瑞尔集团经营亮点有哪些？

瑞尔集团是中国领先的口腔医疗服务集团，主要针对中高端客户开展口腔治疗， 涵盖普通牙科、正畸、种植牙等学科。

1、门店遍布全国的口腔连锁

公司自 1999 年在北京成立第一家口腔诊所开始，之后相继在北京、深圳、上海、 厦门、广州、杭州、天津等 15 个城市开设瑞尔齿科和瑞泰口腔两个口腔连锁品牌， 截至 2022 年 9 月 30 日，公司共在中国 7 个城市共经营 51 家瑞尔齿科诊所，在中 国 10 个城市共经营 8 家瑞泰口腔医院和 63 家瑞泰口腔诊所。公司高管拥有丰富的口腔资源和行业经验。公司创始人邹其芳为自 2010 年 10 月起一直担任宾夕法尼亚大学口腔医学院顾问委员会成员，自 2019 年起担任哈佛 大学口腔医学院院长的顾问。其他管理层也有在通策医疗和拜博口腔任职经历，拥有 丰富的管理经验和行业经验。

2、双品牌策略持续连锁扩张

面向中高端患者，双品牌定位满足不断层次患者需求。公司实现双品牌连锁战略， 瑞尔齿科主要布局在一线城市的黄金商业地段和甲级写字楼，针对高购买力消费者； 瑞泰口腔主要分布在一线城市和主要二线城市人口密集的住宅区，针对中产阶级消费 者，以价格优势赢取大众市场份额，同时以诊所+医院实现患者导流，以实现规模经 济。

收购+新建双轮驱动，连锁化扩张。公司以连锁的模式扩张其服务网络，诊所的 扩张靠收购和自建，公司整合新收购的诊所仅需 3 个月，自建诊所需要 6 个月时间 筹备。扩张过程中，公司以牙医的培训、医疗质量的控制、SaaS 平台及电子病例系统提高运营效率、供应链管理及集中采购形成强议价能力、患者关系管理系统改善患 者服务体验从而提高运营绩效等，形成了高度标准化的连锁扩张模式。

3、运营能力强，财务指标持续提升

公司就诊人次持续提升，疫后复苏能力强。公司就诊人次从 2019 财年的 106.36 万人次增加到 2022 财年的 155.89 万人次，CAGR 为 14%，尤其是近三年受疫情影 响，就诊人次持续提升实属不易。其中 2023 财年（2022.04-2023.04）中报显示，公 司 2022 年 4-6 月受疫情影响，就诊人次下滑 20%。7-9月疫情放开后，就诊人次即 快速提升，经营韧性强，疫后复苏快。公司业绩持续向好。公司2022财年（2021.04-2022.04）实现营收 16.29 亿元，同比增长 7.48%，主要由于 2021年财年高基数，公司 2019-2022 财年 CAGR 为 14.7%，整体营收稳定增长。2023 财年上半年受疫情影响，收入略有下滑，但整体可 控。

种植科和正畸科收入增速较快，西区发展较好。从科室来看，2022 财年普通牙 科收入占比达 54%，占比最高，但种植科和正畸增速较快，2019-2022 年 CAGR 分 别为 16.5%、16.6%，超过普通牙科的 13.1%。从地区来看，2022 财年以北京为核 心的华北区收入占比最高，达到 42.7%。但增速最快的是以成都、重庆为核心的西区， 2019-2022 财年 CAGR 为 22.4%，而华北、华东、华南2019-2022财年CAGR分别为 12.8%、12.7%、11.0%。

销售成本占比持续减少，毛利率持续提升。2019 财年-2023 财年中公司销售成 本占营业收入占比从 84.8%下降到 78.3%，其中主要是办公及物业管理开支、其他开支占比持续下降，从 9.5%下降到 3.0%，其他成本占比保持稳定，公司毛利率从 15.2%提升到 21.7%。公司成本管控持续提升，上市费用影响表观成本和净利。2019 财年到 2023 财 年中行政支出占比持续提升主要受股份酬金开支和上市开支影响较大，除去激励和上 市因素影响，公司销售及经销开支占比、行政开支占比和研发开支占比之和从 2019 财年的 21.2%下降到 2023 财年中的 14.9%。