东微半导发展历程、股权结构及经营亮点分析

本土高端功率器件龙头，业绩高速增长.

1.专注自主创新，致力功率器件国产替代

苏州东微半导体股份有限公司（证券简称：东微半导）成立于2008年，是一家以高 性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业。公司凭借优秀的半导体器 件与工艺创新能力，集中优势资源聚焦新型功率器件的开发，是国内少数具备从专 利到量产完整经验的高性能功率器件设计公司之一。 公司采用较为轻资产属性的Fabless经营模式，自身聚焦于底层结构创新设计和销售 环节，并通过与华虹半导体、粤芯半导体以及DB Hitek等国内外领先的功率器件晶 圆制造平台，以及成都集佳等国内领先封测平台合作，在国产化替代大背景下，强 强联合实现快速的产品迭代和客户导入，持续发力以新能源汽车直流充电桩、车载 充电机、5G 基站电源及通信电源、光伏逆变及储能、数据中心服务器电源和工业 照明电源等为代表的工业级与汽车级应用领域，已成长为国内功率器件创新龙头企 业。

公司由王鹏飞和龚轶先生共同发起设立。以董事长龚轶先生和CTO王鹏飞博士为领 军人物的公司研发团队，拥有多年的半导体行业经验，在功率半导体领域拥有着国 际一流的视野与技术创新能力，是国内专注于对MOSFET、IGBT等先进半导体功率 器件进行底层结构创新设计和生产的先行者。 公司实际控制人为王鹏飞和龚轶先生。截止目前，公司实际控制人为王鹏飞和龚轶 先生，直接或间接控制及通过一致行动人合计共同控制公司约32.21%股份。截至 2022年4月28日，王鹏飞直接持有公司12.07%股份，并通过作为苏州高维的执行事 务合伙人间接控制本公司3.32%股份；龚轶直接持有公司9.96%股份；王鹏飞和龚轶 的一致行动人卢万松直接持有公司3.54%股份。

2.覆盖高端功率器件领域，持续加大工业车规导入力度

产品结构：立足超结MOSFET，大力拓展IGBT领域。公司产品几乎覆盖全部高端功 率器件，按产品种类划分，主要分为高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、 TGBT系列IGBT以及超级硅MOSFET产品。根据公司年报披露，2022H1收入占比分 别为78.1%、18.1%、3.7%和0.1%。

目前，高压超级结MOSFET以及中低压屏蔽栅 MOSFET产品应用广泛且国外厂商仍占据了较大的市场份额，公司在此领域内拥有 广阔的进口替代空间。同时，公司不断突破创新，注重功率器件底层结构创新，大 力开发以Tri-gate IGBT（TGBT）和超级硅为代表的独立知识产权新型功率器件产 品，迅速扩大新型产品在公司业务版图的比重，并凭借优异的产品性能进入高性能 储能、光伏逆变器、直流充电桩等高效率电能转换系统应用，在多个重点领域实现 出货，未来有望为公司业绩增长的重要推动力量。

下游应用：产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域。公司产品的终端应用 范围包括以新能源汽车直流充电桩、5G 基站电源及通信电源、数据中心服务器电源和工业照明电源为代表的工业级应用领域，以及以PC电源、适配器、TV 电源板、 手机快速充电器为代表的消费电子应用领域。2022H1，公司汽车及工业级应用的收 入主要来自新能源汽车充电桩、各类工业及通信电源、大功率照明电源、逆变器、 车载充电机领域等，收入占主营业务收入70%以上。细分来看，2022H1年新能源汽 车充电桩领域收入占比约为17%，同比增长约60%；各类工业及通信电源领域收入 占比约为21%，同比增长约58%；光伏逆变器领域收入占比约为10%，同比增长约 300%；车载充电机领域收入占比约为14%，同比增长约14.5倍。

3.产品结构升级，助推业绩快速增长

收入与利润：受益于下游需求景气度持续，公司进入高速成长期。公司不断丰富产 品结构，同时与行业上游晶圆代工厂商、封装测试厂商保持深度绑定的合作关系， 在多个领域实现持续批量供货，业绩实现快速增长。2022年前三季度公司实现营业 收入7.82亿元，同比增长153.28%；实现归母净利润1.47亿元，同比增长430.66%。

分业务来看，2022H1公司超级结MOSFET实现营业收入3.64亿元，同比增长52.16%； 屏蔽栅MOSFET实现营业收入0.85亿元元，同比增长5.601%；新产品层面，TGBT 产品公司于2021上半年公司开始送样认证并则迅速起量，顺利对基于传统trench-ga te FS-IGBT技术的芯片进行替代，表现出高速增长的态势和持续成长的潜力，2022 H1 TGBT产品线实现收入1710.46万元，约为上年同期收入水平的70倍以上。

毛利率与净利率：国产替代大趋势下，公司持续优化产品结构，公司盈利能力连年 攀升。受益于下游需求增长，公司持续开拓新兴市场，通过不断深化与上下游优秀 合作伙伴的合作，持续扩大产能，并不断化产品组合结构。2022年前三季度，公司 毛利率和净利率分别为33.72%和25.32%，同比提升显著。 费用率：2018年到2022年前三季度期间费用率整体稳定。管理费率用方面，公司 2021年管理费用率较高，主要系公司经营规模扩大,为提升治理水平和管理能力，适 度增加管理人员和合理调增薪酬所致。研发费用率方面，公司持续加强研发投入， 2022年前三季度研发费用率为4.57%，高效的研发团队与持续的研发投入使得公司 成为功率器件领域产品性能领先的本土企业之一。