军工央国企如何应对市值管理要求？

军工央国企纷纷响应国资委市值管理要求，出台相关行动方案。

1.中航电测：积极拓宽发展赛道，加强研发寻求创新发展

中航电测是中国航空工业集团公司控股企业，是以研制电阻应变计、精密电阻、 应变式传感器、称重仪表和软件、航空机载和地面测试系统、机动车性能及环保检测系统、机动 车驾驶员智能化培训系统、远程联网监管网络平台、车载称重控制系统、工业自动化系统、精密 机电控制产品和物联网应用等军民用测量和控制产品及系统解决方案为主的高新技术企业。通过 多年快速发展、资本化运作和结构调整，公司现拥有三家控股子公司、两家海外分支机构、两家 分公司和三个事业部，形成了以力、电、光、温度、位移、卫星定位、图像识别等多参数测量、 分析和控制的集成开发为核心技术、服务支持全球客户的集团化企业。公司拥有多项产品 OIML 国际认证、NTEP国际认证、NEPSI防爆认证、CE国际认证、俄罗斯计量型式认证、乌克兰计量 型式认证、ATEX/FM 国际认证。

公司坚守使命，制定“质量回报双提升”行动方案。中航电测一直以来秉承“航空报国、航空强 国”的使命，坚持“以客户为中心，以贡献者为本，创造价值，向上向善”的价值文化理念，在 “一业领跑、两翼齐飞、四维拓展、多方共赢”的战略指引下，倾力打造以“成为世界电测先锋， 做世界一流的智能测控产品解决方案供应商”为愿景的卓越企业。为树牢以投资者为本的理念， 推动提升公司质量和投资价值，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，具体举措如下：

1. 聚焦主责业务，拓宽发展赛道：中航电测专注智能测控领域，坚持科技创新与市场牵引“双 轮驱动”，围绕核心器件、智能装备和系统解决方案三个层面，大力发展航空军品、传感控 制、智能交通等业务，深化核心业务的新赛道探索。同时，公司积极布局消费者业务、智慧 物流、流程工业等新兴业务领域，与国内外行业巨头达成战略合作，消费电子业务正式进入 汽车电子、机器人领域，产业链布局不断优化；组建数智产业部，发挥市场牵引作用，数智 产业已经成为公司发展的重要增长引擎；开拓新能源汽车安全检测市场，促进子公司转型发 展，加大战略新兴产业培育力度。

2. 加强研发投入，创新驱动发展：中航电测将科技创新摆在企业发展大局的核心地位，高度重 视创新研发，持续加大研发投入，增强企业竞争实力。2023 年研发投入强度超过 10%，研 发人员占比达到 25%。截至 2024 年 2 月末，共有专利 305 项，年度新增专利、软著 70 余项。公司强化“创新 30 条”引领作用，围绕公共电子、公共软件、数字化协同研发和公共 实验室等方面开展公共平台建设，形成基于构型和 CBB 的产品平台的开发模式；构建产学 研合作体系，实现公司与外部高校、科研院所等产学研项目课题征集和揭榜挂帅工作落地； 常态化召开科技大会、青年科技工作者成果展示、外部学会交流等活动，增厚创新氛围。

3. 完善公司治理，保障股东权益：公司不断夯实治理基础，健全内部控制制度，促进“三会一 层”归位尽责，形成运行有效的授放权机制，构建起以公司章程为核心、以“三重一大”制 度为链接、以各决策主体权责清单和议事规则为依托的现代企业制度体系，党委、董事会、 经理层行权层层递进、逐级细化，实现了决策过程的有效衔接、协调运转。公司高度重视与 投资者的沟通交流，致力于提高投资者关系管理水平，保障投资者的合法权益。自上市以来， 公司每年通过现金分红回馈全体股东，积极提高投资者回报水平。后续，公司将继续统筹好 业绩增长与股东回报的动态平衡，坚持“长期、稳定、可持续”的多渠道股东回报机制，与 广大投资者共享发展成果。

4. 提高信披质量，持续规范运作：公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规和有关规定， 建立健全信披管理制度，完善内部审批流程，在合规基础上保证对外公告时效；始终坚持以 投资者需求为导向，优化披露内容，主动披露对投资者投资决策有用的信息，强化行业竞争、 公司业务、风险因素等关键信息披露，减少冗余信息披露，在确保真实、准确、完整、及时、 公平的基础上力求披露的信息简明清晰、通俗易懂。自上市以来，公司依法依规履行信息披 露义务，科学合理推进市场认同和价值实现，连续十二年获深交所信息披露 A 类评级。

公司通过收购航空工业成飞，拓展业务领域，提升长期盈利能力。2023 年中航电测通过发行股份 方式向中国航空工业集团有限公司购买其持有的成都飞机工业（集团）有限责任公司 100%股权。 本次交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司。公司将新增航空装备整机及部附件研制生 产业务并主要聚焦航空主业。本次交易将拓展公司业务领域，增强公司抗风险能力和核心竞争力， 提升长期盈利能力。未来，公司将一如既往坚持以投资者为本的理念，积极落实“质量回报双提 升”行动方案，促进公司长远健康可持续发展，有效增强投资者信心，与投资者共享发展成果， 为稳市场、稳信心积极贡献力量。

2.中航重机：持续深化改革提升，打造世界一流企业

中航重机隶属中国航空工业集团公司，是中国航空工业企业首家上市公司，被誉 为“中国航空工业第一股”。多年来，公司以航空技术为基础，建立了锻铸、液压、新能源投资 三大业务发展平台，积极发展高端宇航锻铸造业务、高端液压系统业务、高端散热系统业务、中 小型燃机成套业务，燃机成套向总承包、安装、运行维护等服务领域拓展，新能源投资业务以大 力发展风力发电、燃气轮机综合应用发电和垃圾焚烧发电等为主业，辅以新能源相关领域关键技 术和产业的投资，公司产品大量应用于国内外航空航天、新能源、工程机械等领域，成为了中国 最具竞争力的高端装备制造企业。 以投资者为本，公司制定“提质增效重回报”行动方案。为践行“以投资者为本”的上市公司发 展理念，维护公司全体股东利益，基于对公司未来发展前景的信心、对公司价值的认可和切实履 行社会责任，中航重机制定了部分董事、监事及高级管理人员增持股份计划暨公司“提质增效重 回报”行动方案，公司及董监高人员将积极采取以下措施，维护公司股价稳定，树立良好的市场 形象。

1. 坚持高质量发展战略：在“十四五”期间，公司以高质量发展为主题，全面落实航空工业集 团“一心、两融、三力、五化”新时代航空强国战略，坚守航空报国初心，笃行航空强国使 命，坚定高质量发展之路，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，夯实党建引领、重点型号、 商用航空、民用产业“四大工程”成型体系，完善“材料研发及再生-锻铸件成形-精加工及 整体功能部件”的新生态配套体系，通过“研究院+企业”的业务模式实现新业态，从材料 端到机加端的全产业链，发挥产业集群效应，将公司打造成为世界一流的高端宇航基础结构 部件供应商。

2. 公司董事、监事及高级管理人员增持股份计划：公司部分董事、监事及高级管理人员拟自 2024 年 2 月 2 日起 6 个月内，以自有资金或自筹资金通过上海证券交易所系统集中竞价的 方式增持公司 A 股社会公众股份。本次增持合计总金额不低于人民币 100 万元且不超过人民 币 200 万元。本次增持不设置固定价格、价格区间，增持主体将根据公司股票价格波动情况 择机逐步实施增持计划。

3. 积极推进募投项目：公司将继续严格遵守中国证监会、上海证券交易所相关法规指引及公司 《募集资金管理制度》等相关规定，积极推进募投项目建设，增强公司整体盈利能力。目前 “西安新区先进锻造产业基地建设项目”“民用航空环形锻件生产线建设项目”“国家重点 装备关键液压基础件配套生产能力建设项目”“军民两用航空高效热交换器及集成生产能力 建设项目”已建设完成并投入生产产生效益，“航空精密模锻产业转型升级项目”和“特种 材料等温锻造生产线建设项目”正在加紧建设中。

4. 加强与投资者沟通：公司注重与投资者的沟通，设立投资者邮箱和投资者电话专线，与投资 者保持充分沟通。同时公司通过上交所“e 互动”平台、业绩说明会、接待投资者现场调研、 电话交流以及反路演等各种形式加强与投资者的交流与沟通，促进公司与投资者之间建立长 期、稳定、相互信赖的关系。未来公司将持续加强与投资者沟通，树立市场信心。

5. 持续评估改进行动方案：公司将持续评估本次“提质增效重回报”行动方案的具体举措实施 进展并履行信息披露义务，努力通过良好的业绩表现、规范的公司治理、积极的投资者回报， 切实履行上市公司的责任和义务，回馈投资者的信任，维护公司市场形象，共同促进资本市 场平稳运行。

公司召开国企改革专项会议，充分彰显公司全面深化改革决心。2024 年 2 月 3 日，中航重机召开 国企改革三年行动总结暨国企改革深化提升和建设世界一流企业启动会。

3. 四川九洲：以集团的深度改革为基石，赋能公司快速发展

四川九洲是四川九洲集团旗下上市公司。四川九洲集团始建 1958年，是国家“一 五”时期 156 项重点工程之一。经过 60 余年的发展，已成为专注于电子信息产业的大型高科技企 业集团，主要提供信息化智能化装备及系统、融合发展类数字智能软硬件产品及服务。先后两次 获得中共中央、国务院、中央军委颁发的“某工程重大贡献奖”。2023 年四川九洲集团作为四川 唯一地方国有企业，入围全国创建世界一流专精特新示范企业名单。2022 年集团实现营收 405 亿 元，2023年全力确保实现营业收入450亿元、力争470亿元的经营目标，坚定向2025年500亿、 2035 年 1000 亿迈进。

四川九洲集团能在“十四五”迎来跨越式发展，离不开 2019 年启动的全面深化改革。2019 年以 前，四川九洲集团 3 年时间营收仅增长 50 亿元，四川九洲集团在电子百强的排名由 2014 年的 20 位，下降到 2018 年的 41 位；集团旗下各层级的子公司总数 100 多家，层级关系较多，管理难度 大；中层干部 270 多人，平均年龄接近 45 岁，人数多且不够年轻化，无任期制，能上不能下。面 对当时的发展困局，四川九洲集团领导班子坚持大力实施全面深化改革，从组织到产业、从战略 到管控、从考核到激励，一系列深层次的变革举措迅速演进。2019 年改革后，四川九洲集团每两 年跨越一个百亿元台阶，2022 年成功迈上 400 亿元台阶。复盘这一轮全面深化改革，主要分为以 下几个阶段：

1. 前期准备：四川九洲集团选择“外部借智、内部聚力”的两手抓举措。一方面，四川九洲集 团启动集团成立以来最大规模的干部培训计划。四川九洲集团中层以上的全体干部，先后分 3 批到浙江大学接受脱产培训，参观海康威视等先进企业，为解放思想、开阔视野、推动改 革落实，做进一步的思想准备。另一方面，打开视野，邀请专业的第三方咨询机构——北大 纵横，借鉴国内外成功企业的管理机制体制，为四川九洲集团开出了一整套体制机制改革方 案。随后，四川九洲集团就提出了“一张蓝图绘到底，重整行装再出发”的总体改革思路。

2. 组织与管控改革：四川九洲集团以体制改革为突破口，采取“营管分离、组织重构、强化管 控”等举措，推进实施公司组织与管控改革。对集团总部管控职能和军工业务经营职能实施 分离，将职能部门由原来的 42 个减少到 27 个，集团直接管理的分、子公司压缩到 28 家， 构建了“集团总部—战略业务单元—业务单元”三级管控体系。

3. 干部人事制度改革：四川九洲集团实行职数管理，中层干部加下属产业公司负责人共定编为 198 个，较原来的 274 个减少 76 个，减少 27.7%。中层干部“全体起立”，采取组织选聘 和公开竞聘相结合的方式全部重新聘任。除专业性强的岗位外，干部的选聘面向整个四川九 洲集团，让更多的人才有机会脱颖而出，公开竞聘岗位 63 个，超过总职数的 31%。改革后， 整个集团新聘任的中层干部，本科及以上学历比例由 78%提高到 87.2%，中级及以上职称 比例由 75%提高到 81%，平均年龄降低 3 岁。同时，干部能上能下，薪酬能高能低，此举 打破了以往“熬资历”“混待遇”的现象，展现出四川九洲集团改革的决心。

4. 创新赋能发展：2020 年四川九洲集团高规格举行集团创新发展大会，表彰了 6 位卓越功勋 人物、10 位突出贡献人物、10 位科技新锐人物。会上还出台一系列奖励政策：设立总共 5 亿元的科技创新专项资金，其中单项技术最高支持额度 500 万元，单个能力平台建设最高支 持额度 1000 万元。四川九洲集团瞄准国际先进、聚焦核心关键领域，每年研发投入占营业 收入比例超过 5%，培育一批具有核心竞争力的“撒手锏”技术和“拳头”产品。

5. 重新划分业务板块：把集团产业按照整体战略规划目标进行优化，划分为五大业务板块，形 成了“131”产业结构，其中，“1”以军工电子业务为核心，“3”以智慧多媒体与照明、 软件与智能应用和卫星导航业务为支柱，“1”以投融资为重点。聚焦集团优势资源，围绕 “1+3”业务板块战略布局，全力打造出四川九洲集团核心支柱产业板块。

集团在深化改革中高度重视创新，确立了高质量发展为总基调、改革创新为总手段、创新&融合 发展为总方针。2022 年，四川九洲集团系列举措进一步深化。“科技新政十条 2.0”、“科技成 果转化六条”出台，分类建立创新综合评价指标体系，遴选 4 个典型项目团队开展科技成果转化 试点，重奖科技创新突出贡献项目、集体、个人，着力打造一批科技先富团队。2022 年 10 月， 四川九洲集团北斗三号民用导航芯片研制成功，补齐我省北斗应用产业链短板。2022 年 12 月 9日，全球首架 C919 交付东航，四川九洲集团多项航电技术解决“卡脖子”问题，助力国产大飞 机翱翔蓝天。

2023 年新董事长到位后公司有望迎来新的发展阶段。四川九洲（000801.SZ）2022 年产值 39 亿 元，收入口径的资产证券化率仅为 9.6%，较 35 年 60%目标有较大差距。新董事长杨保平，1982 年生，于 2023 年 6 月任职四川九洲集团董事长，2023 年 8 月任职四川九洲董事长，四川九洲现 任高管几乎都在 2020 年后任职，且多数为 80 后。2024 年 1 月 5 日四川九洲公告拟定增收购四川 九洲集团旗下电子对抗标的“志良电子”，自此开启了上市公司层面业务整合的篇章。集团的深 化改革已经取得了一定的成效，预计通过集团对上市公司的赋能，改革的进一步推进和成果的共 享将更多在上市公司层面看到。