兆威机电如何打开成长空间？

多点布局增量市场，把握潜在成长机遇。

1、基站建设逐步转向，公司深化客户研发合作

5G 宏基站建设已达高峰，或逐步转向小基站建设。过去几年来，我国 5G 网络 建设快速发展，截至 2022 年年末，我国 5G 基站数量已达 231 万座，当前 5G 宏 基站投资或已过高峰期，5G 网络的广度覆盖基本已经完成，后续预计将转向深 度覆盖。随着小基站大规模商用开始，5G 网络建设接下来预计以小基站为主， 其能够深入室内在弱信号和盲区内做定点的深度覆盖，由此解决移动网络卡顿的 问题。

公司为基站天线提供核心零部件，并在小基站市场加大客户研发合作。公司为 移动通信行业提供基站天线配套的 RCU 调节模组以及天馈传动模组，是电调基 站天线的核心零部件，用于远程调节基站天线辐射信号的下倾角，进而调整网络 覆盖位置及范围等。公司目前已和华为、康普、罗森博格等客户均有密切合作关 系，未来在小基站的市场布局中将加大与客户研发合作，增大公司在移动通信领 域的市场竞争力。

2、智能家居有望重回增长，公司产品应用广泛

智能家居市场有望重回增长，家电当前是主流，安防、照明或成新驱动。根据 IDC 数据，2022 年中国智能家居出货量估计值为 2.2 亿台，同比微涨，其中家 电、视频娱乐、安防等品类占据主要份额。在经历了 2022 年宏观经济下行背景 下的需求转弱、厂商补贴缩减、创新放缓等挑战后，中国智能家居市场有望重回 增长，家庭安全监控和智能照明有望成为未来几年引领智能家居市场发展的子品 类。

公司主要为智能家居行业提供微型传动齿轮箱、零配件等产品以及家电智能化 驱动解决方案。目前公司在智能家居行业的主要业务有扫地机器人、智能门锁、 智能电视、洗地机等，覆盖主流智能家居产品，主动涉足各类新兴家居产品和智 能化转型的传统大中型家电产品，与产业链中游头部单品厂商、全屋智能厂商、 传统家电厂商积极建立联系，共同开发智能家居产品。未来随着下游需求逐步恢 复，公司相关产品有望实现逐步增长。

3、医疗器械中国市场空间可期，公司产品覆盖多个环节

医疗器械市场空间广阔，中国市场发展迅速。根据沙利文数据，2021 年全球医 疗器械市场规模达 5,335 亿美元，受人口老龄化与医疗支出增加推动，预计 2021 至 2025 年将以 7%的复合增速增长至 6,999 亿美元。2021 年我国医疗器械市场规 模则为 8,438 亿元，但许多需求仍未被满足，在政策支持、人口老龄化、人均收 入提高等多重因素驱动下，我国医疗器械市场规模增速预计快于全球，至 2025 年有望达到 12,442 亿元。

在医疗器械领域，公司为医用医疗设备提供核心电子器件，已覆盖注射、手 术、清洗、检测等环节。公司积极对接头部医疗器械企业，在胰岛素泵、镇痛 泵、吻合器、自动注射等应用领域着重发力，未来公司在医疗板块精密传动产品 方面有望获得广阔的增长空间。

4、人形机器人潜力巨大，微传动系统或迎新机遇

机器人市场蓬勃发展，人形机器人崭露头角。千行百业数字化转型需求牵引，全 球机器人在汽车制造、电子制造、仓储运输、医疗健康、应急救援等应用不断拓 展深入，产业持续蓬勃发展。根据 IFR 数据，2022 年全球机器人市场规模达 513 亿元，2017-2022 年 CAGR 达 14%。其中工业机器人市场规模达 195 亿美元，服 务机器人市场规模达 217 亿美元，特种机器人市场规模超 100 亿美元。IFR 预计 到 2024 年，全球机器人市场规模有望超 650 亿美元。除传统机器人外，近年来 人形机器人开始进入大众视野。

2022 年 9 月，特斯拉发布了首款人形机器人 Optimus，它拥有 28 个关节驱动器，使全身能够产生 200 个以上不同角度的动 作，手部有五个手指，配备 6 个驱动器，拥有人类的灵巧性。发布会上特斯拉演 示了该机器人未来在搬运箱子、为植物浇水、在工厂中移动金属棒的工作场景视 频，或可用于生产特斯拉汽车。人形机器人的面世带来了更多的机器人应用场 景，其独特的构造也为产业链带来更多机遇。

精密减速器是机器人的核心零部件。机器人的核心之一在于运动的精确控制，其 技术难度最高的三大核心零部件分别是控制器、伺服电机和精密减速器，根据 ofweek 数据，三者成本占比分别为 15%、20%、35%。精密减速器相当于机器人 的关节，通过将电机高转速、低扭矩的转动模式转换为低转速、高扭矩的转动模 式从而实现稳定精确的机械控制。机器人中常用的减速器包括行星齿轮减速器、 RV 减速器、谐波减速器，后两者为主流，其中 RV 减速器用于大负载大关节， 谐波减速器用于小负载小关节，而在部分负载更轻的关节处，行星齿轮减速器可 以替代谐波减速器。未来若人形机器人等小型机器人占比逐步增加，则有望带来 更多对行星齿轮减速器的应用需求。

公司积极布局机器人领域，关节应用或存较大潜在机遇。公司当前在机器人领 域的产品主要可应用于机器人头部旋转、机器人关节、自动喂食器、编程机器人 舵机等领域。在机器人关节应用层面，公司产品包括机器人关节齿轮箱与关节电 机，公司的机器人关节齿轮箱拥有二级、三级、四级驱动变化可根据机器人电机 的设计需求更换减速比及调整齿轮箱的输入转速及力矩。此外，公司生产的机器 人电机齿轮箱具有低电压、低功率、低转速、低噪音寿命长、微型高扭矩的特 性，更好满足六自由度机器人的驱动需求。未来若机器人市场持续增长，人形机 器人的出现带来小型关节零部件需求，公司微传动系统或存在较大的潜在机遇。