潍坊基本盘、债务压力及各地区经济、财政和债务情况如何？

困境的“破局”，基本面是基石。

1、横向来看，潍坊在山东的基本盘不弱，但债务压力亦高居前列

经济维度：潍坊经济体量稳居全省前四。除 2018 年和 2019 年，2012 年以来潍 坊 GDP 增速皆高于全国水平，且潍坊 GDP 增速在大多数年份也基本与山东全 省水平相当或略高于山东全省平均水平；潍坊 2022 年的 GDP 总量在山东各地 级市中继续稳居第四位；从三大产业结构来看，2022 年潍坊第二产业占比小幅 上升，第三产业占比则小幅下降。 从 GDP 增速（可比口径）来看，除 2018 年和 2019 年，2012 年以来潍坊 GDP 增速皆高于全国水平，且潍坊 GDP 增速在大多数年份也基本与山东 全省水平相当或略高于山东全省平均水平。2022 年潍坊 GDP 增速（3.7%） 略低于山东全省水平（3.9%），略高于全国水平（3.0%）； 横向对比来看，2022 年潍坊实现地区生产总值 7306.5 亿元（占全省经济总 量的 8.36%），在山东 16 个地级市中继续稳居第四位（仅次于青岛、济南 和烟台）。

从三大产业结构来看，2022 年，潍坊三大产业结构由 2021 年的 9.0%： 40.4%：50.6%调整为 8.9%：42.0%：49.2%，第二产业占比小幅上升，同 时第三产业占比小幅下降。

从潍坊的上市公司的分布来看，潍坊民营企业较为发达，同时地方国有企业 占重要地位，汽车、电子、化工、机械制造等行业助推当地经济发展。 从山东各地区上市公司的分布情况来看，潍坊上市公司总市值规模 （3059.92 亿元）在山东各地级市中位居第四，但与烟台、青岛、济南的 差距较为明显，潍坊上市公司数量（30 家）在山东各地级市中位居第五。 从申万一级行业来看，潍坊上市公司各类行业分布广泛，汽车、电子、化 工、机械制造等行业上市公司总市值规模相对靠前。明星上市企业诸如 潍柴动力（地方国企）的市值在 1000 亿上下，此外歌尔股份（民企）、豪 迈科技（民企）、润丰股份（民企）等市值也超 200 亿元（截至 2023 年 3 月 8 日）。

从公司属性来看，潍坊民营企业和地方国有企业占主导地位，上市公司 中民企规模和地方国有企业规模相当，但民企在数量上更具优势。潍坊 上市公司中民企共 19 家，数量占比达 63.3%，总市值合计 1603.41 亿元， 占比约 52.4%；地方国企数量次之（10 家），总市值占比约 46.6%（合计 1424.67 亿元）。

财政实力维度：潍坊财政实力亦稳居全省前列，考虑到转移支付后排名或排第 三。2022 年潍坊的财政自给率略有下降，但在山东各地级市中依然排名靠前（第 4 位）；考虑转移性收入后，潍坊 2022 年的地方综合财力为 2150.5 亿元，在山 东已披露数据的各地级市中排名靠前。 从一般公共预算收入来看，潍坊地区 2022 年实现一般公共预算收入 618 亿元，在山东各地级市中为第四位（与烟台相当，约为青岛的一半），同比 下降 5.9%；2022 年潍坊的财政自给率小幅下降至 72.71%，在山东各地级 市中排名靠前（第 4 位），财政自给率尚可。

从政府性基金收入来看，潍坊地区 2022 年实现政府性基金收入 709 亿元， 较去年下降 14%，但仍领先于其他大部分山东地级市（青岛数据暂未披 露）；2022 年济南的政府性基金收入大幅下降1，预计 2022 年潍坊政府性 基金收入或将位于山东省内第二（或仅次于青岛）。整体来看，潍坊的土地 财政收入尚可。从土地财政依赖度和土地出让金边际变化来看，潍坊近两年的土地财政依 赖度皆超过 50%，土地财政依赖度较高；需要密切关注潍坊地区土地出让 金收入的边际变化。从全市综合财力（=一般公共预算总收入+政府性基金总收入，含转移性收 入等）来看，考虑转移性收入后，潍坊 2022 年的地方综合财力为 2150.5亿元，在已披露数据的地级市中位居第 2，由于青岛数据尚未披露，预计 潍坊地方综合财力或在山东各地级市中位于第三位。

债务维度：下文将根据我们的统计方法，分别从显性债务（即地方政府债务）、 隐性债务2及债务总量（显性债务+隐性债务）的维度进行观察。 从存量角度来看，潍坊地区的显性债务余额和隐性债务余额皆在山东各地级市 中排名前三。 潍坊 2021 年的地方政府债务余额为 1672.90 亿元，在山东各地级市中排 名第三，显性债务规模处于上游水平；潍坊 2021 年发债城投平台可能形成的隐性债务余额为 3780.26 亿元，在 山东各地级市中名列第 3，可能形成的隐性债务规模处于上游水平； 潍坊 2021 年的显性债务与隐性债务余额合计为 5453.16 亿元，总体债务 规模处于上游水平，仅次于青岛和济南。

从增量角度来看，潍坊地区 2021 年的合计债务增量（显性债务+隐性债务）为 740.69 亿元，也高于除青岛和济南外的山东其他地级市。 整体来看，与山东其他地级市相比，潍坊地区截至 2021 年底的债务总量处于 前三水平（仅次于青岛和济南）；其中潍坊 2021 年的显性债务和隐性债务余额 也仍有较为明显的增加。

债务压力维度：我们分别测算了 2021 年各地区地方政府显性债务压力（地方 政府债务余额/综合财力）、地方政府隐性债务压力（发债城投平台可能形成的 隐性债务余额/综合财力）和地方政府综合债务压力（地方债务总量/综合财力）。 从各地方政府的显性债务压力、隐性债务压力和地方政府综合债务压力来看， 潍坊 2021 年的显性债务压力为 71.16%，相比其他山东地级市水平并不高；但 隐性债务压力为 160.79%，综合债务压力为 231.95%，在山东各地级市中排名 前列。整体上来看，潍坊的债务压力尤其是可能的隐性债务压力相对偏大。 从增量角度来看，由于潍坊 2021 年的综合财力明显提升，使得潍坊 2021 年显 性债务和隐性债务压力均有所下降，其 2021 年综合债务压力增量为-5.56%， 成为山东 2021 年唯二综合债务压力有所缓解的地级市（另一地级市为枣庄）。

2、聚焦潍坊：各地区的经济、财政和债务情况如何？

我们对潍坊各地区的经济、财政和债务情况进行观察。 潍坊市辖 4 个市辖区（奎文区、潍城区、坊子区、寒亭区），2 个县（临朐县、 昌乐县），代管 6 个县级市（青州市、诸城市、寿光市、安丘市、高密市、昌 邑市）；另有高新技术产业开发区、滨海经济技术开发区、综合保税区及峡山 生态经济开发区等 4 个市属开发区。 潍坊“十四五”规划纲要提出，到 2025 年，将基本建成现代化高品质城市。 纲要指出，要发挥潍坊区位优势，积极参与国家及省级区域发展战略，将 潍坊打造成为山东半岛城市群区域中心城市。《潍坊国土空间总体规划 （2021-2035）》、《潍坊市开发区总体发展规划（2021-2025）》分别从区域 发展总体格局、开发区发展的角度阐述了潍坊城市发展的方向。

对于下辖区县市，“十四五”规划纲要强调要深化区域经济布局，发挥各地 区比较优势，鼓励各县市区加速发展特色经济，促进产业集群、企业集聚、 资源集约、人口集中，因地制宜发展智能制造与高端装备、新能源、新材 料、现代物流、文化旅游、医养健康、现代农业等新兴产业，推动区域经 济差异化发展，并为下辖区县市设定了明确的发展指引。

经济实力维度：寿光市 2022 年 GDP 总量领先于其他区市，成为潍坊首个 GDP 达千亿的区县市，但其他各区县市并没有明显分层。 从 GDP 指标来看，2022 年寿光市的 GDP 总量在潍坊各区市中领先， 超过了 1000 亿元，成为潍坊首个千亿区县市，紧随其后的是诸城市， GDP 总量超过 800 亿元。青州、高密、昌邑等地经济体量位于第二梯队， GDP 总量均超过 500 亿元。昌乐、安丘、临朐、潍城和奎文等地位于第 三梯队，GDP 总量相差不大，在 400 亿元左右，而寒亭区、坊子区和综 合保税区的 GDP 总量较少，皆在 300 亿元以内，其中综合保税区的 GDP 总量仅有 50 亿元左右。

从各地区 A 股上市公司数量和市值分布来看，潍坊市高新技术产业开发 区拥有较多上市公司，上市公司总市值遥遥领先，数量与寿光市并列第 二（皆为 5 家），总资产合计规模约 3496.05 亿元，潍坊总市值排名第一 的上市公司“潍柴动力”也位于潍坊高新区内。诸城市上市公司数量最多 （6 家），剩余其他辖区上市公司相对较少。

财政实力维度：2021 年寿光市地方政府财力在潍坊各县区市中排名首位，其他 各区县市表现分化；潍坊各区县市财政自给率较高。 从各区县市的全辖区一般公共预算收入来看，2021 年寿光市一般公共预 算收入达 103.33 亿元，稳居潍坊各区县市首位；潍坊高新区次之，其一般 公共预算收入达 71.25 亿元；综合保税区、坊子区、潍城区和临朐县一般 公共预算收入相对较少，皆不足 25 亿元。从一般公共预算收入的同比增 速来看，除青州市和昌邑市外，各区县市一般公共预算收入均有所增加， 其中，综合保税区涨幅最高，达 42.8%，高密市也有 37.2%的涨幅，而青 州市跌幅 3.5%，为跌幅最大的辖区。

从财政自给率来看，潍坊各区县市财政自给率整体水平较高，均超过 50%。 2021 年，潍坊高新区财政自给率最高，达 172.64%，此外，奎文区、滨海 经开区的财政自给率也位居前列，均超过 100%；临朐县、安丘市、昌邑 市三个辖区财政自给率排名相对靠后，不足 70%。除潍坊高新区、昌邑市、 寿光市和潍城区外，各地区 2021 年财政自给率皆有所提升，奎文区表现 最强势。

从各区县市的全辖区政府性基金收入数据来看，2021 年，诸城市政府性基 金收入位居各区县市首位（达 107.39 亿元），寿光市次之（达 89.27 亿元），滨海经开区、高密市、潍坊高新区和临朐县也超过 50 亿元，而昌乐县、 安丘市和昌邑市则皆不足 40 亿元。从 2021 年同比增速来看，奎文和安丘 表现突出，同比涨幅超过 45%，而综合保税区土地市场受冲击明显，政府 性基金收入的同比跌幅较大（-78.7%），诸城市、滨海经开区、潍坊高新区 和寒亭区也有一定跌幅。

从土地财政依赖度和土地出让金边际变化来看，多数区县市的土地财政依 赖度较大，但多数区县市 2022 年四季度的土地出让金收入边际有所改善， 而 2023 年以来土地出让金收入有所恶化。2021 年诸城、潍城和奎文等地 区土地财政依赖度皆超过 60%，同时其 2022 年土地出让金收入同比跌幅 较大，土地市场恶化明显；2023 年 1-2 月仅诸城市和临朐县土地出让金收 入同比为正，土地市场表现较好，但这些地区土地财政依赖程度皆较高。 从综合财力来看，2021 年寿光市和诸城市的地方政府综合财力在各区县市 中位居前二，分别达 275.47 亿元和 242.26 亿元；坊子区、昌邑市和综合保 税区处于第三梯队，地方政府综合财力皆低于 100 亿元；其他第二梯队区 县市的地方综合财力基本皆处于 100 至 200 亿元之间。

债务规模有所下降。多数地区 2021 年显性债务压力和隐性债务压力有所下降。 寿光市的债务规模更多，但高密市的债务压力更大。 从债务规模角度来看，各区县市有所分化，2021 年寿光和诸城的显性债务 和隐性债务余额皆领先于其他区县市，综合债务规模超 580 亿元；高密、 潍坊高新区和青州的综合债务余额超过了 300 亿元，其中高密和潍坊高新 区隐性债务较多，青州显性债务规模较大；昌邑和昌乐的综合债务余额相 对较少，皆不足 100 亿元。 从增量来看，各区县市 2021 年的显性债务规模皆有所上升，近半数区县 市隐性债务规模有所下降。其中，2021 年综合债务增量较大的区县市包括 寿光、潍坊高新区和诸城等，高密隐性债务规模下降明显，临朐、青州和 滨海经开区的隐性债务规模也有所下降。

常住人口：2021 年潍坊市所辖 12 个县市区和 3 个国家级开发区中，常住人口 超过 100 万人的只有 2 个市，分别是寿光市（116.34 万人）和诸城市（107.82 万人）。常住人口在 50 万人至 100 万人之间的有 7 个县市区，分别是青州市、 高密市、安丘市、临朐县、昌乐县、昌邑市、潍城区。奎文区、坊子区、寒亭 区以及滨海经开区、潍坊高新区常住人口相对较少，皆不足 50 万人。