爱柯迪如何提升企业竞争力？

向新能源中大件转型，多方面布局提升企业竞争力。

1、产品结构不断优化，“新能源汽车+智能驾驶”业务增长

公司“新能源汽车+智能驾驶”业务增长强劲，收入占比不断提升。据公司公告，2021 年，公司新能源汽车热管理系 统，新能源汽车电控系统、电驱系统产品增长显著，占产品收入比重超过 7%；新能源汽车电池系统、新能源汽车视 觉系统快速增长。新能源汽车用产品销售收入同比增长约 180%，表现出强大的增长势头。2022 年上半年，公司所 获得的新项目中，新能源汽车项目、热管理系统项目、智能驾驶系统项目寿命期内预计新增销售收入占比约为 80%。 1H2022 公司新能源汽车用产品销售收入同比增长约 200%，智能驾驶系统项目（影像系统、激光雷达、中控显示系 统等）快速增长。随着公司“新能源汽车+智能驾驶”在手订单逐步量产，将对公司经营情况带来积极贡献。

发行可转债加码新能源项目，为后续订单释放做好产能储备。公司现有生产场地主要满足中小件和部分新能源中大件 产品的需求，近年来，面对新能源汽车、汽车智能化的迅速发展，公司加快了在新能源汽车、汽车智能化领域的市场 布局。2022 年 10 月，公司可转债项目成功上市，该项目专注于新能源汽车三电系统核心零部件及大型结构件，产品 范围涵盖新能源汽车电池系统单元、新能源汽车电机壳体、新能源汽车车身部件和新能源汽车电控及其他类壳体等产 品，共计产能 710 万件，项目满产后对应年产值 23.28 亿元。

从中小件向中大件迈进，单车价值量明显提升。公司雨刮、转向、制动系统等中小件产品由于重量较轻，单车价值量 相对较低，据公司招股书 2017 年各业务销量及营收测算，公司传统中小件产品平均单价均处于 30 元以内。而随着 新能源业务的发展，公司逐渐开始生产三电系统壳体及车身部件，产品重量明显提升，单价也随之提升明显。根据公 司可转债募集说明书各产品产能与预计营收情况可以计算出，新能源电池系统单元单价达 475.6 元，电机壳体单价达 361.6 元，车身部件单价达 1808.0 元。配套产品单价的提升有望大幅提升公司营收水平。

引进国内外先进的中大型精益压铸单元，助力公司战略转型升级。大型压铸机是生产大型压铸件的必要设备，据上证 路演中心互动信息，截止 2022 年 3 月 31 日，公司拥有 1300T、1600T、2200T、2800T、3500T、4400T 等各种规 格型号的大型压铸机 18 台，2022 年已经下单计划投入生产的大型压铸机还有 20 台，按照新产品寿命期订单预测， 计划在 2023 年至 2024 年还将投入大型压铸机 21 台，最高吨位达到 9100T。其中，公司可转债项目中计划引进 45 台大型压铸机， 4400T 的压铸机 4 台，6100T 压铸机 2 台和 8400T 压铸机 2 台。大型压铸机的引入，有助于公司进 一步拓展在新能源汽车三电系统核心零部件及大型结构件的布局，实现公司战略转型升级。

2、通过子公司完善多项布局，提升经营效益和盈利能力

（1）优耐特模具：自主开发生产模具和夹具，提升模具自供比例

铝合金压铸模具属于易损耗模具，在经过 2 万到 5 万次时使用后很容易出现龟裂、磨损等质量问题。模具是决定压 铸产品的几何形状、尺寸精度、表面质量、内部组织及其内部质量的关键工艺装备，加工夹具是确保产品精密加工， 满足产品尺寸精度和位置精度的关键工艺装备。压铸工艺是将金属加热至熔化，在高压下高速注入模腔，通过型芯、 型腔合模，迅速冷却、固化而得到铸件，因此压铸就是一个冷却和加热（压铸）交替循环的过程。铝合金液态金属的 温度通常在 600-680℃，充填速度为 20-80m/s，成形周期在 2min 以内。在压铸过程中，模具不断地承受高速高压 铝液的喷射、冲刷和腐蚀，对于这些恶劣的工作环境，会导致模具产生各种各样形式的失效，如热疲劳开裂、热熔损、 冲蚀、断裂、型腔变形等。

子公司优耐特模具具备模具和夹具的生产加工能力，能够降低采购成本增强供应链稳定性。公司旗下控股子公司优耐 特模具（控股 83.95%）、联营公司喆瑞模具（持股 40%）均具备模具和夹具的开发制造能力。其中，2017 年 6 月、 2019 年 3 月，公司子公司优耐特模具被中国铸造协会连续评选为“中国压铸模具生产企业综合实力 20 强”。根据优 耐特模具的历年营收及净利情况来看，优耐特营收增速基本上与母公司同步，且净利率稳定维持在 30%左右。 通过部分产品的模具自供，与客户成功构建联合开发模式。公司一直积极参与客户产品的先期研发工作，凭借高水准 的模具设计、生产能力，结合公司与全球知名的大型跨国汽车零部件供应商合作所积累的丰富的产品开发经验，产品 生产所使用的模具和加工夹具是由公司按照客户的要求自主设计和生产的，现已基本形成客户提供产品设计图，公司 从模具设计制造、压铸、精密机械加工和组装等全生产环节的工艺性角度完善产品结构设计、降低生产成本的联合开 发模式。

（2）银宝压铸：布局高固相半固态成型技术，静待未来市场的验证

2020 年获得银宝压铸 51%的股权，布局高固相半固态成型技术。2020 年，公司取得深圳市银宝山新压铸科技有限 公司 51%股权，银宝压铸专注于铝合金高固相半固态成型技术开发及产品加工，该项收购丰富了公司的技术路线。高 固相半固态成型技术 可用于制备高致密性、高力学性能的铸件，易于实现复杂零部件成形，减少机械加工量，同时 可显著提高模具寿命，实现产品的低成本和高性能的结合。

半固态压铸成形技术具有薄壁件成形，近净成形，组织性能优良，模具寿命长等特点，静待市场逐步应用。为满足新 能源汽车所用的产品强度高、导热性强等的需求，公司大力推广高固相半固态成型技术在新能源汽车领域的市场影响 力及应用，设立半固态成型专业化产品生产工厂，开拓了公司在高致密性、高力学性能铸件方面的供应能力。公司在 半固态产品的项目开发上，如新能源汽车电池包系统、电驱系统、热管理系统等方面取得零的突破。但是目前终端客 户、生产企业缺乏对半固态技术的全面认识，未能形成真正需求，未能充分发挥技术优势，未来随着客户对半固态技 术的认识不断深入及技术不断成熟，将会有更多的应用场景可以挖潜。

（3）富乐太仓：布局锌合金压铸技术，与铝合金形成协同效应

收购富乐太仓 67.50%的股权，扩展锌合金业务。2022 年 6 月，公司成功收购富乐压铸（太仓）有限公司 67.50%的 股权。富乐太仓主要从事锌合金精密压铸件的研发、生产及销售，产品主要应用于汽车、家用电器、通讯、消费电子 及建筑五金等多个领域。近三年来，汽车类收入占比均超过 80%，主要应用于汽车安全系统（安全带、安全气囊）、 电子系统（天线、点火开关、遥控钥匙）、电机系统（电机壳）、座椅系统（座椅轨道齿轮箱零件）、转向系统（方 向机锁止机构、转向柱密封盖）等多个系统。 对于外型复杂、且精度要求高的小型和中型部件的铸造，锌合金压铸将会是首选工艺。相比较铝合金，锌合金具有熔 点低、流动性好、易熔焊、易于表面处理等特点，通过压铸及机加工工艺，可以制造形状复杂、表面光滑、薄壁等精 密压铸件。锌合金的优点总结如下：（1）熔点低。流道短，能耗低，熔化时间短；（2）产品强度高。薄壁技术打造 高强度、轻量化产品；（3）良好的耐腐蚀潜力；（4）部件臂极薄、纤巧、精度高、表面质量和可涂覆性优异、触感 良好；（5）多样化且经济性好，模具使用寿命长、易于铸造安装、冷成型性良好、再加工需求非常低；（6）环保。 无毒，不危害环境，100%可循环。

（4）辛迪自动化：构建数字化工厂，提升生产效率及人均产值

公司全面推进“‘机器换人’向‘新制造’转变”的发展战略，提高压铸、精密机加工设备运行的自动化、智能化程 度。2015 年 4 月，公司成立子公司辛迪自动化专业从事工业机器人及相关智能化制造设备的系统应用、工程设计技 术服务。根据生产需求设计制造定制化各种规格型号的由工业机器人与压铸设备、加工设备集成的自动化智能生产线， 并广泛应用于压铸、精密机加工、去毛刺、抛光、装配等各生产工序，机器人集成的智能化生产线的推广，减少了生 产现场对人的依赖程度，精简生产用工，提高了人均产值，同时稳定了产品质量、改善了工作环境、从长远发展分析 定将降低产品生产成本，综合效益将随着劳动力成本的提升而展现出来。

打造“5G+未来工厂”，建立零部件数字变革高地。爱柯迪于 2016 年启动“IKD 精益数字化工厂战略”，探索精益 化、自动化与信息化融合的生产管理新模式。2019 年，爱柯迪又启动了 5G 数字化工厂的试点建设，成立以总经理 为组长、精益管理部负责人为执行组长的项目组，来推进 5G 数字技术项目的规划、建设和实施，在国内首次实现了 “5G+工业互联网”的规模化应用，入围中国“5G+工业互联网”典型应用案例。据新闻数据显示，截止 2021 年 10 月，公司在智能化制造、网络化协同上取得了积极成效，人均产值从 60 万元提升到 90 万元，提升了 50%；设备 OEE 从 60%提升到 85%，提升了 42%；压铸件生产合格率超过 90%，平均超过 84%；半成品周转天数从 14 天下降到 5 天，降低了 64%。凭借基于物联网技术的全追溯系统，爱柯迪获得 ROI 中国工业 4.0 杰出贡献金奖。

3、产能利用率维持高位，募投产能预计 22 年底进入批产阶段

公司产能利用率长期位于 80%左右，产销率维持高位。（1）从公司现有产能来看，由于生产工序主要是压铸及精密 加工，其中压铸工序是生产的瓶颈。由于各类压铸件的规格、大小、重量以及模具的模腔数各有不同，同样吨位的压 铸机往往用于生产多种产品，因此，产能利用率以公司压铸机的设备利用率作为替代，据公司公告，2019 年至 1H2022 公司产能利用率均维持在 80%左右。（2）从产销率来看，2019-2021 年公司产销率均高于 95%，1H22 产销率降至 85.2%，我们预计产销率较低的原因可能是上半年受国内疫情影响，需求端有所减弱，故公司积累了部分库存所致。

公司新增产能主要于 2022 年下半年逐步量产，产能释放后将迎来业绩快速增长。据公司公告，公司各生产基地建设 情况如下：（1）柳州生产基地已于 2022 年上半年量产生产；（2）爱柯迪科技产业园项目预计 2022 年下半年量产 生产；（3）墨西哥北美生产基地预计 2022 年下半年量产生产；（4）公司于 2022 年年初在安徽马鞍山签署《投资 协议书》，分期建设新能源汽车三电系统零部件及汽车结构件智能制造项目，该项目已完成土地摘牌，正在有序的设 计规划中，为后续订单的释放做好产能储备。