军工国内外市场空间如何？

国内外需求持续提升。

1.国内：国防支出预算稳步增长，“十四五”规划下订单有望加速

2025 年 3 月 5 日，在第十四届全国人民代表大会第三次会议上提交的预算 草案显示，2025 年全国财政安排国防支出预算为 17846.65 亿元人民币，同比 增长 7.2%，增幅较去年持平；根据十四届全国人大三次会议政府工作报告，我 国 2025 年 GDP 增长目标为 5.0%左右，军费预算增长高于 GDP 增速目标。如 图 3 所示，2021 年到 2025 年我国军费预算增长率分别为 6.8%、7.1%、7.2%、 7.2%和 7.2%，我国近年军费支出增速保持增长，已连续三年维持 7.2%，奠定 军工板块景气根基。深入推进练兵备战，加快发展新质战斗力，构建中国特色现代军事理论体 系，坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。抓好军队建设“十四五”规划收官， 加紧实施国防发展重大工程，加快推进网络信息体系建设。《政府工作报告》还指出要深入推进战略性新兴产业融合集群发展，推动商业航天、低空经济等新 兴产业安全健康发展。

2.国外：军贸市场打开空间

国际军贸市场受俄乌冲突等影响，进入新一轮增长通道。2022 年俄乌冲突 的爆发，让欧洲及世界多国的国防政策迎来了历史性改变，在地区安全形势发生 变化的背景下，各国军费开支有了进一步的提升。

俄罗斯：2024 年 12 月初，据俄罗斯卫星通讯社报道，根据俄国家杜马此 前拟定的预算案，2025 年，俄罗斯国防开支为 13.5 万亿卢布（约合 1343 亿美 元），比 24 年增长 3 万亿卢布，在年度总预算中的占比从 28.3%升至 32.5%。 俄罗斯军费将创下自 1991 年以来的新高。

美国：2024 年 12 月，美国国会参议院 12 月 18 日表决通过了总额约 8950 亿美元的 2025 财年国防授权法案，再创历史新高。 根据 2024 年 3 月 SIPRI 发布的《2023 年全球军贸报告》，如图 4 所示， 2019—2023 年，全球武器出口总额相比上一个五年（2014—2018 年）下降 3.3%，总体呈小幅下降趋势，欧洲的武器进口量在 2019—2023 年较上一个五 年提升 94%。但比 2009 年至 2013 年增长了 3.2%。这些时期的武器转让量是 冷战结束以来最高的，但仍比冷战期间武器转让的峰值时期低约 35%。各国武 器采购较多依赖外国供应商，主要受武装冲突与政治紧张局势驱动。随着多数地 区（尤其是欧洲）此类驱动因素的增加，未来几年内，国际武器转让或将持续或更高程度地满足对主要武器的需求。远程陆攻武器，包括先进战斗机与导弹，以 及更为简单廉价的武装无人飞机与导弹，仍将显著占据主要武器转让的份额。

观察各国 2019-2023 年的军贸出口额的逐年变化，竞争格局在俄乌冲突爆 发后出现一定变化。1）美国：占全球军贸市场份额由之前约 1/3 增至 42%，接 近半壁江山。2）法国：取代俄罗斯数十年来第二大武器供应国的地位，全球占 比由之前约 7.2%增至 11%。3）俄罗斯：在乌克兰危机持续的背景下，受本国 生产能力优先供应本国军队、美西方国家对俄全面制裁、原传统市场因美国压力 放弃采购俄装备等诸多因素影响，军贸出口呈现逐年下降现象；4）中国：自 2020 年低点后呈现快速回升，2023 年越过 2019 年高点，恢复快速增长态势， 2023 年军贸出口市占率达到 8.36%。总结来看，从竞争格局方面，俄乌冲突为 俄罗斯的装备出口带来了较大的冲击，其军贸份额呈现下降趋势，这为其他国家 包括中国的军贸提供了窗口期。

“中国力量”逐渐展露，外贸需求提升：运-20BE、L15 教练机、直 10ME 武装直升机真机等亮相海外航展，珠海航展首次展出歼-35A 等新型号。

2023 年 11 月 13 日至 17 日，第十八届迪拜航展上，航空工业首次公开展 出 AR-2000 大型无人直升机模型，并展出了换装新型国产大涵道比涡扇发动机 的运-20 改进型运输机模型、歼-10CE 多用途战斗机模型、L15A 高教机等系列 产品。

2024 年 2 月 20 日，新加坡航展开幕，中航技代表航空工业参展，直10ME 武装直升机真机首次亮相境外航展。

2024 年 11 月 12 日珠海航展开幕，国内多型新装备首次亮相珠海航展， 歼-35A 和歼-15T 等多型战机、红旗-19 地空导弹武器系统、月背月壤样品等首 次正式亮相。

2025 年 6 月 16 日巴黎航展开幕，众多中国航空领域的明星产品亮相巴黎 航展，向全球航空界展示中国的创新实力和成果。