瑞尔集团（6639.HK）研究报告：高端民营口腔医疗开拓者，全国扩张持续推进.pdf

上传者：大**
时间：2023/01/29
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瑞尔集团（6639.HK）研究报告：高端民营口腔医疗开拓者，全国扩张持续推进。口腔医疗需求持续增长，医生供给增长驱动行业发展：儿童患龋率提升叠加老龄化趋势加剧，我国口腔医疗需求持续扩容，口腔医疗服务行业医技依赖度高，口腔医生供给带动行业发展，我国口腔医生供给由 2011 年的 11.7 万人增长至 2021 年的 32.1万人，医生资源补齐驱动行业稳健增长，公司作为龙头企业有望充分享受行业发展红利。

双品牌战略定位不同需求，疫情期间逆势扩张：瑞尔齿科着力发展诊所业务，瑞泰口腔预计诊所和医院扩张同时开展，瑞尔齿科和瑞泰口腔分别总计在 5 年内扩张 32和 65家诊所。截至 2022年 9月 30日，公司以瑞泰口腔品牌经营 8 家医院、63家诊所，以瑞尔齿科品牌经营 51家诊所，共计 8家医院，114家诊所，分布于上海、北京、广州、成都等省会及直辖市，涉及 15个城市，疫情期间逆势扩张，为后续业绩增长蓄势。

牙医资质一流，激励机制利于医生留存。截至 2022年 9月，公司牙医超过 910 人，超过 46.8%的全职牙医拥有硕士或以上学位，208 名约 23.6%的全职牙医拥有超过 15年的牙科从业经验，牙医资质行业一流；对于青年医生，公司有完整培训体系，对于核心医生，公司采取合伙人制度，给予丰厚的激励，在带动公司发展的同时，留住中坚力量。