招商港口如何进行开源节流？

公司港口网络布局广泛并高度协同，且具备持续拓宽业绩来源、提效优化成本的潜力， 有望开源节流凸显资源价值。

1.开源：网络扩张+资源深度绑定，拓展港口网络价值

公司核心优势在于港口网络布局广泛，且具备对外扩大规模、对内加深联系的强劲潜 力。其中，对外扩张方面，公司得益于实控人招商局集团系国家“一带一路”倡议的重要 参与者和推动者的性质以及雄厚的资金实力，预计后续在“一带一路”沿线扩张顺利，进 一步扩大网络协同作用；对内整合方面，公司可复制前期“前港-中区-后城”模式成功经 验，从港口向腹地延伸，提升城市价值，培育并绑定腹地资源，奠基港口网络长期竞争力。

1.1 网络扩张：“一带一路”沿线持续开拓项目，扩大网络覆盖面

“一带一路”推动者，沿线扩张享受政策红利。公司实控人招商局集团系国家“一带 一路”倡议的重要参与者和推动者，公司全球港口布局与“一带一路”海上丝绸之路高度 契合，预计后续在“一带一路”沿线扩张投资项目将持续享受政策红利，充分发挥招商局 集团雄厚的国内外资源整合能力。

资金实力雄厚，确保扩张顺利。招商港口海外项目的投资方式以现金或融资收购股份 为主，现阶段资金实力雄厚，确保后续扩张能力。从招商港口（001872.SH）以及控股海外 投资平台招商局港口的流动资产规模来看，2022 年，招商港口流动资产达 204.17 亿元，同比下滑 11.16%，占总资产比重从 2018 年的 8.23%提升至 2022 年的 10.34%；招商局港口流动资产达 145.29 亿元，同比下滑 7.55%，占总资 产比重稳定在 8%附近。

1.2 网络纵深：推广“前港-中区-后城”模式，深化网络资源绑定

“前港-中区-后城”模式：集团赋能，高效利用城市资源。“前港-中区-后城”模式由招 商局集团旗下的兄弟公司招商蛇口首创，促进港口、园区、城市三位一体综合发展，将港 口资产价值向腹地延伸，打造城市规划、开发与运营的片区发展整体解决方案。招商蛇口 以“前港-中区-后城”模式参与中国以及“一带一路”重要节点的城市化建设，提升城市资源 利用效率效果显著，入选广东自贸试验区投资便利化十大案例，在国内漳州、重庆、天津、 青岛等地推广，且已拓展至白俄罗斯、吉布提、斯里兰卡等国。

培育并绑定腹地资源，奠基港口网络长期竞争力。在“前港-中区-后城”模式主导的 建设过程中，集团在腹地引入各行业客户，强化腹地资源。对港口而言，货物吞吐量高度 挂钩经济发展水平。以我国数据为例，港口货物吞吐量增速与 GDP 增速的变动趋势高度贴 合。对公司投资的海外港口而言，丰富、活跃的腹地产业资源将持续带动长途物流需求， 强化港口业务竞争力，进而支撑港口网络成长性。以公司前港-中区-后城”吉布提案例为 例，历年的建设带动吉布提港吞吐量增速提升。2020-2021 年，疫情等因素影响下吉布提经 济增长放缓，带动吉布提港吞吐量增速回落。现阶段，随着疫情因素淡化，预计当地经济 建设持续推进，反哺港口吞吐量。

2.节流：管理经验优越+数字化实力深厚，经营改善降本可期

管理赋能：基于数十年港口管理经验，推进港口降本增效。公司深耕港口行业数十年， 积累丰厚专业管理经验，并将管理经验于各控股、参股港口推广，促进降本增效。 智慧港口推广：提升整体装卸效率，筑巢引凤可期。公司坚持创新驱动、科技赋能， 研发费用 208-2021 年复合增长率高达 22.39%。在产品上，以操作系统技术“招商芯”、生 态平台“招商 ePort”、 集成管理系统的“智慧管理平台”三大平台为核心，拓展智慧港口 应用，推动港口数字化转型和智能化升级。公司智慧港口技术实力已在“妈湾智慧港”充 分验证，预计通过向其他控股、参股码头推广，提升吞吐效率，进而提升吞吐量成长性。

研发费用：公司研发费用在 2022 年达 2.88 亿元，同比增长 32.03%，2019-2022 年 复合增长率高达 32.44%，研发费用率从 2018年的 1.26%提升至 2022年的 1.77%。 分地区看，珠三角、长三角投入占比分别稳定在 50%、40%附近。

数字产品：公司数字产品以操作系统技术“招商芯”、生态平台“招商 ePort”、集 成管理系统的“智慧管理平台”三大平台为核心。其中，“招商芯”包含 CTOS集 装箱码头操作系统、BTOS 散杂货码头操作系统、LPOS 园区智慧管理系统三大应 用，采用自营国产软件突破海外软件独大的局面，现已推广至公司主控海内外码 头，并成功落地欧洲市场，具备推广潜力。

成功案例“妈湾智慧港”：公司围绕“招商芯、招商 ePort、自动化技术、智慧口岸、 5G 应用、区块链、北斗系统、人工智能应用和绿色低碳”等 9 大智慧元素，打造 粤港澳大湾区首个 5G 绿色低碳智慧港口“妈湾智慧港”。“妈湾智慧港”于 2021 年 6 月投产，现有 38 台 5G 无人集卡进行实船操作，成为全国乃至全球单一码头最 大规模无人集卡车队，也是中国首个“5G+无人驾驶应用”示范区，开港 1 年内吞 吐量突破 100 万标准箱，经济效益显著。