东微半导（688261）研究报告：专注自主技术创新，打造本土功率龙头.pdf

上传者：小**
时间：2022/12/08
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东微半导（688261）研究报告：专注自主技术创新，打造本土功率龙头。本土高端功率器件龙头，业绩高速增长。公司采用 Fabless 经营模式，业务范围以超级结 MOSFET、屏蔽栅 MOSFET、TGBT 和超级硅产品为主。凭借在高性能功率器件领域扎实的技术积淀、优质的产品性能和广大的客户基础，持续加大工业级与汽车级领域产品占比，持续实现业绩高速增长。

功率器件下游需求旺盛，国产替代加速进行。“双碳”驱动新能源领域半导体功率器件需求，将拉动高压领域的超结 MOSFET 与 IGBT 的市场规模。目前高端功率器件国产渗透率仍处低位，我国作为最大下游需求市场，国产替代空间将被进一步打开，本土功率厂商积极扩产，替代进程有望加速。

专注自主技术创新，成就功率半导体技术领导者。公司不断突破创新，推动超级结/屏蔽栅 MOSFET 升级迭代，进而提升产品竞争力；并大力开发 Tri-gate IGBT（TGBT）和超级硅系列为代表的独立知识产权新型功率器件产品，持续拓宽产品品类。公司聚焦于工业车规类应用并积累了众多知名客户，同时与上游代工厂商深度合作，持续推进 12 寸晶圆产能扩张。我们认为，公司专注于底层结构创新，依靠优秀的产品实力与深厚的客户积累，在产能扩张的推动下将加速实现市场份额的扩张，实现高速成长。