中国太保发展历程及经营表现如何？

底蕴深厚，积极转型。

1.稳健经营、砥砺前行

中国太平洋保险（集团）股份有限公司是在 1991 年 5 月 13 日成立的中国太平洋 保险公司基础上组建而成的保险集团公司，总部设在上海，是国内领先的综合性保险 集团，并是首家 A+H+G（上海、香港、伦敦）三地上市的保险公司。公司连续十一年 入选《财富》世界 500 强，排名进至第 158 位。

中国太保股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人。上市公司于 2022 年 10 月 17 日公告股东上海国有资产经营有限公司（以下简称“上海国资”）自 2022 年 5 月 21 日至 2022 年 10 月 13 日期间通过二级市场合计增持公司 A 股约 2044.65 万股； 截至 2022 年 10 月 13 日，上海国资及其一致行动人（含上海国际集团持有的 1.66%A 股、2.16%H 股、上海国际集团香港有限公司持有的 0.07%H 股和上海国鑫投资持有的 0.34%A 股）对公司持股比例达到 10.53%。

2011 年以来，中国太保经历了战略转型的三个重要阶段：2011 年,中国太保启动 转型 1.0 战略，“以客户需求为导向”“聚焦营销、聚焦期缴”，加快个险渠道发展， 减少银保渠道低价值业务的规模。2017 年，实施转型 2.0 战略，太保提出深入实施 “三个聚焦”战略，“聚焦价值、聚焦队伍、聚焦赋能”。2021 年，太保实施“长 航行动”寿险转型改革方案，太保寿险将着力打造队伍升级、赛道布局、服务增值、 数字赋能四大战略内核，并立足驱动业务增长、积蓄发展动能和底层能力支撑三个方 面，构建“334”战略施工图。

2.积极转型，应对挑战

在经历了我国保险市场高速发展期后，保险行业面临极大挑战。尤其是 2020 年 以来，1）因对经济前景持谨慎态度，居民超额储蓄且配置银行存款比例提升，很大 程度上抑制了保险需求。2）线下交流频次下降，代理人开单难度提升。 从财务报表中，我们可以看出中国太保的净利润同比增速从 2013 年、2015 年的 82.4%、60.5%下降至 2020 年、2022 年前三季度的-11.4%、-10.6%。相应地，上市公 司市盈率也呈现下降趋势。2022 年前三季度，中国太保实现营业收入 3604 亿元， yoy +2.7%；归母净利润 203 亿元，yoy -10.6%。2013 年以来，中国太保 ROE 均在 9%以上，相对其他上市险企的波动幅度较小。2021 年，中国太保 ROE（摊薄）为 11.83%， 位居行业第四。

3.长航计划初见成效，寿险负债端出现向上拐点

2022 年，中国太保子公司太保寿险累计原保险业务收入为人民币 2,223.42 亿 元，同比增长 6.1%，子公司太保产险累计原保险业务收入为人民币 1,708.24 亿元 （为太保产险及其子公司太平洋安信农业保险的合并数据），同比增长 11.6%。

2022 年前三季度，太保产险实现保险业务收入 1,339 亿元，其中车险业务收入 717.08 亿元，同比增长 7.8%；非车险业务收入 621.77 亿元，同比增长 18.5%。综合 成本率 97.8%，同比下降 1.9 个百分点，其中综合赔付率 70.2%，同比下降 0.6 个百 分点，综合费用率 27.6%，同比下降 1.3 个百分点。 在偿付能力方面，中国太保偿付能力充足率总体趋势较平稳。2022 年二季度末， 太保集团的核心偿付能力充足率为 201%，综合偿付能力充足率为 290%。太保寿险偿 付能力充足率为 248%，较 2021 年底有所提升。太保产险综合偿付能力充足率为 225.2%，较 2021 年底有所下降。

根据同花顺，银保监会发布的《保险公司偿付能力监管规则(II)》自 2022 年 1 月 1 日起实施后，太保产险核心、综合偿付能力充足率有所下降，主要受各类风险因 子普遍调增导致最低资本规模进一步增加的影响。