相关举措使得合作农户商品肉鸡的全程饲养更高 效，也有效提升了公司养殖效率。随着养殖效率的提升，公司生产成绩持续向好，商品鸡 出栏均重由 2015 年的 1.72 公斤/只提升至 2.11 公斤/只。

黄羽鸡养殖业务采取“公司+合作社+农户”的养殖模式，合作社的引入有助于提升管理 效率。公司在“公司+农户”的养殖模式基础上，创造性地引入合作社这一新型农户自治 组织，并支持、鼓励合作社在合作养殖中承担风险基金管理、组织农户互助自律等职能， 在有效地调动农户提高生产成绩、进行诚信经营的主观能动性同时，一定程度上降低了公 司面临的生产经营风险。

在分工上，1）公司：负责品种繁育、种苗和饲料生产、药品疫苗等养殖物料采购，提供 养鸡技术指导，并进行成品鸡回收与销售。2）合作社：作为农户的自治组织，负责开展 苗鸡、饲料、产品等的运输工作，并协助农户开展防疫及管理风险基金。3）合作农户： 负责提供符合要求的养殖场地、养殖设施和劳动力，按照公司要求进行黄羽鸡的养殖，并 在养殖周期结束将产品交付给公司。

已形成黄羽鸡养殖一体化产业链布局。公司在黄羽肉鸡业务上建立了集曾祖代、祖代与父 母代种鸡繁育、饲料生产、商品代黄羽肉鸡养殖与屠宰加工为一体的完整产业链。一方面， 凭借完整的产业链布局，公司可以根据市场行情及时调整存栏种鸡、商品代雏鸡、种蛋、 饲料等环节的产出数量，降低鸡价大幅波动对公司经营的冲击。另一方面，全产业链一体 化经营模式有助于增强公司异地扩张能力。由于黄羽鸡苗鸡运输及农户发展具有较强的覆 盖半径要求，全产业链一体化经营模式下，成熟子公司可以通过就近输送苗鸡和饲料的方 式，带动新设子公司尽快发展农户及占据市场，缩短投资回收期，实现产能的快速扩张。

2.成本优势源自饲料采购成本较低和户均养殖规模领先

成本优势明显，单位毛利高于行业龙头。成本方面，公司黄羽肉鸡单位养殖成本低于龙头 温氏股份和行业平均水平。2017~2023 年，公司单位养殖平均成本较温氏股份/行业平均 水平分别低 0.68/1.90 元/公斤。均价方面，公司单位售价低于温氏股份，原因是公司和温 氏主要销售区域不同，温氏股份黄羽鸡销售主要集中在华南地区，公司销售主要集中在华 东地区。2017~2023 年，公司黄羽肉鸡销售均价较温氏股份低 0.32 元/公斤。毛利方面， 由于公司成本优势足以覆盖销售均价上的劣势，公司单位毛利领先温氏股份。2023 年，公司/温氏黄羽鸡单位毛利分别为 0.92/0.73 元/公斤，公司领先 0.19 元/公斤。

成本优势来自饲料原料和代养费。饲料成本方面，公司产能布局贴近粮食主产区，采购价 格具备优势。养殖成本主要包括饲料成本、药品疫苗成本、农户代养费用、制造费用、人 工成本等，其中饲料成本占比最高，稳定在 70%以上。公司主要子公司集中在华东和华中 地区，临近我国玉米、豆粕等主要饲料原料的主产区，地理位置优越，因此公司饲料原料 采购成本具有一定优势。代养费方面，高户均养殖规模摊薄单位代养成本。公司持续鼓励 合作农户升级养殖设备、提升自动化水平、扩大养殖面积，进而提高养殖效率，因此公司 户均养殖规模明显高于行业龙头温氏股份和行业平均水平。2022 年，公司/温氏/行业平均 农户养殖规模分别为 6.12/4.07/1.40 万只/户，公司户均养殖规模明显高于温氏和行业平均 水平。随着新增发展农户鸡舍自动化标准的提升，合作农户的养殖效率将不断提高，户均 养殖规模也将进一步扩大。

3.稳步推进产能建设，异地扩张支撑出栏增速

稳步推进产能扩张。截至 2023 年年报，公司已在江苏、浙江、安徽、广东、河南、山东、 四川、湖南、江西、贵州、广西、云南、重庆等 13 个省及直辖市共设立 75 家控股子公司， 其中一体化养鸡子公司 25 家。公司积推进产能扩建计划，IPO 和定增合计募资 5.22 亿元 用于 5 个一体化养鸡项目，目前项目已经陆续投产。同时，公司还以自有资金落实区域扩 张策略，在华南、西南等区域布局产能。

异地扩张实现 8%~10%的出栏增速目标。公司现有产能主要集中在华东区域，约占公司 总产能的 60%左右。由于已在华东区域确立较高的市场占有率，公司近年不断加大华东以 外市场的拓展力度，在华南、西南等地区布局子公司，提升市场覆盖范围，向全国化布局 企业转型。凭借成熟的全产业链一体化经营模式，公司具备较强的异地扩张能力。2023 年，公司第二育种基地在广西柳州建成并全面投产，将致力于华南、西南区域特色黄羽肉 鸡品种研发培育，同时在广西省梧州市、重庆市涪陵区新设一体化养鸡子公司，持续加码 华南、西南区域的产能布局。目前，跨区域发展策略初见成效，2023 年华南、华中、西 南区域合作养殖户合计占比已达 44.55%。随着华南、西南、华中区域产能布局的不断完 善，公司 8%~10%的出栏增速目标有望实现。 随着产能利用率的提升，其他区域毛利率有望向华东区域靠拢。2023 年，公司华东/华南 /华中/西南区域毛利率分别为 6.11%/-0.56%/4.57%/4.80%，目前华东区域毛利率水平明显 高于其他区域，主要原因是跨区域发展工作仍处于起步阶段，部分子公司产能尚未完全释 放，随着产能利用率的提升和市场的持续拓展，预计其他区域毛利率逐渐向华东区域靠拢。

4. 冰鲜屠宰转型升级，产业链纵向延伸

政策推动禽类集中屠宰、冰鲜上市。2013 年，受 H7N9 禽流感病毒影响，国内多地出台 活禽交易的限制政策。2020 年，新冠疫情防控之下，国家市场监督管理总局表示，将限 制活禽交易和宰杀、鼓励有条件的地方推广活禽集中宰杀，逐步取消活禽市场交易。自此， 全国禁止活禽交易，推行生鲜上市进程加速。据新禽况统计，截至 2023 年末，全国已有 超过 159 个城市明确禁止活禽交易，推行生鲜上市。受禽流感、新冠疫情等因素的影响， 国家及地方层面积极推进禽类冰鲜上市，“规模养殖、集中屠宰、冷链配送、冷鲜上市” 已成行业的发展方向。

主动顺应行业发展趋势，提前布局屠宰业务，实现产业链纵向延伸。公司 2014 年成立全 资子公司立华食品，从事冰鲜鸡屠宰销售业务，提前布局黄羽鸡屠宰业务。目前，立华食 品已形成成熟的业务模式，具备异地复制的生产技术能力和人力资源储备。 屠宰产能快速扩张，已初步覆盖长三角、珠三角、京津冀三大主要城市群。依托立华食品 积累的冰鲜鸡生产管理和销售经验，公司在湘潭、扬州、惠州、泰安、潍坊等一体化养鸡 子公司所在地布局黄羽鸡屠宰产能。目前湘潭、扬州、惠州、泰安、潍坊等地屠宰加工项 目已建成并投入运营，合肥项目正顺利推进中，预计 2024 年竣工投产。随着各屠宰项目 的陆续投产，公司目前完工屠宰产能或超 1 亿只，并实现长三角、珠三角和京津冀等核心 区域生鲜加工产能的战略布局。公司的远期目标是屠宰产能可以覆盖 50%的出栏量。

屠宰量和产品销量保持快速增长态势。屠宰量方面，公司 2023 年屠宰量实现翻倍增长， 达到 3000 万只。根据公司预计，2024 年将继续保持翻倍增长，屠宰量有望达到 6000 万 只。随着产能利用率的提升，公司屠宰业务的亏损幅度将得到收窄，并有望贡献利润。冰 鲜鸡及冻品销售方面，公司各养鸡子公司通过地方超市、生鲜店等渠道积极开拓直达消费 端的鲜品销售渠道；公司冰鲜销售团队通过与商超、新零售及电商等平台建立合作，开拓 线上线下生鲜销售渠道。随着渠道布局的逐步完善，公司产品销量实现较好增长，2022 年冰鲜鸡及冻品销售 5.73 万吨，同比+165.28%。